周三機構強烈推薦6牛股

巨輪股份：巨輪起航，工業4.0發力

類別：公司 研究機構：國金證券(600109,股吧)股份有限公司

投資邏輯。

公司是國內硫化機和輪胎模具行業龍頭，進軍工業4.0 打開市場空間：公司在硫化機和輪胎模具產品技術、產能領先，是行業龍頭。14 年底公司定增10 億用於輪胎模具、液壓硫化機的擴產升級和工業機器人(300024,股吧)及智慧設備的版面，從而形成全面柔性的輪胎智慧生產制造系統，提升自身在輪胎行業工業4.0 的地位。

公司傳統主業穩中有升，優勢延伸至輪胎工業4.0:1)國內汽車市場發展仍有空間，輪胎需求穩健向上且花紋更替變換加快，帶動輪胎模具行業穩健向上，公司規模居於行業前列，增長較為穩健；2)受益於液壓硫化機向機械式的加快更替，公司憑借原有產能和質量優勢實現較快增長；3)公司憑借對輪胎生產設備行業多年深厚的生產工藝流程的理解，結合工業機器人、智慧設備的版面，率先開始自主設計輪胎生產的智慧工廠單元，在輪胎行業工業4.0 領域發力，首條中策自動化生產線已成行業典范。

進軍機器人及手機加工行業：我國工業機器人行業正處高成長期，企業發展享受政策紅利。公司早在2009 年便進軍機器人行業，目前已經擁有工業機器人系列產品和rv 減速器的核心技術，在3c 加工機器人領域獲得了小米等大客戶的突破。未來，公司將把一系列傳統設備和智慧裝備聯系在一起，發力輪胎制造工業4.0，實現系統整合項目的快速復制。

估值。

我們預測公司2015-2017 年的主營業務收入分別為14.10 億元、18.25 億元和23.65 億元，分別同比增長32.1%、29.4%和29.6%；歸屬母公司凈利潤分別為2.46 億元、3.22 億元和4.10 億元，分別同比增長59.2%、30.8%和27.5%； eps 分別為0.44/0.57/0.73 元，對應pe 為46/35/28 倍。

投資建議。

考慮到公司輪胎硫化機業務加速+機器人業務發力+進軍輪胎工業4.0+手機金屬外殼加工業務放量，我們給予“買入評級”，12 個月目標價30 元。

風險。

輪胎行業投資大幅度下滑；公司工業4.0 拓展不達預期。

佳都科技：投資人臉識別核心演算法公司，加速騰飛

類別：公司 研究機構：國信證券(002736,股吧)股份有限公司

事項：

公司與關聯方新余卓安投資管理中心(有限合伙)共同出資 5,000萬元，投資廣州云從資訊科技有限公司，投資完成后公司占云從公司18%的股權、卓安投資占9%的股權，其中卓安為公司管理團隊所有公司。

評論：

投資人臉識別核心演算法公司，有效激勵管理層。

公司投資完成后占云從公司18%的股權、卓安投資占9%的股權，其中卓安為公司管理團隊(公司總裁和副總裁)所有公司，利益一致，將有效激勵高管團隊。

云從公司致力於研發人臉識別等智慧分析演算法及產品，創始人是美國伊利諾伊大學圖像分析與處理研究室博士周曦。

周曦博士為中科院百人計劃研究員，博士生導師，獲得美國伊利諾伊大學(uiuc)博士學位。現任中科院重慶綠色智慧技術研究院資訊所副所長、智慧多媒體技術研究中心主任。曾在ibm tj watso 研究院、微軟西雅圖總部研究院、nec美國加州研究院等科研機構從事研究工作，並在貝克曼高科技研究所從事博士后研究工作。

周博士主要研究方向為計算機視覺與模式識別，申請專利9項，在國際頂級會議、學術雜志上發表40余篇文章，被引用超過600次。曾獲2011年fera國際表情識別分析挑戰賽、2010年imagenet大規模視覺識別挑戰賽、2010年pascalvoc 國際人體動作識別挑戰賽和2009年pascal voc 世界圖像物體識別挑戰賽等多項國際比賽冠軍，並獲得圖像處理國際會議(ieee icip 2007)、模式識別國際會議(icpr 2008)和多媒體國際會議(acm multimedia 2013)“最佳論文”獎。

公司和卓安投資共同投資云從公司，將增強公司產品和技術的核心競爭力，通過技術和市場資源的有效整合，加快人工智慧商業化應用的進程。以國際領先的核心技術，版面互聯網+鑒權等“互聯網+泛安全”戰略的落地，探索金融、智慧安防等領域線上、線下更為豐富的應用場景，促進公司創新業務發展，有利於推動公司穩定、長遠、可持續發展。

攜手中大信科院，人臉識別助“互聯網+泛安全”落地。2014年3月，公司與中山大學資訊科學與技術學院簽署《共建“視頻圖像智慧技術聯合實驗室”協議》，對視頻內容智慧分析領域的前沿領域展開研究，在人臉識別、檢測技術(人臉圖像釆集、檢測、預處理、特征擷取、匹配識別等核心技術)、車牌、車標、車型識別技術，追蹤偵測技術，基於大數據的圖像處理和預警技術等領域分階段開展聯合研發。

2015年3月30日，公司與中山大學資訊科學與技術學院簽署共建聯合實驗室(二期)協議，進一步促進圖形圖像智慧分析技術相關領域的科學研究、產品化和產業化進程。公司也將繼續保持與國內一流研究團隊的持續合作，進一步加大核心技術的研發投入和推廣應用力度，實現“互聯網+泛安全”領域的戰略落地。

人臉識別技術在中國的發展起步於上世紀九十年代末，經歷了技術引進-專業市場導入-技術完善-技術應用-各行業領域使用？等五個階段。到目前為止，隨著國內人臉識別技術水平的不斷成熟，該技術越來越多的被推廣到安防領域，延伸出考勤機、門禁機等多種產品，產品系列達20多種類型，可以全面覆蓋煤礦、樓宇、銀行、軍隊、社會福利保障、電子商務及安全防務等領域。有專家進一步指出，人臉識別的全面應用時代已經到來。在科技界，人臉識別認證由於非侵犯性好、安全性高、無論室內還是戶外均可使用等特性，一直比？認卡不認人？的ic 卡更具發展前景。再加上前幾年占有全球80%非接觸ic 卡市場份額的恩智浦半導體、其mifare oe 加密演算法被成功破解所帶來的巨大危機，更讓人們意識到人臉識別技術的優勢所在。

持續加碼“人臉識別”，助“互聯網+泛安全”落地，安防和軌交雙翼齊飛，給予“買入”評級。公司安防業務省內份額領先，軌交技術實力不俗，掌握四大核心技術，充分受益於國內軌道交通的蓬勃春天，同時中植系通過定增，將會帶來豐厚的項目資源和外延輔導，在安防和軌交省份拓展上也有裨益，在人臉識別領域，公司投資國內頂尖的人臉識別演算法團隊云從公司，將進一步加大核心技術的研發投入和推廣應用力度，實現“互聯網+泛安全”領域的戰略落地。我們看好公司的業務版面和長遠發展，預計2015/2016/2017年eps0.44/0.66/0.86元，給予“買入”評級。

陽光照明：led照明料將維持高速增長

類別：公司 研究機構：瑞銀證券有限責任公司

業績略低於預期

公司2014年實現營業總收入32.5億元，同比增長2.59%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2.88億元，同比增長24.3%，每股收益0.30元，略低於我們預期(0.34元)，主要受國家節能補貼沒有收到的影響。分紅方案為每10股派現1.5元，同時每10股轉增5股。

led照明收入占比一半，毛利率上升

2014年led照明營收16.2億元，同比增長65.2%，占收入比重達50%，其中銷量7157萬套，同比增長124%，其中北美地區銷售增長140%，遠高於其他地區。節能燈營收下滑25.8%，下滑幅度超出我們估計，顯示led照明對節能燈的替代正加速進行。led照明規模效應顯現，毛利率同比上升1.66pct；節能燈競爭程度下降，毛利率同比上升2.05pct；我們預計2015年毛利率較高的led照明占比上升將繼續推升整體毛利率水平。

預計2015年led照明將維持高速增長，拉升整體收入表現

公司計劃2015年實現營收40億元，同比增長23%。我們估計主要來自led照明，預計該業務收入增速仍有望在50%以上，主要源自led照明和節能燈價差縮窄后，led照明需求快速放量，同時公司開拓客戶得力，去年新客戶放量疊加今年新的客戶開發。我們預計節能燈收入增速將繼續下滑，但對公司的影響減弱。我們預計政府高效照明補貼今年將收到，估計達8000萬元，有望增加2015年收益。

估值：維持“買入”評級，目標價14.20元

我們基於瑞銀vcam貼現現金流模型(wacc假設為6.2%)，得到目標價14.2元，維持“買入”評級。

中炬高新14年報點評：調味品業務依然強勁

類別：公司 研究機構：世紀證券有限責任公司

able_summary] 收入和凈利潤同比增長14.0%和34.7%，擬每10股派發現金紅利1.1元(含稅).2014年實現營業收入26.42億元，同比增長13.96%； 歸母凈利潤2.87億元，同比增長34.74%； eps 為0.36元。綜合毛利率為34.4%，同比提高3.2個百分點，期間費率20.9%，同比提高2.7個百分點。凈利率為11.1%，同比提高1.2個百分點。

調味品繼續保持了良好的增長勢頭，房地產業務存在不確定性。14年調味品業務營業收入23.2億元，同比增長17.3%，陽西基地一期6月份投產，貢獻收入2.16億元。由於原材料成本的下降以及高階產品占比提升，陽西基地及意在精細化管理生產的廚邦智造等工作有序推進，公司毛利率提高3.74個百分點至34.8%。調味品主要市場南部區域收入下滑，同比下降5.7%，東部、中西部和北部區域增速較快，公司區域擴張取得成效。房地產及中炬精工分別實現營業收入5300萬元和7100萬元，同比增長-76.2%和1.1%，由於中山市總體規劃面臨完善調整，公司地產項目后續規劃和開發需在有關規劃落實后再行啟動。

公司規劃2017年調味品業務實現收入37-40億元。未來三年陽西項目持續接力，陽西基地項目2012年開始建設，計劃分三期用6年時間建設，達產后產能將提升180%至73萬噸。根據公司15-17年規劃，公司將實現“從調味品王國到綠格子軍團食品王國”的戰略大跨越。未來三年，公司將以醬油、雞粉(雞精)為第一、第二品類，同時推出佐餐醬等高階新品以及適宜線上銷售的新產品， 並延伸至水產罐頭、有機米糧等廚房食品。

盈利預測及投資評級。2015年-2017年的每股收益為0.43元、0.52元和0.61元。公司主營調味品業務成長可期，維持“增持”評級。

風險提示：產品擴產和銷售進度未達預期；非主營虧損加大。

京東方a:大公司有大戰略

類別：公司 研究機構：海通證券(600837,股吧)股份有限公司

公司已經在全球面板產業中占有一席之地，但我們注意到，京東方已不單純是面板制造商，公司正在經歷從制造向創造的商務模式大轉型，公司將來在智慧系統、智慧遠程醫療方面將有所建樹，強烈建議關注！

京東方的大戰略面板行業已在全球有一席之地。

公司創立於1993年4月，是全球領先的半導體顯示技術、產品與服務提供商，位列全球顯示行業前五強。產品廣泛應用於手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車載、數字資訊顯示等各類顯示領域。公司2014年新增專利申請量5116項，年新增專利申請量全球業內前列，累計可使用專利超過300000項。

截至2014年9月30日，boe注冊資本352.90億元，歸屬於上市公司股東的凈資產755億元，總資產1294億元。在北京、四川成都、安徽合肥、內蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)、重慶、河北固安、江蘇蘇州、福建廈門等地擁有多個制造基地，營銷和服務體系覆蓋歐、美、亞等全球主要地區。

公司的面板業務經過持續的投資，目前已經開始盈利。2012年實現凈利2.58億，2013年實現凈利23.53億元，2014前三季度已實現凈利18.54億元。

不僅僅是面板，公司的大戰略！正在版面智慧系統和健康醫療！

在大多數人的印象里，可能京東方就是面板制造企業。但我們在公司近兩年的定期公告，以及官方網站，可以發現公司有大戰略，並不僅僅是面板制造。

京東方致力於提供高品質、客製化的顯示產品、服務和解決方案，以創新合作和領先科技為人們日常生活以及醫療行業、金融行業、公共交通行業等領域帶來積極改變。

公司擁有三大戰略業務，包括顯示器件事業群、智慧系統事業群、健康服務事業群。

顯示器件事業群即公司傳統的面板制造業務，主要是tft-lcd 和amoled 等產品，廣泛應用於手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、數字資訊顯示等多個領域。

智慧系統，提供一體化、個性化的智慧系統解決方案。公司根據顯示、代工、照明、光伏等多個領域的不同用戶需求， 提供一體化、個性化的智慧系統解決方案。 健康服務，智慧醫療，可能是京東方在下的一盤大棋！公司基於自身在半導體顯示智慧制造、云數據處理等技術基礎及專業能力，可以將顯示技術、資訊技術與健康醫療結合，提供智慧健康服務產品及服務。我們認為，公司可能把本身積累的顯示等it方面的技術和醫術、互聯網、醫學材料、知識經驗結合起來，切實解決中國看病難的問題！

公司有智慧系統、智慧醫療方面的大戰略，首次給予“買入”評級。公司已經在全球面板產業中占有一席之地，為國家在光電顯示領域做了卓著的貢獻。同時，公司在智慧系統、智慧醫療等未來前景廣闊的領域開始戰略版面，我們建議強烈關注。預計14/15/16年凈利潤分別為27.2/32.2/48.3億元，eps分別為0.08/0.09/0.14元，凈利增長速度分別達15.6%/18.3%/50.0%，首次給予“買入”評級，6個月目標價7.0元(鑒於公司往智慧醫療、遠程醫療等未來發展前景廣闊的領域轉型，我們給予公司16年50x pe)。風險提示：面板行業景氣度波動、智慧醫療進展低於預期等。

中電遠達：“深入實施大氣十條”系列研究之四-打造環保資源集聚大平臺

類別：公司 研究機構：國泰君安證券股份有限公司

投資要點：

投資建議：大氣治理領域是公司未來主要增長方向；預計2015-2017年，公司eps分別為0.60、0.68、0.79元。考慮到公司受益於超低排放等“深入實施大氣十條”政策、版面水務市場、擁有集團資源平臺優勢(未來存在集團火電環保資產注入、核廢料處臵及海外業務板塊推進可能)等方面，我們認為公司應當享受一定估值溢價。參考環保板塊主營業務圍繞大氣為主的可比公司估值，我們給予公司2015年60倍pe水平，對應目標價36.00元。首次覆蓋，給予“增持”評級；

大氣治理領域是公司的主要增長方向。超低排放政策的推進將助力公司實現穩步增長；特許經營項目將為公司提供穩定現金流；公司積極版面大氣治理“非電”領域(與邯鄲市政府簽訂戰略框架協議)以及碳補集技術等。總體來看，大氣治理領域是公司的主要增長領域；

提前版面水務板塊。預計“水十條”將在4-5月份正式出臺，屆時將帶來水務領域可觀投資機會。公司與朝陽市政府簽訂污水處理廠項目，且與朝陽市政府成立項目公司，以ppp模式進入當地水務市場，符合行業發展與政策方向；同時公司在加快電廠“水島”示范工程項目建設，努力利用自身大氣治理板塊優勢、實現水務板塊轉型升級；

背靠集團資源平臺優勢。公司背靠集團資源平臺優勢，未來存在集團火電環保資產注入、核廢料處臵及海外業務板塊推進的可能；

風險因素。超低排放推進速度低於預期；特許經營中國家電價補貼的轉移支付落實力度不足；集團支援力度及速度低於預期。