Terra動態｜完成十億美元代幣銷售、建立比特幣儲備，Anchor動態利率、veANC提案

Terra 經歷穩定幣 UST 潛在的匯率危機、 旗下固定利率協議 Anchor Protocol (ANC) 20% 利息入不敷出後，Terra 完成了一筆 10 億美元的代幣銷售來補足外匯儲備，Anchor 也進行了代幣 ve 化以及動態利率提案，而 LUNA、ANC 自二月來皆有 80%、200% 的漲幅。

Anchor

Anchor 為固定利率儲蓄協議，由 Terra (LUNA) 團隊 Terra Money 創建，可簡單理解為結合質押機制的 DeFi 借貸協議，能為 Terra 穩定幣 UST 儲戶提供 20% 的年收益。

這創造了 UST 的需求，同時也將大量 LUNA 從流通中除去而降低拋壓，DeFi Llama 數據顯示，光是 Anchor 的流動性就佔據 Terra TVL 將近 50%，超過 116 億美元。

UST 穩定幣套利機制

用戶能在 Terra Station 中的鑄幣 / 燒毀功能將 LUNA 銷毀、鑄造為相應美元價值的 UST。

假設 UST 價格脫鉤，溢價至 1.1 美元，用戶即能以 LUNA 鑄造 UST 並賣出，套利 0.1 美元，直到市場消除掉 0.1 美元的套利空間。

假設 UST 在其它交易平台跌至 0.99 美元，用戶則能以折價的 0.99 美元買入 1 UST，並在 Terra Station 兌換為 1 美元的 LUNA，按理市場將持續套利行為，直到 UST 回到 1 美元。

Wonderland 之亂

先前報導，由於一月整體市場下行，加上 Wonderland 醜聞引發的連環車禍使得除 Abracadabra 旗下算法穩定幣 MIM 受巨大影響外，UST 也受到大量檢視。

其中的討論重點就在於 Terra 生態系中最大應用「Anchor 」，究竟能否持續給出 UST 存款者 20% 的利息，由於存款量遠高於借款量，使得協議本身在入不敷出的狀態下承受了支付給存款者高額利息的壓力。

十億美元私人代幣銷售

Luna 的非營利基金會 Luna Foundation Guard (LFG) 日前宣佈，已完成 10 億美元私人代幣銷售，將建立以比特幣計價的 UST 外匯儲備，參與機構包括：

• Jump Crypto
• 三箭資本 (3AC)
• DeFiance Capital
• Republic Capital
• Tribe Capital

官方並未透露太多代幣銷售細節，有趣的是四年的 LUNA 代幣歸屬期恰好也是 ve 代幣機制的最大年限，Terra 創辦人還在推特向持有最多比特幣儲備 (125,051 BTC) 的上市企業 MicroStrategy 創辦人 Michael Saylor 喊話：

Terra 協議將成為比特幣最大持有者之一，小心了 Michael Saylor。

LFG 指出比特幣儲備的相關措施、細節將於未來幾週公布，Terra 創辦成員 Nicholas Platias 則給出選擇比特幣作為外匯儲備的理由：

veANC

veANC (Vote-Escrowed ANC) 提案大致上參考了 veCRV， 用戶質押 ANC 以獲得投票託管代幣「veANC」，更長的鎖定期 (1-4 年) 能獲得更多投票權 (veANC)，veANC 持有者將能獲得協議收入以及 ANC 獎勵。

簡言之，veToken 模型有效地降低大量流動性挖礦獎勵背後的拋壓，因為更高的收益增加了用戶長期鎖倉的意願，許多協議見此皆紛紛效仿，但先前 Paradigm 共同研究員 Hasu 也曾提出相關隱憂。

動態利率提案

先前報導，在收支不均的情況時，Anchor 協議會用收益儲備 (Yield Reserve) 的資金來補足利率差額，2/9 時收益儲備的餘額已經不到 1,500 萬 UST，若用過去數週的消耗速度來推算恐怕不到兩週就會耗盡。

也因此 LFG 在二月底進行 10 億美元融資，而 Terra 生態研究員 bitN8 也在 3/2 提出半動態利率的治理提案，期望 Anchor 在 DeFi 領域創造最高穩定收益率的同時，也能朝著穩健、可持續的方向前進。

他建議將收益率與一段時間內的收益儲備變化連結，如收益儲備增加則利率上升，反之下降。根據其公式，假設收益儲備 (Yield Reserve) 資金在一個月內增加 5%，收益將增加 1.5%，反之則下降 1.5%。

目前上述兩項提案皆仍在討論階段，但 10 億美元的鉅額融資無疑已為 Terra 生態注入強心針， LUNA、ANC 自二月以來相較於比特幣皆有極大漲幅。

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