【永豐投顧】月報－春節變色，壓回找買點

上月盤勢分析

台股延續 12 月以來的多頭氣勢，春節前重新站上 12000 點關卡，歷史高點 12682 點就在不遠，而且美中完成第一階段貿易協議，美伊衝突大事化小，市場一切條件俱足，多方穩占優勢，就等春節長假後一展身手，卻沒料到 12 月出現在武漢的新冠狀病毒肺炎快速蔓延，演變成大風暴，一時間 17 年前 SARS 陰影重現，全球資本市場陣腳大亂。

由於疫情發生在台股春節休市期間，其他股市因利空下跌多日，台股在新春開市後一次宣洩，造成台股在月底一根長黑摜破短期技術支撐與季線，型態不利，11800 點以上形成套牢頭部，或許使得第一季股市多頭夭折，陷入整理泥淖，如果從技術分析推算，11300 點將是滿足區。

不過元月季線扣抵價位仍在 11400 點以下，未來扣抵數將進入 11400 點至 11700 點盤整區間，時間有一個月左右，倘若未來大盤能隨著恐慌宣洩而反彈到 11600 點以上，則趨勢仍有可為。事實上，由於中國政府採取斷然措施，二月上旬通報的病例數就成為市場關注的先行指標。

國際股市方面，由於傳染病來的突然，恐慌成為測試股市的機會。春節期間恰是武漢肺炎防疫的重要時刻，大陸政府採取斷然措施，封鎖武漢千萬人口的進出，以求阻斷傳染。在此期間，全球股市都下跌，不過遠離疾病源頭的歐美跌幅較輕，特別是美股短期間只出現震盪，未破壞趨勢，多頭存留火種。

春節後台股長黑，類股表現也分強弱，傳產股中，觀光與運輸首當其衝，跌幅最重，而有殖利率題材的塑膠、紡織與水泥等藍籌股也重跌，反而是提供投資者撿便宜的好機會。另外過去法人看好的個股可能面臨業績無法達標的問題，股價轉弱就該順勢減碼。

本月觀察重點

首先，焦點當然是武漢肺炎疫情，由於中國政府祭出封城隔離措施，以求堅壁清野，阻斷傳染途徑，許多公司工廠延後開工時間為 2/10，該時點就成為檢驗疫情的關鍵，倘若 2/10 之前疫情逐漸穩定，市場可望有利多反應。

另一方面，2/10 也是元月營收公告期限，由於元月營業日少，加上武漢疫情干擾，上市公司營收恐怕難看，相反的，在此預期心理下，營收突出者股價必有表現。

第三是國際重大事件，2/14 美國對華為禁售展延又將到期，美中貿易爭端因為武漢疫情一度離開人們視線，但是華為禁售令可視為美國態度的風向標，預期在第一階段協議墨瀋未乾前，美國應該會再展延，有利市場氣氛。

最後二月下旬有 MWC，值此 5G 熱潮開始，MWC 的願景可視為電子公司企圖的展現。

本月盤勢分析與選股

春節期間武漢肺炎疫情急遽升高，這使得多頭氣勢中斷，大有重演 SARS 崩跌的態勢，不過已知的利空就不是利空，既然 2003 年有過經驗，股市一定不走相同路徑，再加上研究機構看好 2020 年景氣，法人機構去年大幅實現獲利，所以二月倘有大跌，反而應該趁低買進。

依照指數走勢，疫情利空下固然難以逾越 12000 點，但是 2019 年 11 月在 11450 點附近打底甚久，這是良好的支撐區，再者，依照殖利率估計，11300 點台股的股息殖利率將達到 4%，在此微利時代，投資性買盤必然湧入。

至於選股，一如前述，高殖利率概念必然、也是即將成為股市主軸之一，許多機構投資人指望尋找穩定配息，不需要等到股東會，三月年報公布完，各家上市公司可配息多寡就知大概，所以建議提早、逢低布局。

其次是科技股，從國際股市表現可知，無論是美國或是中國股市，科技股都較為強勢，深圳股市特別明顯，這意味投資趨勢轉變，外資持續流入托高了陸股科技股的本益比，相較之下，台股物美價廉，必有可觀，而台股優勢在技術，故上游半導體仍是投資重點。

總結而言，台股受到突如其來的武漢肺炎干擾，指數區間看 11300 點至 11900 點，建議逢低布局，進場時機可視市場表現，高殖利率股與科技股慎選價位、同時並進。