港幣兌美元下滑至弱方兌換保證 創半年來首見

(圖:AFP)
(圖:AFP)

港幣美元 6 日跌至 7.85 的弱方兌換保證水準,為近半年來首見。港幣上一次觸及弱方兌換保證是在 2018 年 4 月 - 9 月期間,歷時 5 個月,也造成香港金管區入市干預,耗資 100 億美元左右。

藍:三個月期港幣 HIBOR 綠:美元兌港幣匯價 圖片來源:analystz.hk
藍:三個月期港幣 HIBOR 綠:美元港幣匯價 圖片來源:analystz.hk

此次港幣貶值的主要原因之一,就是香港利率 Hibor 在年初以來的快速下降,兩者之間的利差已經拉大到了 100 個基點左右,使得套利交易大幅增加。不過,自 2 月 27 日以來,3 個月期的 Hibor 已經從 1.5611% 上升到了 1.6164%,上漲了 5 個基點。

港匯走弱,部分原因也與 A 股有關,由於 A 股今年以來大漲逾 20%,且強勢突破 3000 點,外資更是兩月流入額高達人民幣 1200 億,1 月、2 月單月流入額都高達人民幣 600 億。隨著 A 股走好,人民幣升值加速,港匯較為弱勢,資金流出加快。

通常港幣的貶值壓力會隨著利率提升而有所緩解,但是,從幅度來看,港幣利率升幅偏小,才使得港幣屢次逼近 7.85。但是,一旦快速升息,將進一步對股市和房地產市場構成較大壓力,房地產將面臨較大的挑戰。

不過在港匯不斷觸及弱方保證的時候,港股不跌反漲,且強勢突破 29000 點關口,這與去年 4 月那波港匯走弱,恆指大跌演繹出了完全相反的走勢。


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