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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】投資人逢高減碼,資金流出股市

※來源:富蘭克林投顧

◆EPFR 統計:資金大幅流出股市,債市持續吸金

儘管美中貿易休戰與歐美央行政策更趨寬鬆之預期推升股市表現,然投資人居高思危、逢高減碼股票部位,資金大幅流出股市、尤以美股流出金額最多,債市則持續吸金,依據研究機構 EPFR 統計 2019/06/27-2019/07/03 基金資金流向顯示,股票型基金遭大幅資金淨流出 151 億美元:美國股票型基金遭資金淨流出 138 億美元、為主要資金流出地區,國際股票型基金獲資金淨流入 3.62 億美元,日本股票型基金獲資金淨流入 13 億美元,歐洲股票型基金遭資金淨流出 20 億美元;整體新興市場股票型基金為資金淨流出 5 億美元,主要流出全球新興市場股票型基金,惟歐非中東與亞洲基金逆勢吸金。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中貿易戰暫時休兵,主要央行貨幣政策偏寬鬆,帶動第三季首週全球股市上漲,未來將聚焦美中貿易協商進展、企業財報與聯準會貨幣政策;從基本面來看,全球經濟成長放緩但不至於衰退,美中大國博弈則視為長期議題,而主要央行在必要時料將採取行動,預期風險性資產表現有撐,然而貿易及地緣政治不確定性仍存,建議投資人樂觀中仍應抱持風險意識,第三季操作策略以收益型資產為核心,首選側重全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金,擔心匯率波動者可留意美國平衡型基金、美國複合債券基金與伊斯蘭債券型基金,並靈活搭配防禦資產及積極型股票。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,波灣國家政府正執行嚴謹財政以及刺激經濟政策,隨著市場逐步開放、波灣國家債券被納入債券指數成份中,我們已看到外資的流入,加上更多不同類型發行人的參與,預計將共同壯大這類資產的發展,對於當地投資人或國際投資人而言,波灣債券也有助於降低投組波動風險,提供很好的配置機會。

過去一週債券型基金獲資金淨流入 63 億美元,各主要債券類型基金均獲資金青睞:以投資等級債資金淨流入金額 50 億美元最多,高收益債券型基金獲資金淨流入 15 億美元、連續 4 週資金淨流入,新興市場債券型基金獲資金淨流入 12 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓全球債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博指出,投資人目前的防禦策略不足、利率曝險仍高,一旦市場出現反轉,就像去年十月的壓力測試一般,這也是提醒投資人趁機檢查投資組合是否承擔了太高的利率風險或是其他的風險性資產的良好時機。富蘭克林坦伯頓全球債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 歷經多次市場多空考驗,經理團隊展現靈活彈性的操作策略,今年以來已結清日圓放空部位、降低未來市場波動的衝擊,看好新興國家公債機會。

◆亞洲股市外資動向:外資於亞股市場買賣超互見

貿易衝突擔憂降溫加以對於美歐央行寬鬆政策寄予預期,帶動新興亞股上漲;過去一週外資於亞股市場則買賣超互見,買超泰國 3.32 億美元、然賣超印度 4.55 億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾指出,許多投資人對新興市場出口產品的品質持保留意見,但新興市場企業作為廉價家用電器或電子零件的生產商已取得初步成功,它們現將目光投向價值鏈上游,以中國和韓國為例,新興市場在全球高附加值出口的比重節節攀升,投資人的認知與現實有些脫節;我們看到一些來自新興市場的破壞性創新,預期這些創新的企業能繼續大步躍進,我們也持續尋找具長期成長潛力的標的。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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