歐央行寬松致歐元走低

歐洲央行在12月3日舉行會議上可能會擴大資產購買計劃，歐洲貨幣已經大幅走低，美元兌歐元的比率將對美聯儲加息起到關鍵支撐，預期12月中旬美聯儲加息，很快，美元兌盧布將達65，歐元與美元將達到平價。

多數彭博社和路透社分析師認為，歐洲央行會繼續軟化貨幣，本周四歐洲央行行長德拉吉正面臨他擔任歐洲央行行長以來最嚴峻挑戰。

歐洲央行可能會降低關鍵利率，延長寬鬆計劃，過去15年來國際貨幣基金組織第一次宣布人民幣納入特別提款籃子。現在歐洲央行每月購買公共和私人債券，歐洲央行量化寬鬆有效性降低到歷史最低。

之所以擴大寬鬆是為了刺激經濟增長與實現2%的通脹目標，但是增長仍然很低。據歐盟統計局，第三季度歐元區通脹率只有0.1%，生產者價格下降為負數，也是八月以來最大跌幅，其中一個原因是生產者價格指數和消費者物價指數沒有上升。

1、歐洲經濟被困

歐洲央行如果無法刺激經濟增長，消費者物價指數為零，這意味著歐元區和整個歐盟處於通縮。

在我們看來，歐洲央行行長德拉吉繼續擴大寬鬆和降低利率，可能會宣布推出新一輪量化寬鬆計劃。預期量化寬鬆會擴大到750億歐元，延長至2016年年底。

2、俄羅斯石油價格

俄羅斯增加石油生產，出口下跌，稅收減少。歐洲央行寬鬆會進一步促歐元疲軟，新刺激效果很大程度上是有限的。預期美元兌歐元升值。歐元還有其他壓力，美聯儲在12月15日至16日召開會議，將提高關鍵利率0-0.25%，這將有力地推動美元堅挺。

3、美聯儲主席耶倫周三表示，加息仍懸而未決。但如果聯邦公開市場委員會過長推遲正常化開始，可能將不得不收緊貨幣而大幅下滑，為了防止幅度過大，加息具有里程碑意義。耶倫在華盛頓經濟俱樂部表示，她也不排除美國經濟陷入衰退。耶倫表述謹慎，沒有人懷疑，美聯儲將在下次會議上加息。

如果歐洲央行寬鬆，歐元兌美元走低，美聯儲在12月16日加息，歐元可能會繼續走低，歐元與美元上一次平價在2002年12月，盧布匯率也將有所下降。對於俄羅斯來說，關鍵是石油價格，如果油價繼續走低，盧布將更便宜。龍訊