忘了737 MAX的麻煩吧！華爾街：波音漲幅上看50%

波音 (BA-US) 上週公布財報後，越來越多研究分析師對波音 (BA-US) 改觀，多數持樂觀看法。

背景

波音第一季財報不如華爾街預期，且因新型 737 MAX 的事件而暫停提供全年財測，然而波音股價卻大致上不受影響，上週波音甚至小升 0.2%，略優於同期道指下跌 0.1% 的表現。

自從 3 月中旬衣航墜機事件發生以來，波音股價下跌了 9%，同期道指漲幅 4%。

波音財報法說會上，投資者都巴望著聽到波音高層發表全球禁飛 737 MAX 的相關看法，結果波音高層反而低調處理，但沒有新的壞消息就足以讓一些分析師重申看漲的立場了。

新發展

航空航太和國防是表現最棒的工業終端市場之一，過去 2 週此產業 10 家企業發布了財報，Vertical Research Partners 分析師 Rob Stallard 週一就此評論這個產業。「產業基本趨勢大部分已經自 2018 年我們停下的地方又開始邁開腳步。」

該產業呈現強勁的銷售成長。國際航空運輸總會 (IATA) 公布，今年 1 月航空旅行增加 6.5%，為過去 6 個月以來最快成長速度，越來越多航空乘客意味著飛機的需求越高。

迄今，航空航太產業的成長似乎沒有受到禁飛事情的衝擊，例如 Honeywell (HON-US) 航空航太今年第一季營收還有 2 位數的成長。

但華爾街並非棄守波音股票而偏好其他航空航太股。追蹤波音的分析師，有 65% 以上給予「買進」評價、比給予道指成分股等同「買進」的分析師比例還多 10 個百分點。

華爾街看法

Jefferies 分析師 Greg Konrad 是波音多頭之一，他對其目標價 448 美元，隱含漲幅 17%，他甚至預期波音可以上漲至每股 570 美元，即上漲空間近 50%。

為了達到這個積極的目標，Konrad 認為波音應該要執行 200 億美元庫藏股，較他先前估計的 140 億美元增加上來。

此外，Konrad 認為，倘若波音管理階層能將利潤較其先前預期擴大 0.7%，波音每一年可以產生 160 億美元的自由現金流，而 160 億美元讓波音股價自由現金流收益率為 5.6%。倘若股價交易價格在 570 美元，那就符合歷史均價。

他也估計今年稍晚 737 MAX 就可解除禁令，重返天際。

然而，他對波音的下行腳本是下跌是 294 美元，但這下行大多非關 737 MAX 的問題，而是新款飛機——熱門雙走道 777 飛機的更新版。

但波音較短期的股價表現仍是環繞在 737 MAX 飛機上，無論其他航空股票和整體股票市場發生什麼變化，這些股票都可能會受到區間波動。

投資者理解的 737 MAX 重回天際的途徑是：全球航空局審查並於 8、9 月時試飛，接著交機並使 737 MAX 產量回升。波音若想在今年剩餘時間股價有表現，就必須照著這個途徑走，按時間表進行。