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【晨星】晨星資金流向觀察2019年7月

※來源:Morning Star

(資金流量數據為估計值,且含全球投資人之資金,非僅計算台灣居民之買入及賣出。)

◆七月份,投資市場並不平靜,企業第二季財報營收狀況、主要國家央行利率政策走向、上半年經濟指標表現及地緣政治風險等多項因素,導致股票市場出現劇烈波動,七月份整體市場漲跌互見。在美國,多數企業財報優於預期,股市出現慶祝行情,三大指數一度創歷史新高;然 FED 如預期降息一碼,但市場認為 FED 態度未如預期般寬鬆,引發三大指數下跌超過 1%,打消了先前強勁的漲勢,最終小幅收漲。歐洲區企業財報好壞互見,但歐元區經濟表現卻十分疲弱,促使 ECB 不排除於年底重啟量化寬鬆,導致歐洲股匯雙市遭拋售,成為七月份表現最差區域。亞洲地緣政治風險對部分國家股市造成嚴重影響,如日韓貿易戰及香港「反送中」抗爭,引發資金在避險因素下自該區域出走,唯部分未受波及市場如台灣、越南等仍交出亮眼的成績。債券市場方面,全球主要央行釋出鴿派訊息,加上各國公債殖利率不斷向下探底,擁有較高收益的新興市場債及與股市連動度較高的可轉換債相對受投資人青睞,為七月份表現較佳資產類別。

◆終結連續兩個月淨流出,基金市場於七月份淨流入 892.93 億新台幣,主要受資金湧入固定收益及貨幣市場基金組別所致。上半年資金大幅流入固定收益資產組別,於七月份流入量再度擴大為 1,583.9 億新台幣,已連續七個月為流入量最高資產類別。而貨幣市場基金組別在連兩個月淨流出後,於七月份由負轉正,淨流入金額為 104.29 億新台幣。股債混合、替代投資及可轉換債基金組別雖仍呈現淨流出走勢,但流出幅度見收斂,淨流出金額分別為 41.39 億、21.74 億及 11.48 億新台幣。唯獨股票型基金資金持續外流,淨流出量擴大為 728.75 億新台幣

◆統計台灣境內投信發行的境內基金,截至 2019 年 7 月 31 日止,固定收益、股票及貨幣市場型資產依然為前三大類型,分別占比 44%、22% 及 22%。固定收益資產較六月份大幅增加 2%,股票型資產下滑 1%,而貨幣市場資產比重則維持不變。

◆淨流入基金組別排行榜中,債券型基金組別仍占多數,有 5 組上榜,淨流入金額合計為 1,284.83 億新台幣。公債殖利率不斷下滑,資金流入債券資產,持續為債券投資人帶來不錯的報酬;此外,隨著人口步入高齡化社會,投資人對退休投資規劃意識提高,推升穩健型及收益型商品需求,也是資金大量湧入債券型資產原因之一。七月份淨流入基金組別排行榜前三名皆為債券型基金,包含美元債券 – 靈活策略、其他債券及全球高收益債券基金組別,分別以淨流入量 462.89 億、302.29 億及 225.26 億新台筆上榜。以具成長性及價值性的標的為選股訴求的核心投資策略持續受市場歡迎,帶動資金湧入全球大型增長型股票及全球大型均衡型股票基金組別,分別以淨流入金額 158.71 億及 79.85 億新台幣上榜。此外,值得留意的是,中國市場在年初遭受一連串貿易戰衝擊而引發資金出走潮後,近期投資人開始對中國重拾信心,資金出現回流情況,七月份中國股票基金組別以淨流入量 68.03 億新台幣名列榜中。

七月份,地緣政治風險仍是導致部分市場表現不佳原因,以亞洲及歐洲地區最為受創,引發資金因避險而出走,亞洲不包括日本股票基金、歐元區大型股票及歐洲股票收益基金組別分別有 189.57 億、142.51 億及 83.24 億新台幣淨流出量。印度因 IMF 下調其經濟增長預測,加上企業財報不佳,外資賣壓嚴重,印度股票基金連續 5 個月出現資金外流,七月份淨流出金額更擴大為 83.93 億新台幣,為淨流出量第三大組別。日本除了受貿易爭端影響,第二季多數企業利潤下滑,製造業 PMI 也滑落至 50 榮枯線下,疲軟的經濟導致資金流出日本大型股票基金組別,淨流出金額為 51.04 億新台幣。巴西股市自 5 月份來已上漲超過 16%,市場出現獲利了結,七月份淨流出量為 47.74 億新台幣

◆七月份基金品牌排行榜中,聯博投信資金淨流入量創歷史新高,淨流入金額大幅擴大為 843.08 億新台幣,持續坐擁第一名。MFS 也同樣受投資人歡迎,七月份資金淨流入量創 4 年來新高,以淨流入金額 291.95 億新台幣名列第二。PIMCO 品浩投信也受惠於資金持續流入債券資產,七月份流入量也見明顯增幅,以淨流入金額 140.06 億新台幣位居排行榜第三名。受惠於資金回流中國市場及貨幣市場,瑞銀投信因資金流入其中國精選股票基金及美元基金而上榜,淨流入金額為 55.39 億新台幣。日盛投信則因其貨幣市場基金受投資人歡迎,以淨流入金額 38.39 億於近一年首次上榜。

◆單一基金排行榜前三名皆為聯博投信基金,包含美國收益基金、全球高收益債基金及歐洲收益基金,淨流入金額分別為 506.15 億、156.68 億及 139.82 億新台幣。品牌排行榜第二名的 MFS 同樣也有三檔基金上榜,包含全球股票基金、歐洲價值基金及歐洲研究基金等,淨流入金額分別為 109.12 億、94.23 億及 77.89 億新台幣。JPM 多重資產基金及 PIMCO 多元債券收益基金兩檔基金已連續 7 個月呈現資金淨流入,七月份流入量更大幅增加,分別以淨流入金額 92.59 億及 85.89 億新台幣名列榜上。

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