中國PCB股強勢反彈 華通、聯茂有望跟進

中國PCB股強勢反彈 華通、聯茂有望跟進。(鉅亨網資料照片)
中國PCB股強勢反彈 華通、聯茂有望跟進。(鉅亨網資料照片)

新冠肺炎疫情衝擊中國供應鏈,因疫情持續擴散,加上地方政府管控,復工速度比預期慢,台灣 PCB 業者華通 (2313-TW)、聯茂 (6213-TW) 等紛紛強化台灣生產比重,支應客戶需求,台灣廠區產能至 3 月底仍可滿足或彌補相關需求,降低疫情干擾營運。

萬寶週刊陳子榕分析師指出, 大型台資 PCB 廠商營運相對穩定,若 PC 客戶在武漢,仍可配合客戶需求調度產能至當地,實際拉貨情況則視客戶端拉貨與物流,以及個別廠區認證情況,只要客戶群一拉貨,就可以認列營收。

中國大陸的 PCB 類股近日來表現強勁,且觀察當地供應鏈會發現,目前大陸客戶端付款都相當快速,拉貨也加速,藉此加速彌補先前暫緩開工的生產,台灣廠區生產的部分也已陸續交貨大陸端。

儘管蘋果因大陸新冠肺炎疫情及大陸地區復工緩慢下調本季財測,但市場看好蘋果新機拉貨可望自第二季開始增溫,台灣有廠區的蘋果供應商可望成為主要受惠者。

華通現有台灣蘆竹及大園、大陸惠州及重慶四個廠區,其中蘆竹及大園廠各約有 30 萬平方英呎產能,重慶廠約 40 萬平方英呎,惠州廠約 120 萬平方英呎。由於華通有台灣蘆竹及大園兩個廠區,且農曆年期間,重慶廠及惠州廠有大量員工留守,目前整體復工率相對樂觀,生產受疫情影響有限。受惠於中高階 HDI 板及軟硬結合板需求強勁,華通 1 月合併營收 40.45 億元,年成長 0.74%,從目前訂單來看,第一季營運審慎樂觀,有機會交出比去年同期更好的成績單。

雖然深受疫情所困,但中國大陸的 5G 建設絲毫沒有停下腳步,近日中國聯通宣布將加快 5G 基地台的布建,推測聯茂可能即將要大單到位,此外聯茂中國大客戶深南股價更是連日大漲;而受惠於全球布建 5G 基地台動作持續,加上有新產能到位,估計聯茂今年將賺超過一個股本,甚至每股淨利挑戰 11 元到 12 元。

另外,聯茂受搶攻 5G 基地台用銅箔基板有成,在全球 5 大基地台布建系統廠中,聯茂就至少通過四家以上的認證,也獲得訂單,也是大陸 5G 基地台系統主要供應商華為的供應商,估算聯茂 2019 年 EPS 將超過 8 元,創下年度獲利新高。

銅箔基板廠商台燿 (6274-TW)1 月營收 14.16 億元,較去年同期增加 0.26%,台燿子公司台燿科技 (常熟) 及台燿科技 (中山) 分別位於江蘇、廣東,先前因配合新型冠狀病毒防疫工作延後開工時間,隨著各地方政府通過復工申請,預期生產動能將逐步回到先前水準,資料中心、5G 需求將扮演台燿營運成長引擎。台燿為高頻高速銅箔基板的領導廠商,擁有 5G 及資料庫中心長期成長題材,由於高階材料缺料問題逐步改善,台燿高階產品出貨可望逐步增加。

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