【群益金鼎證券】群益權證週報－假期效應量縮 台積電12MA攻防或決定本週走勢

撰文 \ 群益金鼎證券 衍生性商品部門

大盤量縮 權證占比 2%

美股然在持續創新高的過程，但假期效應明顯，台股部分亦然，上週兩市合計日均量急降至 1,385 億，權證市場亦快速銳減至 27.68 億，但因市場整體量縮，權證交投占比反而上升至 2%。惟在外資恢復對大型股買超下，加權指數本週上漲 1.11%，櫃買在半導體指數大漲 3.46% 的帶領下，漲幅 1.58% 更勝大盤，多數族群本週均維持升勢。

外資在上週五 (12/27) 的買超相對爆發，台積電、鴻海與國巨不論從日或週的角度均為市場前三大外資加碼標的，以全週統計來看，華新科 (2492-TW)、聯詠(3034-TW)、日月光(3711-TW)、台達電(2308-TW)、力成(6239-TW)、亞光(3019-TW)、穩懋(3105-TW)、緯穎(6669-TW)、奇力新(2456-TW)、台光電(2383-TW) 等均獲一定加碼，被動元件族群顯為市場重點加碼對象。以分類指數的表現來看，電子族群表現最佳，其中又以上櫃半導體、上櫃網通、上市半導體與上市電子零組件領跑，漲幅明顯優於市場。

認購權證加碼標的分散 小股突襲推升市場規模

權證發行標的中，亞光及華新科漲幅最大，其他上漲 10% 以上標的包括信昌電 (6173-TW)、禾伸堂(3026-TW)、雍智科技(6683-TW)、聯亞(3081-TW)、訊芯 - KY(6451-TW)、奇力新、群聯(8299-TW)、宜鼎(5289-TW)、超眾(6230-TW)、牧德(3563-TW)、健策(3653-TW) 等，大中 (6435-TW) 與台光電漲幅也在 8% 以上，其他如昇陽半導體 (8028-TW)、原相(3227-TW)、佳邦(6284-TW)、聯詠、同欣電(6271-TW)、弘塑(3131-TW)、新揚科(3144-TW)、碩禾(3691-TW)、廣明(6188-TW) 與 VHQ-KY(4803-TW)等均有 6% 以上的漲幅。台積電 (2330-TW) 漲幅 2.74% 壓抑其他大股表現，強勢股多屬中小標的。

外資加碼旺宏 (2337-TW) 現貨，權證投資人也加碼旺宏權證，其他投資人看多操作標的包括合晶 (6182-TW)、昇陽半導體、創意(3443-TW)、廣明(6188-TW)、智邦(2345-TW)、義隆電(2458-TW) 等，權證市場市值再度突破 50 億，台積電 (2330-TW)、鴻海(2317-TW) 市值下降，旺宏與雙鴻 (3324-TW) 明顯增加，加上環球晶 (6488-TW)、貿聯 - KY(3665-TW)、全新(2455-TW)、原相等擠入市值 1% 標的，整體規模不論從流通在外張數還是市值的角度，12/27(五) 為全週最高點。

成交量的表現上，台積電在除息後成交金額及市占均明顯下降，但仍為市場最熱門交易標的角色，市占 5.89%，但華新科與旺宏的交投上升，擠下鴻海與聯發科 (2454-TW) 進入市場前三大，其他成交占比上升的標的包括超眾、健策、群聯、亞光、奇力新、穩懋、環球晶、聯亞、中美晶 (5483-TW)、信昌電、台光電、昂寶 - KY(4947-TW)、原相、同欣電、漢唐(2404-TW)、禾伸堂、貿聯 - KY 與茂林 - KY(4935-TW) 等，交易市況的改變也反應了本週強勢族群與市場熱點的移轉。

美元與台積電為觀察重點

整體市場部位變動部分，投資人認購權證加碼 12 萬張，逾 5,700 萬，認售權證則減持權利金約 2,900 萬，合計看多交易 8,600 萬，權利金加碼不到 3,000 萬，部位變動相對有限。但投資人加碼認購權證逾千萬標的高達 25 檔，旺宏 3,400 萬與昇陽半導體的 2,000 萬領先，大立光 (3008-TW)、合晶、昂寶 - KY 與京鼎(3413-TW) 在 1,500 萬以上，正崴(2392-TW)、貿聯 - KY、廣明、創意、鴻海、世界(5347-TW)、璟德(3152-TW)、聯發科等加碼逾千萬。減碼以華新科的 6,550 萬最高，台積電超過 4,000 萬，群聯、亞光、漢唐超過 3,000 萬，2,000 萬以上有超眾、奇力新、華新、國巨(2327-TW)，百和(9938-TW)、亞泥(1102-TW)、健策也超過 1,500 萬，顯示減碼標的相對集中。除了聯詠、穩懋、大立光與鴻海的認售權證減碼金額在 700 萬以上外，其餘標的認售加減碼金額在本週的參考性較低。

大盤成交量決定交投重心，但即便本週上半場有年底集團股表現機會，從權證市場角度則仍不易形成有效操作，這在本週權證的週轉率偏低得窺見一二。因而若以小股突襲為主，來回操作空間恐較小。美元指數的走軟是否具趨勢性，在目前美元指數低於年線下具有觀察意義，但 12 月的大漲能否延續，短線仍在未定之天，即將進入新年度的同時，由台積電在 12 日線展現的防禦性能否轉為攻擊，與台股具有同樣的型態意義。