動能股趴倒!Roku遭大摩降評 重挫15%

動能股趴倒!Roku遭大摩降評 重挫15% 恐慌指數竄至5週高點(圖片:AFP)
動能股趴倒!Roku遭大摩降評 重挫15% 恐慌指數竄至5週高點(圖片:AFP)

今年 S&P 500 前 10 大表現強勁的股票,在 12 月開頭第一天全數收低,今年至上週五為止股價已上漲 5 倍的 Roku (ROKU-US),週一 (2 日) 因遭摩根士丹利調降評價,單日重挫 15% 以上。

由於美國 ISM 製造業 PMI 數據低於預期引發避險情緒,S&P 500 也自歷史高點回落,聚焦動能股的 ETF、管理資產規模 90 億美元以上的 iShares Edge MSCI 美國動能股 ETF (MTUM-US) 週一下跌 1.3%,跌幅超越同類型 ETF,該 ETF 持股包括 Visa (V-US)、Mastercard (MA-US) 均跌逾 2%。

今年動能股策略 (即買入連續上漲股、賣出下跌股) 一直讓投資表現良好,因為成長導向的科技股不斷引領股市創新高紀錄,週一 (2 日) 市場加速拋售的舉動,可能示意這些動能股已經上漲過高、過快,以致投資者在年底情緒轉向。

翠貝卡貿易集團(Tribeca Trade Group)執行長 Christian Fromhertz 表示,「這些東西都超買了,看看軟體 ETF 的走勢圖 (IGV-US),走勢基本上是直線上升,生物科技領域也一樣,當有東西是這種走勢上漲的時候,你就會看到這些出現修正。」

iShares 擴大科技軟體產業 ETF (IGV-US) 週一下跌 2.3%,本季漲幅近 7%,今年則已上升 30%,其最大持股包括 Adobe (ADBE-US)、微軟 (MSFT-US) 和 Salesforce (CRM-US) 週一均下跌約 2%。

芝加哥波動指數 (即所謂的恐慌指數) (VIX-US) 在經歷數週平靜後,週一躍升至 14.6,登上 5 週高點。

ROKO 竄升的本益比太嚇人

摩根士丹利週一 (2 日) 降評 Roku,自「持平」調降為「減持」,因為大摩分析師認為 Roku 今年驚人的漲勢已經完全反映該公司的成長前景,且未能意識到一些關鍵風險,然而大摩分析師 Benjamin Swinburne 仍將目標價自 100 美元調升至 110 美元

週一 Roku 重挫 15%,收每股 136.07 美元

Benjamin Swinburne 說道:「Roku 持續執行合理穩健的策略,妥善運用媒體轉向串流的變革,但當前估值水準沒有反映其成長預期上的風險。我們尤其認為該公司明年營收和毛利成長將明顯放緩,以及倍數的壓縮。」

Roku 的平台銷售倍數約為 Netflix (NFLX-US) 的 3 倍,且為高成長軟體服務公司的近 2 倍。

Benjamin Swinburne 表示:「Roku 今年迄今漲幅超過 400%,估計已將整體串流媒體的繁榮前景和成長動能,都已完成定價。」

「因此,我們認為風險 / 回報偏向下行,即使 Roku 結構上的毛利潤較低,但其估值已經超越了數位媒體同業,甚至超越了高成長軟體服務公司。」


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