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【晨星】晨星資金流向觀察2019年6月

※來源:MORNINGSTAR

(資金流量數據為估計值,且含全球投資人之資金,非僅計算台灣居民之買入及賣出。)

◆上半年,投資人最關注的兩大議題無非是中美貿易談判發展及聯準會利率政策走向。然而,由於中美雙方仍有協商意願,加上 FED 態度轉趨鴿派,帶動市場持續追逐風險的情緒,這 6 個月來全球股債市表現皆十分亮眼。美國市場雖然一度受中美貿易陷入僵局出現回檔,所幸經濟數據及多數企業財報優於預期,加上 FED 釋出鴿派消息,支撐美股上半年維持強勢上漲格局。歐洲內部雖深陷政治事件干擾,但由於歐洲央行持續採行寬鬆政策及股市受到美股帶動,歐股同樣繳出漂亮的成績單。反觀貿易戰另一端的亞洲市場,製造業供應鏈布局受到貿易戰影響,進而引起外資因避險而降低亞洲市場投資,使亞股反彈幅度普遍落後歐美市場。債券市場方面,由於全球主要央行政策紛紛轉向鴿派,各國公債殖利率迅速下滑,吸引資金湧入高配息資產,高收益債券及新興市場債券成為上半年市場寵兒。

◆六月份基金市場持續呈現淨流出,總計淨流出量擴大為 2,386.61 億新台幣,主因為上半年股債市呈現上漲走勢,投資人獲利了結導致資金流出。股票型及商品型基金組別淨流情形出較上月擴大,淨流出金額分別為 1,990.67 億新台幣及 1,809.48 萬新台幣。貨幣市場基金組別流出情形見收斂,淨流出金額縮小為 263.69 億新台幣。 而年初迄今即吸引大量資金的固定收益基金組別,於六月份淨流入金額大幅收斂至 3.84 億新台幣,顯見雖然殖利率下滑,但債券投資人仍享有資本利得,因而出現一波贖回潮。

◆統計台灣境內投信發行的境內基金,截至 2019 年 6 月 30 日止,固定收益、股票及貨幣市場型資產依然為前三大類型,分別占比 42%、23% 及 22%。股票資產較五月份大幅增加 2%,固定收益資產微幅增加 1%,而貨幣市場資產則下滑 2%。

◆六月份資金仍持續流入債券型基金組別。淨流入基金組別排行榜中,有 7 組債券型基金上榜,總計淨流入金額為 835.29 億新台幣,但淨流入量較五月份下滑。受主要央行維持寬鬆貨幣政策影響,各國公債殖利率持續下滑,歐洲區公債殖利率甚至跌落至負利率,促使投資人以「追求收益」為主要訴求,如美元債券 – 靈活策略、其他債券、定期債券、全球債券 – 靈活策略 – 歐元對沖及全球新興市場債券基金組別都有上榜,淨流入金額分別為 388.22 億、162.81 億、74.33 億、61.36 億及 59.83 億新台幣。而部分資金則因市場擔憂貿易戰衝擊全球景氣,而湧入安全性及防禦型資產,如美元保守型股債混合、全球債券、歐洲公司債及產業股票–消費品及服務基金組別,分別以淨流入金額 79.28 億、52.31 億、36.44 億及 36.16 億新台幣名列基金組別排行榜中。

綜觀上半年,雖然市場飽受地緣政治干擾,股市幾度出現回檔,而資金也自部分投資區塊出走;然而,股債市上半年整體表現卻十分亮眼,部分資產於 6 月份因此出現獲利了結使資金流出。受市場預期 FED 今年將有機會降息的預期,美元匯價於 6 月份大幅下滑,帶動向來與美元反向走勢的黃金價格大漲,產業股票– 貴金屬基金組別於上半年平均上漲 21.8%,六月份單月更有 17.64% 的漲幅,資金因獲利了結流出而上榜,淨流出金額為 160.25 億台幣。另一個值得關注的組別為俄羅斯股票型基金,市場認為俄羅斯身處貿易戰之外,今年經濟表現相對平穩,加上美國對伊朗的制裁影響中東地區原油供給,使俄羅斯從中獲利,俄羅斯股票基金組別上半年平均上漲 26.44%,為上半年股票型基金表現最佳組別,因此,六月份資金紛紛因獲利了結而出走,淨流出金額為 77.67 億新台幣。同樣因投資人贖回而名列淨流出排行榜的基金組別為全球新興市場債券及美元高收益債券型基金,這兩個組別是上半年債券型基金組別表現最佳的前兩名,美元累積報酬分別為 9.71% 及 8.96%,而六月份資金淨流出金額分別是 744.85 億及 220.58 億新台幣

◆六月份,聯博投信仍坐擁基金品牌排行榜第一名,淨流入金額為 423 億新台幣;PIMCO 品浩投信資金流入量較上月增長,以淨流入金額 98.24 億新台幣位居第二。瑞銀投信因其中國精選股票基金受投資人青睞而於今年首次上榜,淨流入金額為 28.64 億新台幣。柏瑞投信及駿利亨德森投顧則因其標幟基金 (柏瑞特別股息收益基金、駿利亨德森平衡基金) 持續受投資人歡迎而吸引資金流入,分別以淨流入金額 31.43 億及 24.4 億新台幣名列基金品牌排行榜。

◆單一基金方面,聯博投信的美國收益基金再度以淨流入金額 435.33 億新台幣奪冠,而其歐洲收益基金也以淨流入金額 40.17 億名列榜上。位居基金品牌排行榜第二名的 PIMCO 品浩投信,其多元收益債券基金以淨流入金額 69.93 億新台幣位居第二名。 受惠於投資人資金持續湧入新興市場公司債及歐洲公司債基金,天達環球策略基金 - 新興市場公司債券基金及施羅德環球基金系列-歐元企業債券基金以淨流入金額分別為 46.22 億及 38.37 億新台幣名列單一基金排行榜。而於六月份募集完成的景順 2023 到期優質新興債券基金也以淨流入金額 50.9 億新台幣上榜。

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