〈觀察〉上半年GDP勉強守正股市靠資金面獨撐 留意反轉風險

台股市靠資金面支撐一度攻上萬三高點。 (鉅亨網資料照)
台股市靠資金面支撐一度攻上萬三高點。 (鉅亨網資料照)

新冠肺炎疫情重挫經濟,主計總處日前公布第 2 季經濟成長率概估值為負,是金融海嘯爆發後最低值,上半年勉強守住正值,但對照股市持續高檔震盪,與經濟基本面脫鉤,投資人必須居高思危,留意隨時反轉下檔風險。

疫情讓海外觀光全面停擺,在自己人出不去,外國人也進不來的情況下,只靠微弱的內需撐場仍不足以撐起經濟基本面,單季 GDP 降至負 0.73%,較 5 月預測值大減 1.23 個百分點,是 2009 年第 4 季以來新低。

但反觀台股與新台幣,在國際熱錢簇擁下,新台幣升勢銳不可擋,台股更是一路驚驚漲,指數站穩「萬二」後頻頻朝「萬三」叩關,儘管中間略有拉回整理,但在資金行情力撐下,股市仍繼續高檔震盪整理。

台股持續攻高,不僅大戶、中實戶回流,就連散戶也為之瘋狂,第 2 季散戶交易人數仍有 279 萬人,但在國際疫情仍嚴峻、確診人數持續攀升的情況下,台股光靠資金行情支撐,屆時恐怕難逃泡沫化危機。

市場常言「股市是經濟的櫥窗」,股市往往是經濟的領先指標,可提前反應未來半年的經濟狀態,但從目前的現況來看,真是如此嗎?儘管國內雖然疫情控制相對穩定,我國上半年出口仍有 0.5% 成長率,但我國經濟主要以貿易輸出為主,在國際疫情尚未趨緩的情況下,原物料價格疲軟、市場需求仍尚未回溫,我國經濟基本面仍不容樂觀。

為搶救飽受疫情摧殘的經濟,政府推出三倍振興券,希望透過政府加碼、回饋,製造擴張消費刺激內需成長,但在國際疫情尚未回穩,國內多數產業幾乎都在慘澹中掙扎,根據勞動部統計,6 月初次核付的失業給付件數 12273 件,比起去年同期年增幅多達 1.22 倍,反映國內非自願失業人數仍處於高峰期,仍有部分企業因為撐不下去而裁員。

儘管台股有高殖利率、國際熱錢撐腰,仍處於高檔盤整,但在缺乏基本面支撐下,一旦國際疫情持續惡化,經濟活動持續疲軟,屆時股市恐將面臨泡沫化,大幅拉回風險。


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