彭博專欄作家：武漢肺炎對阿里巴巴將是一記重擊

阿里巴巴 (BABA-US) 投資人在周四 (13 日) 無不關切該公司怎麼看待本季營運展望，從財報中的蛛絲馬跡中推敲武漢肺炎潛在衝擊。彭博專欄作家高燦鳴 (Tim Culpan) 分析，結果似乎難以讓投資人感到開心，因為早在武漢肺炎這個「黑天鵝事件」降臨前，阿里巴巴最重要的業務就已經出現成長趨緩的跡象。

阿里巴巴是 1 月武漢肺炎疫情爆發以來，第一家公布財報的中國科技公司。財務長武衛向投資人說，中國零售市場和本地消費者業務受到的打擊最嚴重，也就是和內需疲軟、運輸中斷關係最密切的兩個領域。商家管理收費及佣金的收入可能滑落。

高燦鳴表示，這兩個部門營收在阿里巴巴上季 (去年 10-12 月) 整體營收所占的比率為 52.4%，如果營收雙雙下滑，這家中國最大企業可能出現史上首見營收下滑。其他部門如雲端運算、生鮮外送的表現或許能夠彌補兩部門的疲軟表現，但這並非百分之百確定的事。

阿里巴巴執行長張勇形容武漢肺炎疫情擴散為「黑天鵝」，也就是殺傷力雖強，但屬於一次性事件。

但高燦鳴指出，阿里巴巴上季營收雖然成長 38%，卻是近四年來最緩慢增速，每股盈餘 (EPS) 則是逾一年來最低。

尤其重要的是，占整體營收 88% 的核心商業業務持續放緩。不計收購的實體零售空間，顧客管理 (廣告) 營收和佣金合計攀升 21%，成長率比前一季低了 4 個百分點，也比一年前低了 5.5 個百分點，而上季涵蓋了雙十一購物節這個重要的活動。

阿里事業成長放緩之際，又碰上武漢肺炎疫情爆發。該公司面臨諸多問題，包括員工無法在春節假期後按時復工，商家也無法出貨，包裹無法遞送，訂餐和旅館預訂都減少。此外，螞蟻金服將減免貸款利率，同時阿里巴巴正在大力推動阿里釘釘等免費服務。

高燦鳴說，阿里巴巴的各項業務或許能成為人們生活更緊密不可分的一部分，但在肺炎疫情平息之前，投資人不該忽視阿里某些業務早在黑天鵝到來前，就開始下滑的事實。

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