EightCap易匯 一周匯市觀察（1月21日-1月25日）

本周重點關注：美國政府停擺僵局；英國脫歐協議內部投票；美中貿易帶來的風險市場回暖。

1.
美元指數是本周匯市的最大贏家，現已經收復了 96 整數關，儘管美聯儲多位官員紛紛轉變為鴿派態度，且美聯儲三把手也由以前的鷹派立場轉為謹慎的基調。但是都未能阻止美指的反彈走勢，美元指數上漲一方面因歐系貨幣下跌的推動，另一方面，市場避險買盤持續提振美指。

美聯儲近期的謹慎立場從來沒如此清晰地表達過，而這又出現在上個月強勁的非農就業數據之後，這暗示美聯儲的立場有可能要比 2018 年鴿派得多。

(美聯儲卡什卡利：只要通脹依舊處於低位，就沒有必要給經濟 “踩刹車”，當前未見經濟數據支持進一步加息)

美聯儲克拉裏達：美聯儲 2019 年在加息問題上將會非常 “耐心”，FOMC 將會經過多次會議才作出政策決定，全球部分經濟數據已經放緩；

美聯儲卡普蘭：美國經濟面臨全球增長及金融環境收緊所帶來的風險，美聯儲保持耐心是明智之舉，隨著財政刺激效果消退，GDP 可能放緩至趨勢增速的 1.75% 附近，就業報告表現積極，但屬於滯後指標，通脹已經趨緩，且預計還將繼續，呼籲保持耐心，並不一定意味著美聯儲乾脆停止加息；

美聯儲各官員的講話整體來講都偏謹慎，也看到了全球經濟以及美國自身帶來的風險。同時據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲今年 1 月維持利率在 2.25%-2.5% 區間的概率為 99.5%，加息和降息的概率分別為 0.5% 和 0%；今年 3 月維持利率在該區間的概率為 94.3%，加息和降息的概率分別為 5.7% 和 0%。

美國初請失業金人數低於預期、同時費城聯儲造業指數表現大好，提振美元指數短線走強。美國政府停擺是近期繞不開的重磅風險事件之一，所以一旦官方指標能夠如期公佈，關注度將大幅提升，數據利好將推動美元短線走高。

2.
關於政府停擺：持續 29 日打破歷史紀錄。至今日，美國政府停擺已進入第 29 天，打破歷史最長停擺紀錄紀錄，且尚無結束關門的跡象。目前約四分之一的聯邦政府受到資金中斷的影響，包括國土安全部和國務院。據估計有 80 萬聯邦員工未能領到薪資。

白宮經濟顧問委員會主席表示，政府每關閉兩周，可能削減美國經濟產出約 0.13%，其中包括政府承包商失去的工作，以及因為聯邦雇員沒有收入失去的消費和投資。彭博經濟學家估計，2013 年持續兩周半的政府關閉影響了國內生產總值 0.30 個百分點 。

迄今為止，美國政府與國會在美墨邊境牆撥款問題上仍僵持。總統特朗普拒絕通過不包括為邊境牆提供資金的預算案，而民主黨只打算撥付不超過 13 億美元的額外資金來解決邊境安全問題，這使得國會和特朗普在支出法案上無法達成一致。

週六 (1 月 19 日) 下午，美國總統特朗普在白宮發表講話，提出結束長達 29 天的美國政府部分停擺的建議，但眾議長佩洛西等國會民主黨人表示不會接受特朗普的方案。

據央視新聞，特朗普在講話中表示，如果國會民主黨人同意為美墨邊境牆撥款 57 億美元，他將為約 70 萬名童年時期隨父母非法入境的移民和約 30 萬名申請避難的成年非法移民提供三年的暫時身份及保護。特朗普稱，參議院多數黨領袖麥康奈爾已經同意將該方案投票表決。

針對特朗普的提議，民主黨人高調表示拒絕。眾院議長佩洛西此番先發制人，在特朗普講話前就拒絕了他的提議。自從美國政府被部分關閉以來，佩洛西和特朗普一直處於激烈的政治爭執中。此番特朗普提議被拒絕，關門僵局暫時恐無解。

3.
上周英國下議院以 432 票對 202 票的結果否決了英國政府與歐盟達成的脫歐協議，但英鎊在日內呈現逾 200 點的深 V 反轉走勢。不過隨後首相梅以微弱優勢贏得了信任投票，挫敗了英國脫歐計畫慘遭否決後推翻現任政府的企圖。

對首相的不信任投票結果如此接近並不令人意外，因為梅所在保守黨在下議院中並不占多數，而是依賴北愛爾蘭民主統一黨的支持，英國首相特雷莎 · 梅內閣將於 1 月 21 日 (週一) 提交脫歐協議草案被否決後的解決計畫。

脫歐協議投票失敗後各方發言總結：

英國央行行長：英鎊反彈表明不達成脫歐協議的可能性降低，市場將繼續動盪；

歐盟首席脫歐談判官：英國當局必須顯示出脫歐未來的路徑，有關愛爾蘭邊境的後備方案必須 “可接受”，未來關係談判需要英國脫歐協議的批准，如果英國改變紅線，歐盟準備討論這一問題，歐盟比以往任何時候都更擔心英國脫歐；

德國外長：德國已為英國出現硬脫歐做好準備，如果有可能讓步的話早已經作出讓步，如果英國提出推遲脫歐，那麼我們願意就此展開建設性的討論；

從議會的發言來看，他們反對的是無協議脫歐，可以看出來，英國議會還是想在歐盟方攫取更大利益的，歐盟方為了緩解現在的緊張局勢，其實也是想讓英國延長里斯本第 50 條，以至於不會受緊張時間的制約，從而得出一個不好的結果。

英國原定於 2019 年 3 月 29 日正式脫離歐盟，但推遲這一日期可能會降低無協議脫歐的可能性。近幾個月來，市場觀察人士一直對英國脫歐表示擔憂。任何推遲日期的決定都必須得到歐盟其餘 27 國領導人的批准，想實現這點實際上難度也是非常大的。

分析認為: 美國採取貿易保護主義政策，美國的出口以及能源業的復蘇將會導致美國經濟、通脹的強勢，美國採取的 “貿易保護主義” 導致產能在美國自行消化，拉低了全球的復蘇態勢。

現在全球經濟已經出現放緩，目前市場在 2019 年最重要的一個預期是美國經濟見頂。金融市場已經提前在預期美國經濟見頂回落，前幾個星期我們已經提到股票和債券市場表現的尤為明顯，剩下的時間就是 2019 年前兩個季度的數據，這將尤為重要。

另外，美國政府停擺也是當前風險事件之一，所以一旦官方指標能夠如期公佈，關注度將提升，波動幅度也會相應的放大。其次，美聯儲的官員講話也是偏謹慎，預計 19 年第一季度將會以觀望為主。 現在金融市場在上周有開始出現降息預期的走勢味道，需要謹慎防止前瞻預期部分修復帶來的美元反彈。最後一個因素也就是歐洲和英國經濟弱勢以及不確定性的增加也會促使蹺蹺板另一端 -- 美元走強，希望大家可以記於心。

本周重磅事件展望

週一（1 月 21 日）

 中國第四季度 GDP 年率 (%)

英國首相特雷莎 · 梅確認內閣將提交脫歐協議草案被否決後的解決計畫，即 “B 計畫”。

美國市場因馬丁 · 路德金紀念日， 休市一天。

週二（1 月 22 日）

英國截至 11 月三個月 ILO 失業率 (%)

美國 12 月零售銷售月率 (%)

 2019 年世界經濟論壇年會在達沃斯召開（1 月 22-25 日）

週三（1 月 23 日）

新西蘭第四季度 CPI 年率 (%)

日本央行公佈利率決議

加拿大 11 月零售銷售月率 (%)

週四（1 月 24 日）

澳大利亞 12 月季調後失業率 (%)

 德國 1 月 Markit 製造業 PMI 初值

 歐元區 1 月 Markit 製造業 PMI 初值

 歐洲央行公佈利率決議

週五（1 月 25 日）

德國 12 月 PPI 月率（%）

以上即是 EIGHTCAP 易匯每週彙報 (https://www.eightcap.com/tw)，祝各位投資者交易順利，投資愉快。

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