銅鋅在窄幅區間振蕩調整 多單可繼續持有

兩個交易日，基本金屬中的銅、鋅品種在較窄區間振蕩調整，其中，滬銅主力1506合約基本在43500-43950元之間波動，現貨銅價在適度貼水下同樣跟漲到4.35萬；滬鋅主力振蕩集中在15880-16000元之間。技術上，銅、鋅窄幅整理，嘗試打開繼續振蕩向上的空間。滬銅來看，目標區域指向4.45-4.5萬；滬鋅則可能站上1.6萬整數關，試圖收復春節以來的跌幅。

市場仍對實際需求持敏感態度。周二，主要經濟體公布了新一波制造業PMI數據。美國、歐元區的指標顯示經濟更進一步的回暖，其中，歐元區3月綜合采購經理人指數初值升至54.1，創2011年5月以來最高。昨晚，德國公布的3月IFO經濟景氣指數也保持了連續五個月的升勢。對於疲弱的中國匯豐制造業PMI，我們的看法如下：

1、季節性:3月春節首月以中小、民營企業調研為核心的匯豐制造業PMI經常在榮枯線上下波動，除2013年3月指標達到51.7以外，2012、2014年同期分別為48.3、48；而今年的讀數好於去年；

2、差異性：匯豐PMI初值的調研時點集中在中旬，彼時剛過“正月十五”，訂單需求情況尚未明朗；另外，預計3月官方制造業PMI的讀數可能與匯豐指標差異較大，官方指標可能回升到50榮枯線上方，前兩月分別為49.8、49.9；

3、政策面：預計還將延續寬鬆貨幣政策基調，主要工具依然是降準；

因此，對銅價，不改變前期趨勢性振蕩向上的觀點，銅價繼續向年度中性區域4.45-4.5萬振蕩的概率大。操作上，銅鋅多單繼續持有。