中小型股獲利強 全球布局基金俏

預估明年Q1全球中小型股EPS年增率領先大型股，震盪可逢低布局

美國聯準會本月升息機會濃厚，讓新興市場股市震盪，不過由於美國經濟成長穩健、歐日量化寬鬆政策刺激，帶動中小型股獲利看悄，根據彭博最新預估，明年第一季全球中小型股EPS預估年成長25.3%，遙遙領先大型股的9%，法人分析，鎖定全球中小型股的基金後勢可期。

保德信投信預期，2016年全球小型股獲利增長將回升至2成以上，動能高於大型股；從地區來看，又以歐美地區表現較佳，資金方面，儘管經歷8到9月全球股市遭逢賣壓，使得小型股資金流由正轉負，然而資金流向情況仍相對大型股為佳。

保德信全球中小基金經理人高君逸指出，中小型股企業在獲利能力加持下，可望相對抗震，過去Fed升息循環前後，中小型股價表現均優於大型股，目前中小企業手邊現金比重仍高，利於併購活動持續，也推升中小型股後勢。

從評價來看，高君逸分析，目前全球中小型股本益比多已回升至歷史平均之上，但與大型股相比，歐美地區溢價幅度較歷史平均低，目前美國升息在即，市場擔憂中小型股波動加劇，因此近期美國中小型股表現受到壓抑；但歐洲中小型股則持續在經濟復甦帶動下走高。

高君逸觀察，2004年美國升息前後殷鑑不遠，中小型股價表現均優於大型股，且併購活動持續仍將有利於中小型股股價活躍，目前中小型股基本面仍佳，建議市場震盪時可逢低買進。

投資策略方面，高君逸建議，全球各區域經濟成長幅度縮小，成長型的產業仍將提供較佳的投資效益，因此全球中小基金持續佈局較多的成長型股，雖然經濟持續復甦，但全球經濟進入慢速成長的階段，因此，投資應著重於具有創新能力的產業及個股，才能催生相對高的成長率，中小型股有機會在未來3到5年間，使公司營運規模有最大擴充幅度，尤其看好四大產業後勢，包括醫療器材、全球消費、創新科技及創新金融。

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