外資歸隊露吉兆 台股漸入佳境

今年迄今外資賣多買少，導致台股反彈力道不足，但就歷史經驗來看，外資從未連續二年賣超台股，對照去年外資大賣逾 3500 億元，今年回補機率大增，保德信投信分析，著眼於便宜估值及較高股利之兩大優勢，外資料將陸續回籠歸隊，惟外部雜音仍多，加上基本面落底將出現在上半年，台股先蹲後跳趨勢鮮明，現階段以定期定額承接為上。（資料來源：CMoney，2019/1）

保德信金滿意基金經理人朱冠華指出，對於台股而言，外資不僅是大補丸也是毒蘋果，一舉一動都左右著後市表現，朱冠華觀察 2000 年以來的外資動向，只要當年度外資賣超，台股便會下跌收黑，不過，外資卻從未連續二年賣超台股。（資料來源：CMoney，2019/1）

朱冠華以史上賣壓最沈重的 2008 年為例，外資累計賣超逾 4700 億元，台股跌幅超過 46%，但隔年即大舉回補逾 4800 億元，推升台股強力反彈逾 78%，同理可證，外資在去年大幅賣超，今年將會啟動回補機制，並進一步帶動台股展開反攻走勢。（資料來源：CMoney，2019/1）

朱冠華進一步指出，對照 2008 年面臨雷曼兄弟倒閉的金融風暴，現階段既沒有系統性風險，也沒有景氣衰退的問題，然而，外資卻在去年大賣逾 3500 億元，為史上第二大賣壓，顯然已有超賣之虞。朱冠華認為，隨著美國升息步入尾聲，美元強勢不再，外資調節壓力減緩，具有價值面及收益面優勢的台股，料將成為外資率先回補標的。（資料來源：CMoney，2019/1）

目前台股本益比不到 13 倍，已來到五年均值之下，投資價值深具吸引力，不僅如此，朱冠華表示，放眼亞洲股市，台股殖利率高達 4.6%，優於亞太股市平均的 3.3%，高股利優勢顯而易見，更增添資金魅力。（資料來源：彭博，2018/12）

朱冠華認為，雖然中美貿易談判露出曙光，但上半年國際變數仍多，基本面雜音也不少，市場情緒仍有待時間化解，因此，指數低點很有可能落在上半年，待下半年利空鈍化、產業前景明朗化後，才有機會見到指數高點。

眼見短線外資買氣不旺，台股走勢反覆震盪，因此，朱冠華建議，透過定期定額分批承接台股基金，以掌握台股漸入佳境的投資契機。

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*2000 以來，外資買賣超台股金額

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