當降息高期待遇上經濟低展望 股市風暴圈正成形

當降息高期待遇上經濟低展望 股市風暴圈正成形。(圖:AFP)
當降息高期待遇上經濟低展望 股市風暴圈正成形。(圖:AFP)

貿易戰、地緣政治不穩定及全球經濟據表現不佳引發市場憂慮,過去五個交易日歐股一直處於狹幅震盪,未出現大幅拋售,投資人正抱持觀望態度期望美國聯準會周三降息挽救市場劣勢。

高盛 (Goldman Sachs) 策略分析師表示,歐洲股市通常對美國降息周期之初做出積極回應,2/3 的機率會上漲,通常一個月內漲幅為 2%;歐元則有 77% 的機率上漲。

即使經濟學家仍在爭論美國降息的時間點,但期貨交易商似乎已經反映聯準會今年底前至少降息一次,據 CME Group 的 FedWatch Tool 顯示,市場預期聯準會 6 月 18-19 日決策會議降息的機率雖由 28.3% 降至 21.7%,但預期 7 月會議降息的機率仍為 85%。

期貨交易商預期今年底前聯準會至少降息一次。(來源:Bloomberg)
期貨交易商預期今年底前聯準會至少降息一次。(來源:Bloomberg)

美股近期反彈建立在降息的高期待

摩根大通(JPMorgan)策略師表示,美股近期反彈很可能建立在降息的預期上,如果本周聯準會並未明確表示降息的可能,股市可能出現拋售潮。

摩根大通指出,月底即將舉行 G20 會議,以及目前看來美中貿易談判達成協議的可能性非常低,聯準會更需要表明利率政策前瞻引導。

經濟指標正在發出更多的警告信號

與此同時,經濟正在發出更多警告信號。周一聯準會紐約分行發布的 6 月份紐約州製造業調查指數由前月的 17.8,向下滑落 26.4 點,為有記錄以來最大月度跌幅,達到負 8.6,創下 2016 年 10 月以來的最低水準,顯示關稅爭端對製造商和整體經濟的負面影響正在擴大。

摩根士丹利編製的 6 月份商業景氣指數創下金融海嘯以來的新低,顯示景氣明顯惡化,對 ISM 製造業指數以及標準普爾 500 指數亮出不祥預兆,依照歷史經驗,意味著標準普爾 500 指數還有 8% 的跌幅空間,同時將連動歐洲股市下跌。

摩根士丹利 6 月商業景氣指數來到金融風暴以來新低。(來源:Bloomberg)
摩根士丹利 6 月商業景氣指數來到金融風暴以來新低。(來源:Bloomberg)

另一方面,市場的高期望和經濟低展望,也顯現在花旗的全球盈利修正指數上,分析師對全球上市公司盈利預期下修的數量超過了上修量,並預期企業的業績將步上去年下半年下滑的後塵。

不斷惡化的經濟前景,如同暴風雨來襲前的烏雲密布,使得周三聯準會的利率決議備受關注,讓人擔心的是一旦偏離市場降息預期,恐怕股市將難以避免捲入暴風圈。


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