資金盛宴可期 台股多頭續航

新冠疫情肆虐至今尚未有減緩趨勢,市場對於疫情恐慌程度應該不會回到 3 月份情況,但無法像當年 SARS 一樣快速消失,保德信投信認為目前最壞情況已過,全球經濟正邁向復甦之路。隨全球陸續復工,就業市場快速復甦,製造業 PMI 將度過低潮期,預估景氣谷底就在近期,且各國仍維持寬鬆,這場資金行情盛宴讓台股後市仍充滿想像空間。

保德信高成長基金經理人葉獻文表示,自各國政府提出一連串財政與貨幣政策逐漸顯現成效,美國、中國與歐洲等若干經濟指標出現回溫,且各國央行因擔憂經濟活動無法回到先前水準,各國仍維持寬鬆政策,因此在這充沛資金行情下,為全球股市下檔帶來強勁支撐。

目前市場資金陸續回流新興市場,儘管今年以來外資在新興亞太區仍呈現賣超,但觀察外資回流資金率先回補印度與台灣股市。葉獻文指出,由於台灣基本面相對穩定,經濟成長位於亞洲國家前段班,且台股殖利率高居第一,成為外資回流主要原因。觀察 6 月份外資由賣超轉為買超,加碼台股 841 億,新台幣成交量也同步反大,顯見外資積極回流。

觀察過去外資賣超後回補台股水位,在 2012 年與 2019 年比重分別約 52%、68%,若將各國主權基金因疫情本身受創情況下來評估,葉獻文認為資金回補效應可能不若以往,外資回補比例以 50% 來保守估算,估計未來一年回流資金約 2,800 億新台幣,扣除 6 月份回補部分,外資尚有 2,000 億回補空間。

展望 7 月台股預期將持續震盪上行,由於本月將有許多重量級企業將進行除息,進而可能間接影響台股震盪,但維持台股多頭格局不變。產業方面,由於生技類股兼具經濟與防疫唯一解方,加上本月將有生技論壇和生計展開跑,短期內生技類股將為市場焦點;另下半年財政振興措施上路,內需缺口可望縮減,配合收入持穩、儲蓄上升的情勢,預期內需消費可望觸底回升。

此外,華為禁令預估將在 Q4 開始對供應鏈產生影響,這將可能對台灣 IC 設計類股產生轉單效應,另蘋果將有可能在高階手機部分取得更高市佔率,這將有利相關供應鏈表現。整體而言,適逢電子拉貨旺季,持續看好 IC 設計、伺服器、蘋果與 5G 設備相關類股。鑒於經濟復甦、外資回補行情,以及解封復甦題材效應,台股後市依然看好。葉獻文建議投資人可趁此良機逢低布局台股基金,參與台股長期動能增長契機。

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