蔡明彰分析師觀點:台股冰與火 第二季三大火紅產業

蔡明彰分析師觀點:台股冰與火,第二季三大火紅產業。(鉅亨網資料照片)
蔡明彰分析師觀點:台股冰與火,第二季三大火紅產業。(鉅亨網資料照片)

今天報告的主題是「台股冰與火,第二季三大火紅產業」。

以台灣 3 月的外銷接單來講,3 月是驚喜,是火。402.6 億美元,YOY 成長了 4.3%,比原先政府估計的衰退 10%來得好。主要有兩個因素,第一個是大陸的復工,第二個是遠距商機。電子跟資通訊的產品扮演了意外驚喜的主要動能,但是到了 4 月,卻是驚嚇,是冰。

估計 4 月外銷接單 338~353 億美元,YOY 將會衰退 6~10%,在這樣的情況之下,台灣的外銷接單是冰火同存,更何況我們的產業,所以現在要超前部署,考驗了投資人的選股判斷。

最近全球股市在美國股市的帶動之下,進行了漲多的修正,最主要美國股市道瓊這一波從最低點的 18,000 點,反彈超過了 33%,符合牛市定義。但是就當前的企業獲利能力跟經濟數字來看,有點漲太多,所以引發了真牛或假牛的爭議,台股的情況也雷同。

萬寶投顧蔡明彰分析師強調,但是記住外資在這個階段成為台股的反指標,最近因為疫情的關係,外資 CALL 公司暫停,所以個股的報告失真,導致外資的操作反指標,我們以外資買賣超超過 200 億元為一個分界點。

4 月 17 日反映了台積電 (2330-TW) 的法說利多,外資買超超過 200 億元。結果,2 個交易日之後,台股大跌將近 300 點。當 4 月 21 日外資賣超超過 200 億元之後,隔天的 4 月 22 日台股就反彈,所以這時候不能盲目相信外資的操作,還是要回來產業基本面的研判。

美國重量級的科技股 Netflix 網飛,第一季財報優於預期,付費訂閱的會員大增超過 1,500 萬人,但是預期下半年收視率將會下降,網飛的經營模式如同分期付款的概念,因為疫情居家隔離,會員很多,但是下半年假如解除警報,付費的會員將會減少。

比較特別的是台積電第六大客戶德州儀器,第一季的財報因為客戶囤貨的因素,優於預期,但今年股價依舊跌了 17%,非戰之罪,因為中國正在去美化,德儀是全球第一大的電源管理晶片,所以中國的採購轉向了大陸本土跟台廠。

我們看大陸規模最大的電源管理晶片聖邦股份 (300661),今年上漲 13%,台灣技術最好的三家電源管理晶片,矽力 - KY(6415-TW) 今年以來漲 25%,致新 (8081-TW) 小跌不到 5%,昂寶 - KY()則上漲了 6%,並且私有化,即將下櫃。

但是,提醒大家,沒有基本面的行情,宛如華麗的房屋蓋在沙灘上,現在台股的冰產業,最主要是手機。

三星 S20 砍單,今年 S20 無法像往年的 Galaxy S 系列一年銷售 3,500 萬支,今年將 2,000 萬支都不到,被點名的光學鏡頭的大立光 (),散熱的雙鴻() 跟泰碩 ()。再過來,也傳出華為的砍單,華為第一季的營收 YOY 小漲 1.4%,但是第二季之後陷入了困境,台積電、大立光、聯詠()、穩懋() 都是被點名,而且在禮拜三的盤面,相對弱勢。

但是對比之下,台股有三大活產業,到了第二季,都會一路火紅,分別是任天堂供應鏈、NB 零組件、伺服器記憶體。

任天堂的 Switch 決定,今年量產 2,200 萬台,估增一成,尤其動物森友會這個遊戲軟體,使得遊戲卡匣、記憶體的需求大增,所以旺宏 () 獲得五成追加的訂單,禮拜三在盤面大漲超過 4%。

記憶體的股票,不管是在威剛 () 或者宇瞻(),這些的財報已經公佈出來,YOY 都是大幅成長超過一倍。

最後,NB 組裝仁寶 () 第二季估計營收將會季增六成,主要是遠距商機跟第三季的返校備貨。但是,NB 零組件當中,義隆 () 觸控晶片第一季的營收 YOY 成長 17.3%。致新電源管理晶片第一季的營收也是成長超過了 40%,優群()NB Type C 第一季營收成長 13.8%,這些都是代表了在第一季的疫情影響之下,業績不但沒有衰退,甚至更加展望第二季還有很強的成長。

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