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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】美中貿易衝突升溫,資金大幅流出股票型基金

※來源:富蘭克林投顧

◆EPFR 統計:市場情緒轉趨避險,資金大幅流出整體股票型基金

美中貿易協商再生波瀾,市場轉趨避險,資金大幅流出股票型基金,尤以美股基金流出金額最大,依據研究機構 EPFR 統計 2019/05/02-2019/05/08 基金資金流向顯示,股票型基金遭大幅資金淨流出 205 億美元:美國股票型基金遭資金淨流出 140 億美元,國際股票型基金獲資金淨流入 3.46 億美元,日本股票型基金遭資金淨流出 30 億美元,歐洲股票型基金為資金淨流出 25 億美元;整體新興市場股票型基金遭資金淨流出 13 億美元,亞洲為主要資金淨流出區域。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中貿易協商再起波瀾,為全球金融市場投入震撼彈,由於美國已著手準備其餘約 3,000 億美元中國進口產品加徵關稅的法律程序,風險趨避心態恐加劇短線股市震盪,然貿易紛爭升級情境不利美中兩國與全球經濟前景,市場波動或將敦促兩國透過協商尋求解決途徑;因應談判過程期間波動,建議已進場者可續抱部位靜待情勢明朗、靠攏新興當地貨幣債及全球高收益債券型基金等高息核心資產,擔心短期波動者可增加如公用事業類股或全球債券基金等防禦配置,中長期資金可採逢回加碼或定期定額策略,掌握股市危機入市加碼機會。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人桑娜 ‧ 德賽指出,儘管貿易戰與保護主義佔據新聞版面,然各國都清楚貿易戰升級可能帶來更大的損失,此外,企業並未因貿易緊張局勢而暫停投資,當前的自由貿易也並未如想像中自由,許多國家徵收大量關稅,企業已經學會如何適應這種環境,更重要的是過去十年全球經濟成長對全球貿易變化的敏感性急劇下降,主要受到新興市場強勁成長與國內供應鏈發展影響,因此,我們認為全球貿易緊張局勢對全球經濟成長的影響有限;然而,針對性制裁、智慧財產權保護和相關安全問題的發展將影響個別企業和國家未來長期生產力與競爭力,因此我們在調整國家、產業、個別企業曝險時需要更加注意這一點。

過去一週債券型基金獲資金淨流入 73 億美元,主要類型債券基金均獲資金淨流入:投資等級債券型基金獲資金淨流入 60 億美元,高收益債券型基金獲資金淨流入 6 億美元,新興市場債券型基金獲資金淨流入 10 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博指出,全球民粹主義興起導致龐大的財政赤字與反全球化思維,進而發展出的貿易戰和反移民政策則有損金融市場表現;在當前政治氛圍下,我們仍持續尋找具吸引力的機會,如具有高息和改革題材的新興市場,特別是南美洲的阿根廷和巴西,包括巴西新政府已送交退休金改革法案至國會審議,墨西哥為投資級主權債中少見的高殖利率,當地匯價都可望獲得支撐。

◆亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場賣超

美中貿易衝突擔憂急遽升溫衝擊新興亞股回檔;過去一週外資於多數亞股市場賣超,其中以台股賣超金額最大、遭外資賣超 13.7 億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾指出,2018 年許多不利因素已經反映在新興市場小型股的估值中,這些負面因素今年可能會減弱,目前的市場環境提供了一個特別有吸引力的買入契機;我們尤其看好醫療保健行業中的優質企業,以及那些能夠從與消費和創新相關的長期趨勢中獲益的企業。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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