蔡明彰觀點:2021年飆股關鍵字 新题材、高成長、低基期

蔡明彰觀點:2021年飆股關鍵字  新题材、高成長、低基期。(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:2021年飆股關鍵字 新题材、高成長、低基期。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「2021 年飆股關鍵字  新题材、高成長、低基期」。  

萬寶投顧蔡明彰強調,換了位子就換腦袋,這句話有嘲諷的意思,但股市的投資心法要如此。

位子指股價高低水準,高基期股票要有反市場,因為已知及未知利多都已經上漲反映了。反之,低基期股價以下跌反映利空,一但出現轉機,就會底部翻揚大漲。此時,不可盲目跟著多數人偏空,股價基期對 2021 年台股影響很大,因為 2019 年大漲 23%、2020 年又漲 20%,連續二年已經大漲近 50%,基期太高,台灣明年 GDP 多數機構估 4%起跳,是未來五年最佳,股市是 GDP 領先指標,2021 年台股到達某個歷史高點,充分反映經濟基本面後,將反轉重跌,這是明年台股最大黑天鵝。

一般人研判隔年走勢,最易犯下「漲時看更好、跌時看更壞」的錯誤。由於市場最大風險是同方向的一致看法及行動,忽略股價基期高低不同的反市場操作。

今年最火紅是晶圓代工,台積電 (2330-TW) 打臉外資報告,沒被砍單,對明年非常樂觀,無產能利用率下滑。聯電 (2303-TW) 產能利用率 95%,世界先進 (5347-TW) 到 2021 年第三季,8 吋晶圓代工訂單塞爆,力積電 (6770-TW) 最樂觀,到 2022 年前,晶圓代工產能滿載。

但不要忽略,今年聯電漲 190%、台積電漲 60%、世界先進漲 48%,力積電上興櫃第一天曾大漲 223%,各家晶圓代工對未來極度樂觀,但有個重要的部分絕不會講,就是是否股價已反映了,如果已反映,再放送偉大利多只是拉高出貨罷了。

聯電前 11 個月營收年增 19.8%,台積電成長 26.4%,世界成長 17.35%,力積電成長 76.69%。力積電轉型晶圓代工,所以成長最大,但聯電、世界成長性雖高於整體半導體,但股價漲幅也很高,未來走勢雖有高點,但遭到高基期的調節賣壓。

明年新的半導體選股邏輯,晶圓代工產能滿載、一線 IC 設計可得到晶圓代工產能,但二三線 IC 設計找產能困難,能夠得到晶圓代工產能支持的二線 IC 設計,尤其股價低基期者,反而獲利成長大,成新的黑馬。

舉例,面板景氣上揚,驅動 IC 一線大廠聯詠 (3034-TW) 得到晶圓代工產能沒有問題,前 11 月營收年增 23.21%,全年 EPS 估 18 元,較去年 13 元,成長 38%,今年股價也大漲 50%,但近一個月只漲 8%。

輪到二線驅動 IC 天鈺 (4961-TW) 近一個月狂漲 130%,今年來漲 137%,可見漲幅都集中在最近一個月,因為天鈺隸屬鴻海集團,可以找到晶圓代工的產能,又有面板大廠群創 (3481-TW) 的出海口,營收連五個月創歷史新高,第三季單季 EPS 0.73 元,但達到經濟規模後,11 月單月 EPS 1.03 元,但現在股價已是 90 元,不再是一個月前低基期的 30 元,股價已經充分反映了。

萬寶投顧蔡明彰強調,天鈺模式告訴投資人,二線 IC 設計獲得晶圓代工產能支持,營收逐月成長,甚至創新高,股價低基期者,成 2021 年首選標的。

例如通嘉 (3588-TW) 前 11 個月營收年增 36.99%,偉詮電(2436-TW)11 月 EPS 0.68 元,但第三季整季也不過 0.85 元,所以 2021 年選股關鍵字是「新题材、高成長、低基期」。

悶聲發大財,明年飆股不會是公司出來敲鑼打鼓告訴投資人,新題材、高成長公司都是低調居多。

系微 (6231-TW) 打入宏碁 2353 筆電高通驍龍 Snapdragon 8cx 第二代 5G 運算平台,前 11 個月營收年增 19.6%,對比 2019 年年增 12.98%,2018 年年增 8.69%,業績已經快速成長,前三季 EPS 3.49 元,超越 2019 年全年的 2.32 元,今年估 4.5 元,明年挑戰 5 元,可望改寫近十年新高,但最近一個月股價才小漲 6%,高通驍龍 Snapdragon 8cx 第二代 5G 運算平台,同時支持毫米波與 Sub-6 GHz 5G 頻段,也支援 Wi-Fi 6 無線連結,系微負責輸出入韌體,5G 手機是舊題材,但 5G 筆電是明年的新題材。

另外,蘋果因為 iPhone 12 Pro 及 Max 的銷售熱絡,將 iPhone 新舊款產量提高 30%,明年上半年將增加至 9,600 萬支,但是這是明年新題材嗎?今年 iPhone 12 量產延後,又高階機種缺貨,華為受制裁後,中國明年第一季農曆年對高階手機的需求轉向 iPhone 12,因為旺季遞延,這是今年舊題材,包裝成明年新題材。

週三兩岸蘋果供應鏈漲幅不大,大立光 (3008-TW) 今年下跌 32%,週三上漲 3%,因為 2019 年第四季及第三季的營收都超過 180 億元以上,但今年第三季 150 億元不到,估計第四季落在 160~170 億元之間,顯然今年下半年旺季不旺,大立光週三股價補漲,反映把今年下半年少掉的蘋果訂單拿到明年上半年來補漲,所以這還是一個舊題材。

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