menu-icon
anue logo
鉅樂部鉅亨號鉅亨買幣
search icon
一手情報

莫迪民調勝利在望 印債後市可期

保德信投信 2019-05-23 11:09

印度國會下議院大選終在 19 號落幕,這場號稱全球規模最大的民主投票,最後選舉結果將在 23 日 (四) 揭曉。根據 19 日出口民調顯示,莫迪所領導 NDA 可能再度贏得大選,民調結果超乎預期,市場正面看待。保德信投信認為,印度大選不確定因素將趨向明朗,寬鬆貨幣政策仍會維持,債券後市表現依然看俏。

保德信印度機會債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人張世東表示,根據 5 月 19 日公佈出口民調顯示,現任總理莫迪領導的全國民主聯盟 NDA 可能再度贏得大選,市場預期國會 543 個席次 NDA 可望獲得 267 至 350 個席位,而在野的團結進步聯盟 UPA 則獲得 82 至 132 個席位,目前 7 家民調中有 6 家結果顯示 NDA 將獲得超過 272 個的過半席次,民調結果超乎預期,市場正面看待莫迪政府的持續改革與政策延續性。

資料來源: Bloomberg,2019/5,保德信投信整理
資料來源: Bloomberg,2019/5,保德信投信整理

張世東指出,目前印度景氣增速稍微放緩,然仍居新興國家之冠,且目前通膨仍在溫和水準下,預期印度央行未來仍有降息空間。儘管市場對於印度財政擴張對於債券市場的影響稍有擔憂,然而張世東認為,目前出口民調顯示莫迪連任機會大,政策的穩定將可望緩解市場對於財政擔憂。整體而言,寬鬆貨幣政策的預期效應仍將有利債市表現。

然而,張世東進一步指出,出口民調超乎市場預期確實有利盧比短線升值,但升值空間有限,主要係因印度盧比在升值過程中,將可能進場買會增加外匯存底,因此這將可能限縮盧比升值空間,此外貿易風險干擾由存,預期中長期盧比維持在今年波動區間的可能性大。張世東提醒,未來觀察重點將放在 5/23 最終大選結果揭曉,過往印度曾發生過大選結果與出口民調不一致的狀況,若本次最終結果與出口民調有所出入,近來盧比升值的幅度可能將會回吐,投資人此風險仍需密切留意。

整體而言,目前市場利率維持平穩。張世東進一步表示,本周四 (23 日) 將公佈印度選舉結果,根據過去歷史經驗,莫迪勝選後,外資將持續投入印度債市,貿易戰爭有利於印度製造戰略地位,印度經濟基本面持續成長題材為長期主軸,料印度債券仍會有所表現,投資人可逢低佈局印度債券,參與長期收益提升的機會。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

注意:本資料所示之指數係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。

保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌,未經本公司事先同意前,不得使用。基金經理公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網 (www.pru.com.tw) 或公開資訊觀測站 (mops.twse.com.tw) 查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目,投資人可至保德信投信理財網/基金產品報酬 & 風險/基金配息資訊 (www.pru.com.tw) 查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之穩健型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金得投資高收益債券,惟投資高收益債券以新興市場國家之債券為限,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之四十 (含),以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人,且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金得投資美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金主要投資於印度盧比計價債券為主,投資人需注意,印度盧比屬於新興市場當地貨幣,匯率上具高波動的特性,故投資人需注意與承擔一定的匯率風險。另,投資人投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響本基金以新台幣或美元計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。印度市場稅負複雜且印度市場稅務法規、稅負扣繳不斷改變,而其改變可能會嚴重影響本基金之表現。目前印度政府針對外國投資人投資債券課徵利息所得稅、資本利得稅,然如前述,因當地稅務法規的不確定性而可能影響本基金投資印度債券之收益,進而直接或間接影響本基金之績效表現,基金經理公司將以善良管理人之注意義務盡力將當地稅負影響降至最低,然無法保證前開稅負風險得以完全消除。基金經理公司就特定市場對所持有投資收益之課稅或一特定市場或國家之追溯課稅風險不做任何保證。PGIMSITE20190595






Empty