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〈搜房網CEO辭任〉母以子貴 金雞母中指院計畫上市 Fang Holdings價值可望翻倍

圖:百度圖庫
圖:百度圖庫

搜房 (SFUN-US) CEO 莫天全辭去 CEO 退居幕後,為市場帶來許多想像空間,同時,搜房也計畫將中國指數研究院分割,其價值與成長潛力是否吸引戰略投資人,引起市場討論;事實上,搜房除母以子貴外,搜房的股東也有機會分食掛牌果實,搜房擁三大核心價值,存在 25 億美元潛在投資價值,股價動能看俏。

搜房目前擁三大核心價值,包含一、本業廣告業務,二、手中持有房地產市值,以及三中國指數研究院價值。

首先,廣告業務部份,根據 Bloomberg 的資料顯示,分析師預估,搜房 2018 年獲利平均值約在 6500 萬美元,2019 年則成長至 7800 萬美元

而搜房廣告業務比重中,新屋占 7 成,中古屋占 3 成。目前新屋業務部份穩定,市占率穩居冠軍,中古屋業務則面臨市場競爭壓力,市占率呈現下滑,不過搜房已開始改善,在弱勢中尋找強勢表現。

搜房要改善的主因在於,從歐美房市交易歷史發展軌跡變化來看,中古屋交易比重一直都超過新屋。即使中國目前房市交易還是以新屋為主,但中古屋交易比重持續成長,逼近新屋交易。搜房站穩中古屋市場領域的發展,可望在廣告業務上有所新突破。

第二,搜房帳面上淨資產約 7 億美元,其中包含部份房地產。目前搜房手上的房屋均以成本列帳,與市價有明顯價差,市場估這些房地產變現後,搜房淨資產將可有 12 億美元價值。

最後,也是最引矚目的中國指數研究院分割,中國指數研究院每年貢獻搜房 2500 - 3000 萬美元獲利。中國指數研究院類似 IDC 、Gartner 這類市調機構,主要針對中國房地產市場發布研究報告。中房指數系統 (CREIS) 也是由中國指數研究院編製而成。

中國指數研究院在中國房地產市場不但具權威性,目前也是獨占事業。業內認為,中國指數研究院未來分割出去,潛在價值上看 10 億美元左右。

在綜合搜房三大核心價值後,搜房存在 25 億美元的潛在投資價值,以搜房目前市值約 8 億美金來看,股價最新收盤 (1 月 18 日) 在 1.89 美元,只要中國指數研究院能成功 IPO,市場勢必重新評估搜房價值,其股價潛在動能值得期待。

圖: 東方財富網
圖: 東方財富網

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