外資歸隊露吉兆 台股漸入佳境

今年迄今外資賣多買少,導致台股反彈力道不足,但就歷史經驗來看,外資從未連續二年賣超台股,對照去年外資大賣逾 3500 億元,今年回補機率大增,保德信投信分析,著眼於便宜估值及較高股利之兩大優勢,外資料將陸續回籠歸隊,惟外部雜音仍多,加上基本面落底將出現在上半年,台股先蹲後跳趨勢鮮明,現階段以定期定額承接為上。(資料來源:CMoney,2019/1)

保德信金滿意基金經理人朱冠華指出,對於台股而言,外資不僅是大補丸也是毒蘋果,一舉一動都左右著後市表現,朱冠華觀察 2000 年以來的外資動向,只要當年度外資賣超,台股便會下跌收黑,不過,外資卻從未連續二年賣超台股。(資料來源:CMoney,2019/1)

朱冠華以史上賣壓最沈重的 2008 年為例,外資累計賣超逾 4700 億元,台股跌幅超過 46%,但隔年即大舉回補逾 4800 億元,推升台股強力反彈逾 78%,同理可證,外資在去年大幅賣超,今年將會啟動回補機制,並進一步帶動台股展開反攻走勢。(資料來源:CMoney,2019/1)

朱冠華進一步指出,對照 2008 年面臨雷曼兄弟倒閉的金融風暴,現階段既沒有系統性風險,也沒有景氣衰退的問題,然而,外資卻在去年大賣逾 3500 億元,為史上第二大賣壓,顯然已有超賣之虞。朱冠華認為,隨著美國升息步入尾聲,美元強勢不再,外資調節壓力減緩,具有價值面及收益面優勢的台股,料將成為外資率先回補標的。(資料來源:CMoney,2019/1)

目前台股本益比不到 13 倍,已來到五年均值之下,投資價值深具吸引力,不僅如此,朱冠華表示,放眼亞洲股市,台股殖利率高達 4.6%,優於亞太股市平均的 3.3%,高股利優勢顯而易見,更增添資金魅力。(資料來源:彭博,2018/12)

朱冠華認為,雖然中美貿易談判露出曙光,但上半年國際變數仍多,基本面雜音也不少,市場情緒仍有待時間化解,因此,指數低點很有可能落在上半年,待下半年利空鈍化、產業前景明朗化後,才有機會見到指數高點。

眼見短線外資買氣不旺,台股走勢反覆震盪,因此,朱冠華建議,透過定期定額分批承接台股基金,以掌握台股漸入佳境的投資契機。

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*2000 以來,外資買賣超台股金額
資料來源:CMoney,資料期間:2000~2018年,單位:新台幣億元,保德信投信整理。
資料來源:CMoney,資料期間:2000~2018 年,單位:新台幣億元,保德信投信整理。

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