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台股

避開中美關税戰最強勢兩族群

鉅亨網新聞中心 2019-12-12 08:30

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避開中美關税戰最強勢兩族群。(圖/shutterstock)

今天報告的主題就是避開中美關税戰最強勢的兩大族群。

馬上就到 12 月 15 日,就是原本川普要對中國剩下的 3,000 億美元產品加徵關稅的期限,尤其最為影響台灣的產品是手機、筆電,目前跡象來看,雙方都是採取拖延戰術,換句話說,最後的期限並不會是 12 月 15 日。

之前中國要求,假如中國對美國大量採購農產品的話,之前加徵的關稅完全取消,但美國總統川普不同意,頂多調降,這對台灣經濟、股市將會是最關鍵的影響。

今年台灣的 GDP 經濟成長率,主計總處將今年的數字上修到 2.64%、明年 2.78%,是亞洲四小龍之首,且台股今年大漲超過 20%,為什麼台灣的經濟、股市表現如此亮眼?

萬寶週刊蔡明彰分析師強調,因為中美雙方加徵的關稅,最高甚至到 25%,這讓台灣得到了轉單的利益,以及台商大舉回流投資,但是假如說中美達成協議,明年把加徵的關稅完全取消的話,將是大不妙,恐怕會重創台股。

假如關稅從 25%降至 20%,對台灣來講,仍有轉單利益,若關稅從 25%降到只剩 10%,那麼 2020 年的轉單利益跟台商回台投資將會明顯減少,這就對台灣經濟、股市會有影響。

所以,萬寶週刊蔡明彰分析師說,現在做了一個沙盤推演,兩大族群可以避開中美關稅大戰,不管是和是戰,關稅怎麼調整,是完全取消或調降,至少有兩個族群是安全的。

第一個安全的族群是,看起來美國總統川普去參觀美國蘋果的 MacBook 工廠,顯然川普跟蘋果執行長庫克的交情不錯,所以原本要加徵的關稅,矛頭朝向蘋果 iPhone,因為 iPhone 都是中國組裝,不管是加徵 25%、加徵 15%,iPhone 都會完蛋,而現在確定 iPhone 不會被加徵,蘋果已經提前 safe(安全) 了。

但問題是,我們要選什麼蘋概股?過去十年,一講到蘋果,就是 iPhone,但馬上就是聖誕節,明年 5G 的 iPhone 亮相,因此並不會建立太多 iPhone 11 或更舊的 iPhone,庫存都不會太高,所以過了聖誕節,台商的 iPhone 供應鏈營收步入淡季,加上明年庫存減少,預計明年秋天的 5G iPhone 才會亮相,但現在到明年秋天還有很長時間。

舉例來說,大立光 (3008-TW) 是 iPhone 典型供應鏈,剛公布 11 月營收,已經連續四個月創歷史新高,11 月營收 66 億元,但股價的短期走勢沒有大漲,反而下滑了,因為大立光預告 12 月的營收將會衰退,11 月是針對聖誕節出貨,而 12 月就是聖誕節出貨結束,所以蘋果供應鏈未來最強勢的不是 iPhone,而是 AirPods 無線耳機。

同樣來對比,之前庫克下令中國的立訊精密,負責的 AirPods 產能要提升一倍,一個月從 100 萬套拉高到 200 萬套,所以立訊精密的財務報表,在第三季底的存貨高達 100 億人民幣,比第二季底大增 41 億人民幣,這應該是利空,因為東西賣不掉,但萬寶週刊蔡明彰分析師說,並不是如此,因為立訊精密的存貨中,其中 35 億人民幣是客戶新品備貨,就是 AirPods,所以在第三季底的 9 月底存貨大增,就是到 10 月、11 月銷售。

以剛結束的美國感恩節黑色星期五,AirPods 賣了 300 萬套,300 萬套的概念就是 AirPods 去年一整年銷售的 10%,而連結台廠的 TWS 無線藍牙耳機,最主要是 AirPods 將拉高 2020 年的 NOR Flash 的報價,這已經經過旺宏 (2337-TW) 董事長吳敏求的證實,盤面上,也看到旺宏股價大漲創下新高。

而立訊精密在台灣子公司宣德 (5457-TW) 最近的狂飆,因為 11 月營收公布,由於普遍電子業的旺季已過,但宣德 11 月營收再度以 15 億元的營收,改寫歷史新高,這也是 6 月以來連續創新高,這完全呼應母公司立訊精密的存貨增加,是迎接 AirPods 的銷售。

因此,AirPods 未來幾個月的銷售將會比 iPhone 還要好。

第二個安全的族群是,台積電 (2330-TW) 大平台,過去曾經講設備廠要有新的概念,以新製程的弘塑 (3131-TW) 的 11 月營收,年增率 94%,在所有台積電設備廠的成長性最高,盤面更出現亮燈漲停。

另外,曾經講過電源管理晶片,台積電明年用五奈米加上強化板,打造最需要搭配的關鍵零組件,因為 5G 手機是高頻高速,而電源管理晶片負責產品安全,這也是最近為什麼全球最大的 CIS 影像感測廠日本 SONY 把部分訂單交給台灣,因為 SONY 自己生產不出來,所以當中台廠最大的原相 (3227-TW),最近股價也創下了波段高點。

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