ABF載板三雄上演大驚奇 找下一個缺貨漲價族群

ABF載板三雄上演大驚奇 找下一個缺貨漲價族群。(圖:AFP)
ABF載板三雄上演大驚奇 找下一個缺貨漲價族群。(圖:AFP)

萬寶投顧分析師王榮旭表示,今年全球遭逢百年一遇的新冠疫情,卻也讓股市上演大驚奇走勢,今年以來大盤漲了快 2000 點,若從 3 月低點 8523 以來更是大漲五千多點,而且到年底多頭行情還欲罷不能,Fed 維持低利率政策到 2023 年,資金行情短時間不會結束,指數無須預設高點。

但是 12 月外資陸續放假,估計 11 月大漲千點的景象,12 月不容易再次出現,行情將由指數轉回個股。尤其目前沒有財報干擾,年底中小型股的作帳行情會燒得更旺。

電子從最上游晶圓代工開始,產能大缺,明年也不見紓解,8 吋晶圓代工價明年漲幅上看四成。這也是台積電、聯電、世界先進等晶圓代工廠股價漲不停的原因,大家不要小看這種缺貨漲價行情。

2018 年被動元件 MLCC 價格大漲,國巨 (2327-TW) 股價從 100~200 元飆升到 1310 元,被動元件族群無論 MCLL、電阻、鋁質電容都全面大漲;同年比特幣大漲,板卡也出現出現大缺貨漲價行情,撼訊 (6150-TW) 從 20~30 元暴衝至 420 元,板卡族群也是全面雞犬升天。

萬寶投顧分析師王榮旭指出,今年下半年電子零組件庫存見底,疫情蔓延之下,廠商始料未及的需求竟然噴發,導致缺貨漲價聲四起。隨著疫苗研發陸續完成,明年景氣復甦需求會更加擴大。

ABF 載板去年在 5G 基建之下,供給本來就吃緊,第三季華為禁令生效後,雖有短暫利空,但是華為訂單空出的產能馬上被其他客戶補上,產能供需缺口達 15%~20%。

2021 年 ABF 載板缺口將持續放大,原因在於 Intel 的 EMIB 架構,不同於以往一個載板放一個 IC,而是把載板面積放大整合多顆 IC,所需面積更大、層數也更多,達到 20 層。因此良率越低,消耗產能也越大,必然反應在 ABS 的報價。

而 5G 手機明年出貨量上看 5 億支,5G 通訊晶片載板從 6~10 層,提高 8~20 層,面積也比原本大增四成。難怪部分法人不斷調高載板三雄包括南電 (8046-TW)、欣興(3037-TW) 及景碩 (3189) 的目標價。

萬寶投顧分析師王榮旭表示,載板三雄獲利可望大幅成長,估計南電今明年 EPS 分別為 5 元、7.5 元;是三雄之中最高的。而南電的股價已經衝到 165 元的波段新高,明年本益比約 22 倍,景碩與欣興的比價空間拉大。

此外,南電券資比達到 53%,景碩與欣興也在攀升之中,軋空行情呼之欲出。

最令市場跌破眼鏡的,莫過於 10 月先後遭遇財報、火災利空的欣興,如今已經漲回利空前的高點。記得利空爆發時,我在 10 月 29 日的專欄中分析,欣興好股遇到倒楣事,最會狀況不過如此。ABF 供不應求的趨勢沒變,欣興為全球 ABF 產能龍頭,低檔爆量代表有人趁利空逢低承籌碼。果真,從當時低點 65 元到今天收盤 89.6 元,才短短 1 個月就大漲四成。

電子零組件缺貨漲價行情還有 IC 設計,包括電源管理 IC、驅動 IC 都大缺。電源管理 IC 大廠矽力 (6415-TW) 股價不斷攀升至逾 2300 元,估計明年 EPS 40~50 元,本益比超過 40 倍。

驅動 IC 大廠敦泰 (3545-TW) 隨著代工價調升,預計 2021 年元月再調價,產品也會跟著漲。華為分拆榮耀,將會找原開發廠商,敦泰原本就是華為供應鏈,明年也可望獲得拉貨,明年 EPS 上看 4.5~5 元,本益比約僅 12 倍,在 IC 設計族群中仍屬偏低,後市值得留意。還有更多的潛力股分析,將在 LINE 粉絲團與讀者分享,歡迎免費加入。

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