迎接2021超級週期 誰是下一個華邦電？

川普簽署了 2.3 兆美元疫情紓困與支出法案，讓市場吃下定心丸；Fed 上修經濟展望並長期維持零利率，拜登上任後將迎來政策行情，在全球資金充沛的情況下，股市多頭行情可望延續。外資陸續放假，台股由內資主導，本週即將封關，大盤竟然再創新高到 14483 點，周線拚連九紅，下週外資放完年假歸隊，台股仍有高點可以期待。

萬寶投顧分析師王榮旭表示，指數能創高就是多頭，而類股輪漲也是另外一個多頭特徵，資金最近在電子、航運、原物料打快速輪流點火。早前專欄中分析，資金將在年底卡位能打敗第一季淡季壓力的族群，誰能夠在淡季漲價，代表淡季不淡。

我早在 12/3 的專欄中點名面板、記憶體、被動元件、矽晶圓這四大產業啟動超級週期掀起大浪，並看好中小尺寸面板比重較高的群創 (3481-TW)，12 月以來大漲 52%，同期友達(2409-TW) 才漲 27%。

在 12 月初專欄中，我也領先市場看好當時剛突破 20 元大關的記憶體廠華邦電 (2344-TW)，當時判斷華邦電 2020 年前三季沒漲到，但 2021 年 NOR Flash 將供應吃緊，可望補漲長。結果今天傳出 NOR Flash 大缺貨，華邦電 2021 年將分段調漲售價，但當利多見報的時候，股價已經提前大漲了。12 月以來華邦電大漲了 68%，今(28) 日華邦電收盤價已經 29.35 元，真是千金難買早知道。

萬寶投顧分析師王榮旭指出，Nor Flash 大缺貨，除了龍頭股華邦電受惠，全球市佔第二的旺宏 (2337-TW) 身價也水漲船高。旺宏 Nor Flash 的營收占比達四到五成，但華邦電有高達八成的營收比重，集中在 Nor Flash 及利基型記憶體。而利基型記憶體日前也傳出漲聲，所以華邦電受惠漲價的效益大於旺宏。

旺宏 12 月以來漲幅 13.7%，比華邦電少很多，但旺宏預估明年 EPS 挑戰 4 元，本益比在記憶體中相對偏低，隨著華邦電大漲墊高了記憶體族群下檔的底部，旺宏補漲機會不小。

產品受惠漲價程度與華邦電一樣突出的晶豪科 (3006-TW)，是 Nor Flash 及利基型 DRAM 的設計業者，有七成產品視季度報價，三成採單月報價。現在

已傳出部分產品漲價，全面性漲價最快是 2021 年第一季。晶豪科在 2020 年受惠 5G 手機推出，第一季 DRAM 合約價順利調漲，2020 年前三季 EPS 達 2.9 元、第四季估約 4 元；2021 年第一季如果順利全面調漲產品售價，估計 2021 年 EPS 挑戰 5~5.5 元。若以 IC 設計而言，本益比落在 12~13 倍，算是相對偏低。

萬寶投顧分析師王榮旭認為，標準型 DRAM 大鳥慢飛，但不是不飛。美光上修財測隱含 DRAM 漲價的預期，美光桃園廠跳電之後，更是觸動市場敏感神經。今日 DRAM 現貨價明顯彈升，估計合約價將至 2021 年第一季止跌起漲，受惠程度最高莫過於 DRAM 製造廠南亞科 (2408-TW)、DRAM 模組廠威剛(3260-TW) 與十銓(4967-TW)。估計南亞科 2021 年 EPS 上看 5 元、威剛挑戰 8 元，都比 2020 年大幅成長，後勢看好。

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