資金盛宴可期 台股多頭續航

新冠疫情肆虐至今尚未有減緩趨勢，市場對於疫情恐慌程度應該不會回到 3 月份情況，但無法像當年 SARS 一樣快速消失，保德信投信認為目前最壞情況已過，全球經濟正邁向復甦之路。隨全球陸續復工，就業市場快速復甦，製造業 PMI 將度過低潮期，預估景氣谷底就在近期，且各國仍維持寬鬆，這場資金行情盛宴讓台股後市仍充滿想像空間。

保德信高成長基金經理人葉獻文表示，自各國政府提出一連串財政與貨幣政策逐漸顯現成效，美國、中國與歐洲等若干經濟指標出現回溫，且各國央行因擔憂經濟活動無法回到先前水準，各國仍維持寬鬆政策，因此在這充沛資金行情下，為全球股市下檔帶來強勁支撐。

目前市場資金陸續回流新興市場，儘管今年以來外資在新興亞太區仍呈現賣超，但觀察外資回流資金率先回補印度與台灣股市。葉獻文指出，由於台灣基本面相對穩定，經濟成長位於亞洲國家前段班，且台股殖利率高居第一，成為外資回流主要原因。觀察 6 月份外資由賣超轉為買超，加碼台股 841 億，新台幣成交量也同步反大，顯見外資積極回流。

觀察過去外資賣超後回補台股水位，在 2012 年與 2019 年比重分別約 52%、68%，若將各國主權基金因疫情本身受創情況下來評估，葉獻文認為資金回補效應可能不若以往，外資回補比例以 50% 來保守估算，估計未來一年回流資金約 2,800 億新台幣，扣除 6 月份回補部分，外資尚有 2,000 億回補空間。

展望 7 月台股預期將持續震盪上行，由於本月將有許多重量級企業將進行除息，進而可能間接影響台股震盪，但維持台股多頭格局不變。產業方面，由於生技類股兼具經濟與防疫唯一解方，加上本月將有生技論壇和生計展開跑，短期內生技類股將為市場焦點；另下半年財政振興措施上路，內需缺口可望縮減，配合收入持穩、儲蓄上升的情勢，預期內需消費可望觸底回升。

此外，華為禁令預估將在 Q4 開始對供應鏈產生影響，這將可能對台灣 IC 設計類股產生轉單效應，另蘋果將有可能在高階手機部分取得更高市佔率，這將有利相關供應鏈表現。整體而言，適逢電子拉貨旺季，持續看好 IC 設計、伺服器、蘋果與 5G 設備相關類股。鑒於經濟復甦、外資回補行情，以及解封復甦題材效應，台股後市依然看好。葉獻文建議投資人可趁此良機逢低布局台股基金，參與台股長期動能增長契機。

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