美聯儲加息漸行漸近 黃金疲軟震蕩下行

基本面：

在美聯儲下周FOMC會議即將到來，升息在即的情況下，黃金市場的投資者大量選擇觀望。數據顯示，期金市場的總交易量較100日均線水平下降了34%。

目前市場對美聯儲下周會議上升息的預期已經高達76%。

Marex Spectron交易員Graham Leighton表示：“所有人都在等待下周的美聯儲會議，黃金市場在美聯儲正式宣布升息后，可能會出現48小時的大混亂，然后今年就差不多結束了。”

Leighton說：“強勁的美元毫無疑問意味著疲軟的黃金。”

市場已經基本認定美聯儲下周將會加息，一直以來黃金與美聯儲首次加息之前的關係將會進入下一階段。黃金一直受到美聯儲加息預期影響承受下行壓力。但如果美聯儲12月正式開始進入緊縮周期。黃金的走勢仍然並不能算完全確定。目前市場分成悲觀和樂觀兩派。悲觀的分析人士認為美聯儲加息周期會讓黃金繼續下挫至1000美元以下，而樂觀的人士則表示黃金自10月低點已經下降超過100美元，美聯儲加息的影響已被計入價格。同時美聯儲漸進式的加息步伐將會為黃金帶來提振，另外通脹回暖也可能讓黃金重新受到青睞。

不管黃金在加息之后如何波動，目前預計下周的FOMC會議之前黃金仍然會保持區間交投。金市情緒動盪，但上下方向都受到限制。周五的美國PPI以及零售銷售數據或對美元產生影響，在美聯儲加息之前，只有美元的走勢能對黃金市場造成一些實際影響，其他的因素已經被投資者選擇性屏蔽。

今年，國際金價雖然開局強勁，但高開低走，目前已下跌逾8%，只要不出意外，今年將是連續第三年下跌。展望后市，建行商品與期貨交易部的陳瑞龍預計，美元指數短期回調可能性大，美聯儲對於首次加息后的表態非常重要，黃金市場或將面臨方向選擇:如果首次加息后，后期升息進程暫緩，將有助於加速金價筑底成功，助推市場步入牛市；反之，市場恐將繼續探底。

黃金價格承受來自美聯儲加息預期的壓力已經長達一年之久了。黃金預計將會在美聯儲加息之后相對美元和美國國債喪失吸引力。同時美聯儲加息理論上會推高美元指數，這令以美元計價的黃金承壓。

期貨市場目前押注美聯儲12月會議將會加息的概率已經達到85%。而在一個月之前這個概率為70%，在更早的時候此概率曾經一度跌至50%左右的水平。

芝加哥Linn Associates經紀Ira Epstein表示，“黃金市場目前都在緊盯FOMC會議。這將會是黃金在近10年來首次面對美聯儲加息。”

在下周美聯儲FOMC會議即將到來的情況下，黃金市場變得更為謹慎，金價在周四（12月10日）有小幅下跌。

本月以來，黃金市場處在多空膠著的狀態，目前金價上漲和下跌的交易日持平。

AVaTrade分析師Naeem Aslam表示：“黃金交易很難，因為它並不完全依賴於美聯儲升息與否周一因素上。美元將會走強，金價將走低。”

美元指數在本周一度大幅走低，而金價也由此受到推動上漲。

不過由於美聯儲升息很可能馬上來臨，因此黃金市場的總體情緒依然是偏向看空的。

Aslam說：“大宗商品市場近期的混亂增加了市場波動性，因此出現了一些美聯儲可能延遲升息的猜想，但無論如何，如果美聯儲確實在下周升息，那么還將推動市場波動性。”

FXTM的研究分析師Lukman Otunuga稱：“黃金市場的空頭還可能帶來又一輪的賣盤動能，在下周美聯儲升息的情況下，黃金市場依然疲軟，可能進一步下行。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Ellen Zentner表示，“誠然，現在行動似乎更多是完成首次升息，讓談論焦點從首次升息轉向此后料將緩慢的升息路徑，而不再討論當前經濟狀況需要收緊政策。”

Zentner稱，“為了確保通脹實際上在朝著美聯儲目標水平上升，以及經濟增長仍處於正軌， 因此在一段時期內進行消化和觀察是合理的。”

瑞訊銀行（Swissquote BAnk）在周四（12月10日）報告中寫道，黃金沖高回落，再度走軟，短線方向不明。小時圖形關鍵支撐位於1044（2015年2月5日低點）。初步阻力位於1088（12月4日高點），上方稍遠阻力看向1090（近期周期性高點），更遠阻力位於1110（2015年11月06日低點）。整體下行趨勢仍未結束，空頭占據技術結構優勢。

長線看來，主要趨勢（見下降頻道）繼續傾向於看空。盡管目前為止1132（2014年11月7日低點）的關鍵支撐保持完好，但需要突破阻力1223才能表明當前行情並未只是暫時反彈。同時主要支撐位於1045（2010年2月5日低點）。

根據ISA Bullion日內更新的報告顯示，黃金昨日試圖反彈，但還是在1090下方遭遇阻力，並最終收出射擊之星，暗示黃金短線技術前景依然不容樂觀。金價過去兩個交易日走勢整體良好，並反彈企穩在1070上方。若黃金再度跌破1070支撐，則可能打開跌向1050下行空間。短線我們尚無買盤興趣，除非金價上行收復1100關口，不過目前看來上穿該阻力可能性較小。

德國商業銀行（Commerzbank）在周度分析報告中稱，目前黃金日圖的RSI指標存在較大的底背離，意味著此前下行動能衰退，短期金價有望修正反彈。

德國商業銀行表示，上周金價先抑后揚，期間曾更新1046美元的近6年低位。不過，日圖RSI指標有顯示較大的底部背離形態，且周圖RSI指標也暗示短期底部的形成，意味著短期金價可能啟動修正反彈。不過，當前金價仍處在9月低位1098美元下方，中期前景不佳。

該行指出，如果金價突破1098美元，則將進一步看向55日及200日均線1116/17美元。下行方面，該行稱，若金價失守1046美元的多年低點支撐，則可能看向1000美元的整數關口以及2008年漲勢78.6%回撤位946美元。

利好因素：

1.美國上周首次申領失業救濟人數達到28.2萬人，超出預期的27萬人，創7月4日以來最高。持續申請失業救濟人數位224萬人，超出此前一周的216萬人。經濟學家認為這是遵循季節性模式，因而不必擔憂。

利空因素：

1.美元指數有所企穩，周四反彈0.5%，至97.84，而歐元兌美元則下跌0.6%，至1.0944。

周五重點關注：

15:00 德國11月CPI終值

21:30 美國11月生產者物價指數

21:30 美國11月零售銷售

23:00 美國12月密歇根大學預期指數初值