〈國泰金法說〉帳面淨值Q1蒸發逾千億 國壽逢低大買台股500億元

國泰金。(鉅亨網資料照)
國泰金。(鉅亨網資料照)

國泰金 (2882-TW) 今 (19) 日舉行線上法說會,受 3 月股災影響,國泰金帳面淨值單季蒸發超過千億元,所幸 4 月股市回穩,淨值已大幅回升。旗下國泰人壽第一季國內外股票部位增加 760 億元,其中,光是台股就逢低加碼,資金部位較去年底增加 500 億元。

國泰金今 (2020) 年第一季稅後純益 235 億元,年增 74%,每股稅後純益 1.77 元,金控帳面淨值 6696 億元,較去年底的 7820 億元減少 1124 億元,扣除特別股淨值,普通股每股淨值 43.1 元。

國泰金資本適足率 (CAR) 從去年的 127.1% 上升至 139%,國泰人壽資本適足率 (RBC) 也從去年的 291.7% 提升到 346%。

而國泰世華銀第一季 NIM 較去年底成長到 1.25%,國泰金表示,存放利差會跳升上來,是因為存款利率先調,放款利率還沒動,但依照趨勢,NIM 勢必會往下修,預計至年底至少下修 6bps,但該行仍會調整資金部位,盡力把 NIM 維持在 1.2% 以上。

此外,觀察國泰人壽資產配置,第一季逢低加碼台股,台股部位較去年底大增 500 億元,國外股票部位增加 260 億元,國內債券部位增加 110 億元,唯獨國外債券部位減少 280 億元,避險前經常性收益率在 3.11%,第 1 季的外幣避險成本 1.69%,避險後投資收益率達 4.16%。

國壽第一季帳面淨值 4791 億元,較去年底的 5945 億元,減少 1154 億元,金融資產未實現損益大幅下降,由去年底的 1153 億元轉為 - 136 億元,不過因 4 月資本市場回穩,到 4 月底,淨值已經回到 5660 億元,金控淨值已回到 7610 億元,而國壽金融資產未實現損益已大幅回升 830 億元,整體未實現回升近 1900 億元。

國泰人壽今天也公布隱含價值,去年底隱含價值 (EV) 成長到 9350 億元,年增 4%,金控每股隱含價值也從前年的 71.5 元,上升到 74.1 元,年增 4%,相較目前國泰金股價 39.45 元,溢價幅度達 87.8%,不過,國壽精算價值 (AV) 從 1 兆 3510 億元降到去年底的 1 兆 2420 億元,年減 8%。


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