小麥現乾旱問題明年牛市持續?反聖嬰、春季俄美收成是關鍵

小麥現乾旱問題明年將走牛?反聖嬰、明年春季俄美收成是關鍵(圖:AFP)
小麥現乾旱問題明年將走牛?反聖嬰、明年春季俄美收成是關鍵(圖:AFP)

乾旱正在威脅全球小麥的生長,投資人逐漸認為明年小麥將因此減產,期貨價格也有望延續牛市,不過,原物料分析師指出,由於剛步入冬季,旱災風險目前仍是未知數,未來減產趨勢仍需待俄羅斯與美國春季收成,若出現歉收加上反聖嬰現象,將推升小麥價格上揚。

DTN 的首席分析師 Todd Hultman 表示,美國國家氣象局 (NWS) 預估,美國西部的「大型旱災狀況」將向下延伸至南部平原,並在未來幾個月內加劇,USDA 也表示,8 月至今許多重要的俄羅斯冬小麥產區的降雨總量也持續創 30 年來新低,此外,全球最大小麥出口國之一的阿根廷也出現惡劣的乾旱現象。

Hultman 指出,以往年底時小麥價格通常不會有太大波動,最近的小麥漲勢主要是基於乾旱問題,不過,在乾旱問題發生前,美國農業部 (USDA) 也曾估計, 2020 年至 2021 銷售年度美國軟紅冬麥的期末庫存降至 1.08 億蒲式耳,是六年來的最低水平。

因此,隨著用在蛋糕、餅乾的美國軟紅冬麥的供應趨緊,以及目前的乾旱問題,投資人紛紛認為 2021 年有可能出現減產,因此樂看小麥明年的牛市格局。

不過,Hultman 表示,現階段全球還沒有小麥短缺的情況,USDA 數據指出,2020-2021 年全球小麥期末庫存上調 210 萬噸,將至 3.215 億噸寫新紀錄,預計俄羅斯小麥產量也將增加 500 萬噸,至 8300 萬噸,是有記錄以來第二大收成規模。

在需求方面,受到美中第一階段貿易協議約束影響,預估中國的小麥需求將持續強勁,由於 USDA 規定中國的小麥採購量為 750 萬噸,使中國一躍成為「全球 2020-2021 銷售年度的第三大進口國」。

Bestweatherinc.com 氣象顧問 James Roemer 表示,除貿易協議外,中國增加進口還有一部份原因在於今年夏天洪水氾濫問題,導致中國提升穀物進口,以支應玉米和大豆的歉收。

對此,Hultman 強調,儘管俄羅斯乾旱的天氣的確會對 2021 年的產量構成威脅,但目前剛步入冬季僅能靜觀其變,若未來俄羅斯與美國持續乾旱導致明年春天出現歉收,加上反聖嬰現象 (La Niña) 以及持穩的需求,明年小麥價格有可能因此上漲。


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