2022年前瞻 鋼鐵人再現 逢低布局穩穩賺

2022年前瞻 鋼鐵人再現 逢低布局穩穩賺。(圖:shutterstock)
2022年前瞻 鋼鐵人再現 逢低布局穩穩賺。(圖:shutterstock)

鋼鐵股過去命不好,大部分是處在景氣循環低谷,直到 2021 年才因為全球性的通膨,以及美國及中國等多個國家所帶動的基礎大建設,發起了一波景氣反攻。鋼鐵股屬於景氣循環股,本益比在景氣好壞時的變動較大,所以我們不妨改從股價淨值比來觀察買賣點,而現在正是好的切入點。

關於景氣循環股,長期穩健是最重要的,但如何來判斷鋼鐵股的穩健程度?我們可以從公司能不能夠持續發出股息,就是一個很好的指標,因為它代表一家公司的現金流是否夠強健。我們可以用兩點來觀察:1) 能連續 10 年配息 (至少每年能配發逾 1 元股息);2. 具有極大影響力的產業地位。

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中鋼可以再站回 40 元以上嗎?

機會是很大的!第一個理由就是來自於美國史上最大的基礎建設的法案,總金額是 1.2 億美金,折合台幣超過 33 兆。這 33 兆資金撒下去,要蓋鐵路、蓋馬路、蓋橋樑,背後對鋼筋水泥的需求,其實就是帶動鋼鐵股的想像空間。加上中國的「能耗雙控」與全球關注的「碳中和」目標,未來將不僅對鋼鐵的新產能產生極大的壓抑作用,對過時的舊產能也產生淘汰作用,這可能造就出高鋼價的時代來臨。第二就是來自於我們通膨的環境,其實美國從六月份開始,他們的通膨都是超過年增率 5% 的速度在增長。對於許多人來說,通膨來襲對於我們的荷包是減損、是負面的影響。但對於鋼鐵股、原物料來說,卻是可以直接受惠的,因為它可以反應漲價的題材。

進入原物料多頭行情,我們可分為兩階段的走勢來看。舉例中鋼在第一階段從去年年底 18.35 元漲到最高點 46.75 元,短短半年漲了 154%,其實這就是反映整個原物料股、鋼鐵股從谷底翻揚的上漲行情。但進入回檔修正後,接下來就會配合基本面的關係,然後持續走出第二階段的上漲走勢,而我們現在應該要好好把握這第二波的機會。

2022 年具高配息率、高殖利率題材

中鋼 (2002-TW)、中鴻(2014-TW) 相繼調降 12 月份內銷盤價,內銷熱冷軋、鍍鋅等主要產品平均降幅為 1.65%,每公噸均降 600 元。國內鋼廠適度調降產品售價,是為了因應國際行情波動、運費高漲、供應鏈瓶頸等壓力,以確保上下游營運。此外,12 至 2 月外銷盤價,也開低盤,每噸跌 20~40 美元。不過,全球各地興建基礎建設下,並不認為跌價會成為趨勢,明年農曆年後,需求將會再度回溫,鋼市樂觀迎接暢旺榮景。

今年中鋼、中鴻獲利展望正向,且具有高配息題材。中鋼、中鴻前三季 EPS 2.88 元、3.79 元,為史上同期最高。以過去歷史來看,若以穩健的 70% 估計,中鋼、中鴻現金股利約 2.75 元、3.5 元,殖利率約 8% 以上。台灣鋼市榮景至少再旺 2~3 年,估計 2022 年鋼鐵需求仍將持續成長 2.2%,達到 18.96 億頓。
這種週期股比投資人想像中時間更長,法人、大戶會增加這種低估值的週期股。建議喜歡長期的投資人,慢慢佈局迎接鋼鐵人回歸!

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