古雷px項目爆炸 中怡國際幾乎零影響

4月6日下午，地處漳州古雷半島的騰龍芳烴(漳州)有限公司二甲苯裝置發生漏油著火事故，引發裝置附近中間罐區三個儲罐爆裂燃燒。受此事件影響，市場出現一定的恐慌情緒，擔心原材料漲價、政府加強對環評、安評的管控等因素影響一些化工企業的生產及項目的審批。但據我們了解，對中怡國際（02341.hk）來說沒有影響。

px項目技術已非常成熟 嚴格管控下幾無安全問題

px即二甲苯，為高度易燃易爆物，有輕微毒性，但以px為原料的產品包括面料、藥物膠囊、涂料、燃料、農藥、建材等，早已融入人們的衣食住行。目前全球生產px的技術以及裝置已經非常成熟，只要在規劃、設計、建設和生產中嚴格執行已有的安全規範，幾無安全問題。國家環保部的環境與經濟政策研究中心研究員曹鳳中稱，此次古雷px項目爆炸事件是漏油引起的，實際上是崗位責任職責不到位、操作不到位，缺乏安全生產意識，和整體px（對二甲苯）生產工藝無關。且全球范圍看石化（px工業）都集中在一些經濟發達地區，美國休斯頓、荷蘭鹿特丹、韓國釜山、新加坡裕廊島埃克森美孚煉廠、日本橫濱nprc煉廠都設有大型的px生產裝置，並距居民區僅有幾百米到幾公里。至今，這些著名的px工業區都未有發生過重大安全事故的報導。

px爆炸事件會敦促政府加強安全管控 但估計不會影響古雷整體規劃及進程

此次px爆炸事件的發生，必然會敦促政府加強對化工企業環評和安評的審核，但因此擔心爆炸事件會拖延古雷項目基地項目的整體規劃和審批進程則大可不必。古雷石化園區是國家發改委批準的七大石化工業區之一，園區的總體產業版面是國家石化總體發展戰略重要組成部份，不會因古雷px爆炸單一事件而調整。若因此而擱置或調整古雷石化園區的整體規劃建設，會牽動國家宏觀經濟版面，甚至對新一屆政府的執行力亦會是一種挑戰，相信出現該等情況的機會不大。另據了解，目前生活在古雷半島的原地居民人數不多，預計1萬來人左右，出現民眾示威阻擾項目運行的概率亦不大。處理得宜的話，此次爆炸事件反而有利於政府一次性解決當地居民拆遷轉移問題，從而加速園區的建設進程。

中怡古雷項目尚處規劃期 爆炸事件對中怡影響甚微

px項目爆炸事件對公司的影響，市場主要有四方面的擔憂：一、爆炸事件距離中怡古雷項目基地有多遠，會否影響公司項目建設？二、事故的發生會否導致政府對項目審批的拖延，導致項目遲遲不能開工？三、px爆炸事件直接影響px原料供應，推升px原材料價格，導致公司成本增加？四、環評及安評趨嚴，會否增加公司邊際成本？就我們了解的情況，一、中怡古雷項目選址位於古雷開發區精細化工區，距離古雷px項目超過10公里，不會影響公司古雷項目的建設。二、px項目爆炸事件相信會促使政府加強安全管控，但不太可能大幅改變古雷的整體規劃及進程，且中怡古雷項目已通過環評及安評審批，目前已進入項目設計時間，故由於環評、安評趨嚴而拖延項目進程的可能性不大。三、中怡目前仍以天然松節油為主要原料，部分位於黃岡生產基地的石油基產品以丙烯醛為原料，而非芳烴類的二甲苯。芳烴類產品要待古雷第一期后才會考慮上規模，預計已是2018年后的事情了。芳烴類原料中短期的供應及價格波動對中怡影響不大。四、中怡一直是業內安全環保生產的典范，建立了完善的安全生產責任制度及安全管理制度，其內控的排放標準遠嚴於國家標準。綠色、安全已成為中怡企業文化的一部分。古雷項目的建設總預算原本就包含環保安全投入，故中怡並不需要因為此次事件而額外增加邊際成本。

近日，港股幾近瘋狂，藍籌小票全面開花。較a股而言，港股確實是價值洼地。受國家政策面支援，北水南下，加之“深港通”即將開通，港股低估值股票有望得到價值重估，尤其那些中小盤股價跌破凈資產的股票，有望被市場充分挖掘。中怡國際現時市值11億，而14年度凈資產14.09億，對應pb僅0.78，價值被嚴重低估。相信在 “港a股”風起云涌之際，中怡國際這顆被遺忘的滄海明珠即將綻放光芒。