【安聯投信】貿易戰受關注 台股量縮整理

22 日台股走勢整體上受市場關注貿易戰動向壓抑投資氣氛，致使短線獲利了結調節賣壓出現，隨後賣壓出籠狹幅震盪走低。不過，尾盤由黑翻紅，終場上漲 8.53 點，收在 11566.8 點，終場仍成功守住十日線和月線位置，成交值縮至 1076.72 億元。周線翻紅。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，回顧過去一周，美中貿易談判再度出現變數，成為市場關注焦點，因而短線上浮現高檔獲利了結現象。但觀察實際面，在資金充沛且貿易談判尚未轉向情況下，尚不需過度擔心大盤可能出現反轉。 目前盤勢主流仍是股價基期較低且後來受到蘋果手機銷售上修激勵的蘋概股。

在資金面，廖哲宏表示，外資在 9 月以來的積極買進，近日似有浮現短線獲利了結或跡象，　也可能是時序上開始接近外資長假。但考量到市場資金充沛，貿易戰即使沒有結論、但也沒有惡化的狀況下，亦不需對後市轉為悲觀。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，整體而言，第三季電子股多數上修，傳產股多數下修。傳產方面，持續關注有中國水泥產業進入第四季旺季，但龍頭廠商直指華東地區報價可能不會比去年高，因停產天數、限產等因素不若去年負面，產出較多之下，價格不易急速被墊高。

在紡織成衣製鞋代工展望上，蕭惠中表示，宜留意研發能力帶來的垂直整合、推出新產品被客戶採用這件事才是能帶進長期訂單及高利潤率；另外，電動自行車 (e-bike) 隨著運用越來越廣，長期趨勢被認同，雖見資金短期撤離，但有一定支撐度；資本支出、自動化相關機械類股，若從歷史循環經驗判斷，基本面低點已過，也值得注意是否反轉。

在電子股方面，蕭惠中表示，iPhone11 動能持續穩固到第四季因此我們預期蘋概股的第四季財報也會持續強勁；除明年大幅提升的 5G 手機滲透率之外，仍持續看好蘋果供應鏈，同時預期 Mini LED 會逐漸在中尺寸顯示器上帶動高階 LED 的使用潮。

蕭惠中表示，短期 iPhone 以及 Airpod 銷售優於預期，科技產業第四季反而淡季不淡。展望後市，中長期趨勢不會改變，5G、物聯網、人工智慧、藍芽耳機、中國去美化概念股仍將是中長期成長受惠者；短期上，蘋果供應鏈受惠訂單上修以及明年有機會推出 5G 手機，股價表現相對可期。　

在後續觀察指標上，廖哲宏表示，建議可多留意以下的進展：美中貿易進展是否真的受到國際情勢變化而出現轉折？iPhone11 銷售是否仍然維持強勢？以及對台股科技業也很重要的華為５G 布局是否如期發生。

主動式基金專家  安聯投信
安聯證券投資信託股份有限公司 104 台北市中山區復興北路 378 號 5-9 樓  客服專線：0800-088-588 ／ 02-8770-9828
安聯投信獨立經營管理 | 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。