鏈新聞翻譯|龐氏宇宙便車指南第一章:用第一原理揭開加密龐氏背後的遊戲

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本文為 Selini Capital 資訊長 Jordi Alexander 於 12 月 30 日發表文章《Of Smoke and Mirrors, Part 1》,鏈新聞中譯版僅供參考,有疑義請參見原文。

第一章:關於生命、龐氏宇宙及萬物的終極問題的答案

我聽說你想了解如何在龐氏宇宙的未知水域中航行!既然你已經經歷了這麼多光年才來到這裡,我們就直接切入重點吧:

你所追求的終極問題的答案是 (-4,+2)。這個博弈論符號代表了一項互動的結果 ── (X,Y),代表著玩家 1 最終得到X,玩家 2 得到 Y。這意味著,如果龐氏騙局中的有一個玩家最終獲利出場,另一個玩家會損失更多。

簡單來說,龐氏騙局每賺取 2 台藍寶堅尼,就要從空手而歸的人那裡吸取更多的入場券。

匯集資源的博弈遊戲和人類歷史一樣悠久,經過幾個世紀的演變,也變得更有效率地滿足人們的渴望:人類都渴望成功,渴望成為社群的一份子,渴望成為比自己更有成就的事物的一部分。

隨著我們進入web3.0時代,我們周遭的一切都變得更金融化及代幣化,這些機制只會變得愈加複雜和奇怪。

複雜性正是騙子最愛的武器。一場博弈中需要投入的時間及掌握專業知識越多,人們就越容易被騙子矇騙而產生自己能贏的錯覺。因此,趕緊繫上安全帶,我們將在龐氏宇宙中進行一場超高速的遊覽,探索龐氏宇宙的「三大基本定律」。

第二章:龐氏宇宙的三個基本定律

在熱力學中,「封閉系統」描述了一個與環境完全隔離的系統。我們由此引入「封閉的投資系統」的概念:意指單純想要獲得貨幣回報而進入一個協議的資金。

更具體地說,可以把它想像成一個由 8 個人組成的撲克牌局。

如果其中 4 位是在那裡工作的職業玩家,另外 4 位是為了社交及娛樂,那麼這場牌局就是一個開放系統。但如果 8 人都是職業玩家,那麼這場牌局則是一個經濟上封閉的系統。

龐氏經濟學第一定律:一個封閉系統中的資金量可被移動,但它不可能比原始投入的資金還多。

一個經濟上封閉的系統不能產生更多價值,它只能重新分配投入的資金。因此,雖然能產生贏家,但皆是以其他參與者的損失做為代價。

零和遊戲可以有一些合作的空間,人們會聯合起來對抗他人,最後變成飢餓遊戲。但最終他們還是會轉為對立,變成玩家之間的廝殺,無名氏對無名氏的對決。

但如果考慮到隱藏成本時,這就不只是零和遊戲了,而是負和遊戲。

龐氏經濟學第二定律:封閉系統中的熵損失只會隨著時間的推移而增加。

交易費用、套利機器人和三明治攻擊潛伏在我們四周,意圖吸取價值。此外,高昂的 Gas 成本、潛在的代碼漏洞,光是操作系統的成本便不斷增加……

而這一切甚至還沒有考慮到創辦人是否留了後門,讓資金可以重新分配給自己。

隨著時間流逝、成本不斷累積,玩家能贏得的資金越來越少。在撲克牌的例子中,如果他們玩得很久,賭場的抽成便會越來越高,最終牌桌上的所有錢都會被賭場拿走。

隨著系統中的損失不斷增加,我們得到了最後一條定律。

龐氏經濟學的第三定律:隨著系統中的金錢開始減少,系統的活動也隨之下降到零。

當新進來的資金開始減少,火箭的動力耗盡,死亡螺旋就開始了。人們失去了對未來財富的希望,風聲四起,社群及共同理想都會陷入螺旋式下降。

這種死亡漩渦可能要經歷幾個月或幾年的時間才會出現,但隨著龐氏騙局的規模越來越大,便需要倍數的資本來維持這場博弈遊戲。

一旦某個龐氏騙局發展到數十億美元的規模,僅僅為了維持系統的有機損失就需要大量的新加入者,這就產生了一個難以克服的引力。

加密貨幣的世界中,我們已在 DeFi 協議的分岔上看過無數次這種演變了。這些分岔協議除了標示、名稱的不同,並部署在新的區塊鏈之外,沒有額外增加任何有用的東西,它們已進入了龐氏循環。流動性挖礦的驚人收益逐漸吸引新用戶進行挖礦,增加了總鎖倉量 (TVL),協議也開始發展。

但如果沒有開放的系統流入,它們最終還是會陷入死亡螺旋。一步步走向滅亡:

流動性挖礦死亡螺旋

第 3 章:首要原則框架和常見問題解答

每場博弈遊戲的基本結構都是相同的:

  • 開場:人們將錢集中在一起
  • 中場:透過機制將資金分散並在各玩家間轉移
  • 終場:匯集的資金被重新分配,決定贏家及輸家。
  • 正如我們所了解的,中間部分主要是心理博弈,所以忽略這個部分,直接進入最後的「收場」環節。

    無論您是正參與著金融農場的未來,亦或是加入「Dance-to-Earn」的 web3.0 革命,都該問問自己:

    「誰將為投資者提供回報,他們是否有充分的理由選擇這樣做?」

    合規的協議會對這個問題有一個明確的答案。他們會解釋協議所涉及的執行風險,使得潛在的投資者對其有透徹的理解,從而做出決定。

    與此同時,現代的龐氏騙局已經學會說話的藝術,言論邏輯通常模糊且跳針。當面對上述問題時,他們會不斷地回到心理學的機制上。

    以下就是單純的「詐欺」及「社會龐氏騙局」的常見劇情(缺少想像力)。

    詐欺:我們有一個秘密系統,結合超級 AI 及機器學習進行交易、挖礦以產生高收益。但不要問它是什麼,因為它是專有的秘密alpha。

    社會龐氏騙局:我們就像比特幣一樣,但由於我們有卓越的設計,我們將取代美元成為「儲備貨幣」達到比特幣做不到的事!

    雖然這些故事可以成為動聽的傳銷口號,但讓所有人都可以獲得 alpha,或是使世界都決定採用「XYZ 屎幣」來過生活,這些故事顯然就是不切實際。你如果有一個龐氏騙局的探測器,在這些情況下肯定會發出最大的警報聲。

    常見的搭便車問題#1:如果不是非黑即白,該如何判斷龐氏騙局的程度?所有的東西在某種程度上不都是龐氏騙局嗎?

    事實上,龐氏騙局有一個變動的尺度,從最差到最好分成 4 個級別:

    • 公開騙局 (OUTRIGHT SCAM):創辦人持續謀劃 Rug Pull。
    • 加密貨幣龐氏騙局 (CRYPTO PONZI):試著用不切實際且模糊的計畫來達到實際用例。
    • 有可能從假變真(MIGHT FAKE IT TILL MAKE IT):有收入但提供大量激勵措施,仍在努力建立足夠的護城河以撤銷部分激勵。
    • 不是龐氏騙局:存在護城河,且能產生持續性收入。

    常見的搭便車問題#2:像 $DOGE 這樣的迷因幣在程度上處於什麼位置?

    迷因幣也是一種龐氏騙局,但並非出於惡意。由於一般人都是以開玩笑的方式投資,可以被視為自願投資並於社群中獲取娛樂價值。你甚至可以更進一步理解為:

    「笑死,這迷因真搞笑。其他的人可能也會喜歡它並流行起來! 要是運氣好點,這些人中可能有些是有錢有勢的鯨魚,並決定花費資源來為這迷因幣創造真正的效用!」

    例如,$DOGE 的持有者可以打賭 Elon 會用他的錢來為持有者創造價值,以為他的生活增添點樂趣。

    常見的搭便車問題#3:如果第一定律是真的,協議本身無法產生金流,那它怎麼能支付收益率?有些協議甚至宣稱能維持 50000% 的年利率。

    重要的一點是,協議以自己的代幣支付的收益率具有誤導性。協議價值計算方式: Y 代幣數量 * V 每顆代幣價值。

    把它想像成一個面積恆定的長方形,你可以增加長度,但寬度將按比例減少。每個代幣的價值就是以相同的速度被這樣稀釋了。

    每天 10% 的利率 (年利率 3660%) 使每個硬幣的價值每天以 10% 的速度減少。The Smart(er) Coin 遊戲就展示了這種破壞性的效果。人們最初以 6 美分購買的硬幣,最後只剩下不到 100 萬分之一的價值,價值都被驚人的年利率稀釋掉了。

    SMRTr Coin APY’d itself from 6 cents to 6 millionths of a cent

    然而,高APY允許的是《魷魚游戲》那種玩家之間的廝殺,誰先投降降價賣出以匹配 V (代幣價值),就可以從其他用戶那裡獲得的新價值。

    常見的搭便車問題#4:但是,如果沒有人賣出而造成價格上漲呢?市值不就因此增加了嗎?

    確實如此,這也是為什麼市值對於被操縱或被緊緊 HODL 的代幣來說不是很好的衡量標準。如果流動性低且供給持續被滿足,它的價格很容易被人為地保持在高位,,至少在一段時間內是可以這樣做的。

    下面是(粗略假設沒有熵)零和的版本:

    但是,這始終是一個由賣出為主導策略的遊戲,除了 (賣出,賣出) 之外,任何其他均衡都不會隨著時間的推移而趨向穩定。

    兩個不願賣出的玩家若皆想以 (3,3) 的結果離開遊戲,唯一的方式就是有更愚蠢的第三方玩家加入。

    (3,3) 是假的。(3,3,-6) 可以是真的,但不應該受到讚揚。

    第四章:救贖的可能性

    The Possibility of Magic

    如果我們給效用下一個非常廣泛的定義,那麼協議可以透過多種方式退出封閉投資系統並引入效用。雖然有些協議看似相當可疑,但如果一個龐氏騙局決定放棄它的「暴徒」作風並轉為合法,以下為幾種退出路徑。

    賭博娛樂:實體賭場及線上賭場的盛行,證明市場上有大量的人們願意用金錢換取愉快的投機體驗。只要使 PvP 的動力足夠新鮮且有趣,項目便可持續下去。

    社群及迷因:創造一種歸屬感,讓人們最終願意為其付費。有趣的內容會進一步增加這種機會。NFT 可能為這方面的最佳設計。

    慈善/捐贈:如果人們相信這個專案對世界有好處,他們會願意用金錢進行一個令他們感覺良好的慈善行為。目前為止,這是一個未經證實的代幣模式,但它在某些時候可能會發揮作用。

    投資計劃:將龐氏騙局中的資金轉為一個去中心化的避險基金/收益聚集器/風險投資基金。雖然商業模式本身已經得到了驗證,它如果作為一個起點,從不同的結局轉為投資計劃,就會留下許多需要回答的問題,並讓人們停留在其中。

    聚集注意力並出售:時間及注意力是市場上最稀缺的商品,而現在有成千上萬的協議、產品同時在競爭人們的時間和注意力,使其越來越有可能貨幣化。在擁有大量用戶後,協議可以將其打包成可銷售的產品來獲得開放系統的收入。新的協議會提供他們的第一批用戶流動性挖礦獎勵以促進活動,在這種情況下,獎勵可以被直接歸於協議。

    「在 web2.0 中,如果你不為產品付費,你就是產品 ;在 web3.0 中,如果你的注意力沒有得到報酬,其他人就會抓住它並獲得報酬。」

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