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生技帶頭衝 醫療基金綻光芒

生技類股鹹魚大翻身,今年以來,MSCI 生技指數上漲 6.7%,一舉稱冠醫療四大次產業,更一甩去年殿底的頹勢,保德信投信說明,修正多時的生技類股,本益比已來到相對低點,如火如荼展開估值回升行情,同時促成併購風潮持續延燒,預期今年將是生技類股嶄露頭角的一年,建議透過生技類股部位較大的全球醫療基金,掌握生技類股再展雄風的投資契機。(資料來源:彭博,Sectoral,2019/1)

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示,備受藥價政策左右的生技類股,去年下跌 5.4%,在醫療次產業中敬陪末座,所幸,美國期中選舉後兩黨分治國會,政策變動風險大幅降溫,生技類股重展笑顏,急起直追態勢鮮明,今年以來上漲 6.7%,領先其他次產業。(資料來源:彭博,MSCI 生技指數,2019/1/16)

江宜虔分析,生技類股歷經震盪調整後,預估本益比已來到三年前低點的 14 倍,更有不少大型生技公司評價面處於歷史低檔,投資魅力不言可喻。(資料來源:彭博,Sectoral,MSCI 生技指數,2018/12)

江宜虔進一步指出,去年 FDA 核准新藥件數高達 59 項,創下 20 年來新高紀錄,創新競爭力持續提升的同時,也激勵生技公司投入更多資源進行研發創新,有利於直接挹注企業營收及獲利能力,市場預估 2019-2021 年 EPS 平均年增率將達 12%,優於整體醫療產業,進一步增添投資吸引力。(資料來源:FDA,2019/1;彭博,Sectoral,MSCI 生技指數,2018/12)

此外,2019 年開年不久,生技產業即傳出三起大型併購案,累計金額高達 1000 億美元,為生技類股再添漲升動能,江宜虔說明,根據 BIO 研究機構統計,全球超過七成已進入臨床實驗階段的研發藥品,為年營收小於 10 億美元的小型生技公司所掌握,隨著股價盤整多時,不少坐擁創新研發能力的中小型公司市值下滑所帶來的吸引力,促使現金充沛的大型公司展開併購。江宜虔強調,眼見創新為長期核心競爭力所在,生技產業併購熱潮料將持續延燒。(資料來源:BIO,彭博,2018/12)

江宜虔認為,企業不合理的藥價行為已受控制,醫療政策藍圖料將持續,生技類股陰霾逐漸散去,瞄準投資價值及併購風潮兩大題材,未來成長空間可期,有望成為今年拉抬醫療股揚升的主力,建議首選生技類股部位較大的全球醫療基金,以期在平穩回報中追求較佳報酬。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

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* 醫療次產業表現
資料來源:彭博、Sectoral,統計至2019/1/16,保德信投信整理。
資料來源:彭博、Sectoral,統計至 2019/1/16,保德信投信整理。

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