美國銀行(BofA)周五敲醒股市警鈴，表示下跌10%的修正即將到來，牛市和泡沫是否爆裂就看「3R」，分別是「利率」(rates)、「監管」(regulation)和「重分配」(redistribution)。美銀首席投資策略師MichaelHarnett說：「歷史上牛市和泡沫都是被3R終結的。我們認為所有2021年的事件——不是2022年——預告未來幾季/幾年將下滑/波動。」針對利率，Harnett認為第2季通膨可能攀升，儘管聯準會(Fed)或許會在3月、4月和6月的決策會議中變得更鴿派，經濟逆風仍不可忽視。同時將出現美國國內生產毛額(GDP)擴張5%、企業獲利成長超過20%、通膨率約3%的情形，以及「華爾街投機過剩的明顯跡象」。有關監管，Harnett表示投資人應該留意中國人民銀行本周宣布緊縮流動性的最新發展。他說，中國一改10年前的態度，開始願意打壓投機活動。但萬一中國銀行股因此下跌，有關流動性緊縮的恐懼將擴散，他指出，過去12周以來有2720億美元破紀錄的資金流入股市，流入小型股也出現280億美元的史上次高紀錄，流入新興市場股票和債券的資金也達到900億美元，刷新史上第三高紀錄。那麼，什麼可能讓量化寬鬆(QE)造就的牛市戛然而止？Harnett認為，如果優質的重量級科技股和投資級債券被拋售，就值得擔心。他指出，十年前所有公債中，有52%殖利率超過2%，現在僅占12%；十年前的投資級債券有84%殖利率超過2%，現在僅31%，難怪今年的高收益債券發行量暴增。美銀也對最近散戶對做法人的GameStop熱潮進行評估，Harnett視之為財富平等戰爭過程中的「又一次升級」，美銀認為，要終結不平等，只能仰賴推升窮人工資或提高富人稅帶來的通膨；若監管只衝著新投資人而來，反而會激怒牛市。
