華夏看好PVC需求持續成長 惟價格仍有變數

華夏總經理林漢福。(鉅亨網資料照)
華夏總經理林漢福。(鉅亨網資料照)

華夏 (1305-TW) 今 (24) 日召開法說會,今年出貨量可望優於去年,但產品價格仍有許多變數,看好 PVC 需求持續成長。展望第 2 季,華夏看好,主要產品 PVC 需求可望回穩,今年孟加拉、緬甸、柬埔寨等國 PVC 需求優於預期,孟加拉今年加工旺季提早開動,預期榮景可維持至第 3 季,整體東南亞地區中長期需求可期。

談及美中貿易戰,華夏總經理林漢福表示,美中貿易戰剛開始開打時很緊張,但目前看來,影響差不多就是如此,只是幅度的大小仍得觀察。對於今年營運,他強調,今年出貨量將會優於去年,惟產品價格仍有許多變數,但 PVC 產業需求仍持續成長,將盡力提升營運績效。

對於巴西最大氯鹼及 PVC 業者宣布關閉氯鹼廠,將使全球液鹼、EDC 供給轉緊,同步影響下游 VCM 與 PVC 供給,法人先前認為,華夏 EDC 產能須向外採購,恐因此衝擊獲利,而台塑則將受惠一貫化產品佈局,營運將因此受惠。

不過,對此,林漢福認為,若上下垂直整合越完整,受到的影響當然越小,但 EDC、VCM 都是 PVC 上游原料,影響營運的關鍵在於 PVC 的需求是否暢旺,不能只看單項產品,而是整體產品產業鏈的平衡,瞬間的產業變化在所難免,重點在於如何掌握與因應,他並強調,華夏績效絕對保持每天進步的狀態。

林漢福指出,目前華夏 EDC 主要來自進口貨源,部分為合約貨、部分為現貨,不能說不受此事件影響,只是受影響的時間與強度多寡。他並說,過去產業都考慮淡旺季,但在寡頭市場下,廠家規模越來越大,任何一座廠出問題,比淡旺季的季節性因素影響還要劇烈。

展望第 2 季,從產品原料市況來看,華夏副總經理胡吉宏指出,乙烯方面,亞洲乙烯受到美國低成本競價,使第 2 季亞洲乙烯市場價格缺乏支撐,逐月下跌;中國五一長假返市與苯乙烯需求增加,加上日韓輕油裂解廠分別因罷工與設備故障,影響短期供給,輕油價格推高成本,東北亞乙烯價格出現反彈。

不過,受美中貿易戰影響,預期將壓抑乙烯衍生物價格,加上亞洲下半年輕油裂解廠新增約 220 萬噸產能,且美國乙烯出口裝載能力提升,可到亞洲的乙烯量增加,胡吉宏指出,預期第 2 季東北亞乙烯市場價格將逐步向下修正。

EDC 方面,胡吉宏表示,印度液鹼 BIS 進口執照陸續被日、中與韓國業者取得後,亞洲液鹼與 EDC 開工率預期將逐漸提高,加上中東業者延後歲修,EDC 供給寬鬆,且第 2 季初期,下游 PVC 業者因售價與上游原料間的利差偏低,有減產動作,EDC 需求減弱,使東北亞價格逐步向下修正。

不過,胡吉宏指出,近期 PVC 遞延需求出現,PVC 廠不再減產,EDC 需求恢復正常,而巴西 Alunorte 氧化鋁廠 5 月 20 日已獲准可恢復生產,須向美國採購的液鹼數量預期將倍增,美國或其他受牽動的鹼氯廠,開工率將會提高,EDC 價格短期或許有波動,但中長期因鹼氯平衡,行情可望維持穩定。

PVC 方面,胡吉宏指出,中國 PVC 與上游原料開工受限,5 月起 PVC 歲修規劃多,預期行情將隨之走揚,在利潤與庫存下降考慮下,可提供外銷的數量將大幅減少;印度去年 PVC 進口量創歷年最高紀錄,年增 9%,需求動能充沛,6 月 PVC 反傾銷結果將公布,在目前低檔行情氛圍下,有利客戶規劃中長期採購。

東南亞主要 PVC 業者因第 1 季 PVC 行情走跌,採取保守經營,建立較低庫存,並將 PVC 部分銷往中國,美中貿易戰引發中國 PVC 下游加工業,外移至越南與泰國等,使東南亞地區 PVC 出現供應不足,中長期需求更可期。孟加拉、緬甸、柬埔寨今年 PVC 需求優於預期,孟加拉今年加工旺季提早開動,預期榮景可維持到第 3 季。

PVC 加工品部分,胡吉宏指出,第 2 季適逢加工旺季,除民間推案樂觀外,中央到地方的公共建設工程陸續推出,預期銷售仍可持續成長。膠皮 / 布產品因美中貿易戰延續,對全球車輛、建材等傳統產業衝擊,近期已略見緩和,在美國的銷售逐漸好轉,第 2 季起復甦力道可望持續樂觀。


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