EightCap易匯 一周匯市觀察（12月24日-12月28日）

上周各國重點事件梳理（3 件大事）:

上周經濟事件中，美聯儲宣佈將美國聯邦基金利率調升 25 個基點至 2.25%-2.5% 區間，實現年內第四次加息，符合市場預期。美聯儲將明年的加息次數預期調整為兩次，9 月會議時為三次。

從本次美聯儲決議聲明上看，美聯儲措辭不及預期鴿派。美聯儲暗示 2019 年將加息兩次，9 月份暗示將加息三次。而此前市場預期美聯儲明年加息一次，甚至不會加息。美聯儲略微下調了 2019 年的經濟增長預期。

從最新公佈的點陣圖來看，美聯儲預計明年將會再加息 2 次；另外，每月 500 億美元的縮表也將繼續下去。進入 2019 年，美聯儲的貨幣政策將轉變為 “慢加息”+“快縮表”。美聯儲認為，縮表對加息有一定的替代作用。據估計，按當前的縮表進度，截至 2019 年 7 月，美聯儲從負債表上縮減的債券數量相當於一次 25 個基點的加息。

（2015 年開始至今的 3 年內，美聯儲通過 9 次加息，利率下限從 0% 上調到了 2.25%。平均每年加息幅度僅為 75 個基點，被稱為史上最慢的加息週期。）

目前距離最新預估的終點站僅剩 2 次加息，再加上縮表，2019 年美聯儲就能結束本輪加息週期了。也就意味著，本次加息週期的終點站比之前想像中的要更近，跟鮑威爾不久前釋放出的信號一致。

美國內政不穩定性加劇，本周美國國防部長馬蒂斯與總統特朗普傳出外交政策看法不合後，週四突然表示自己將辭去國防部長職務。

美國國防部長馬蒂斯 (James Mattis) 宣佈辭職，稱與總統特朗普存在政策分歧。馬蒂斯的離開再次證明特朗普政府內部的動盪。週四，特朗普在推文中宣佈馬蒂斯將離任，並稱他將很快提名繼任者。“在我的政府中擔任兩年國防部長後，馬蒂斯將軍即將在 2 月底退休。”

馬蒂斯在國防部發出的辭職信中表示：“因為你有權得到一個與你在這些和其他問題上看法更一致的國防部長，我相信自己卸下這個職務是正確的。”

他在信中表示，不贊同特朗普的孤立主義政策，他認為美國需要維持強有力的聯盟並顯示對盟友的尊重。自特朗普 2017 年 1 月就任以來，美國已經退出多個國際協議。

就在馬蒂斯辭職前一天，特朗普與幾位最高顧問唱反調，決定將美軍完全撤出敘利亞。這項決定顛覆了美國在該地區的政策。官員們週四表示，特朗普也正考慮從衝突達 17 年之久的阿富汗撤軍。白宮一名高級官員表示，馬蒂斯是在與特朗普面對面會談，各自抒發不同看法後，宣佈了辭職計畫。

在美聯儲加息和美國政府關門的威脅加大了經濟不確定性之後，金融市場普遍走低，原油也未能倖免。與此同時，美國原油鑽井數據激增加劇供給過剩擔憂，美油和布油本周均下跌超過 11%，創逾十五個月新低，自 10 月初觸及多年高點以來，這兩種指標原油均下跌逾三分之一，創三年來最大跌幅。

本周油市和全球主要股市同步下跌，因投資者擔心明年全球經濟體質。全球最大石油消費國美國政府可能關門的前景加劇了投資者的擔憂。

此外，本周美國原油鑽井數據三周來首次上漲，加劇了市場對美國原油供給進一步增加的擔憂，也對油價有所拖累。國際能源署 (IEA) 署長比羅爾週五稱，美國石油產量到 2025 年將接近於俄羅斯和沙特的產量總和。不過需要提醒的是，OPEC 方面試圖加大減產的執行力度，EIA 原油庫存連續第三周下降，可能會限制油價的下行空間。

但市場上目前仍有對油價樂觀的消息傳出，OPEC 減產行動可能大於預期。OPEC 秘書表示，OPEC 計畫發佈一份表格，詳細列出其成員國與俄羅斯等盟國的減產配額。之前 OPEC 和其他主要產油國同意減產以支撐原油價格。  

此外，交易商表示，聖誕和新年假期前的避險情緒和清淡交投也加劇了價格跌勢。流動性狀況、風險偏好及假期市場參與程度偏低，強烈放大了市場波動程度。

美國的有些數據已經開始出現轉向的勢頭，微觀上已經出現轉向的傾向，當前美聯儲依舊維持逐步加息的步調。現在投資者都在等待著確認美國經濟見頂，美債收益率已經流露出來見頂的跡象。從本周美聯儲的聲明來看，本次加息週期的終點站比之前想像中的要更近。最近黃金的上漲就是這個因素主導。

展望下周，全球多個地區，包括美國、中國香港、英國、澳大利亞等將因耶誕節假期休市，歐美市場下周總交易時間將縮短，市場交投料清淡，但警惕低流動性放大市場波動。

數據方面，下周整體來看幾乎沒有重大數據公佈，可適當關注美國 12 月諮商會消費者信心指數、美國 12 月芝加哥 PMI 等。歐洲數據方面可適當關注德國 12 月 CPI。

本周重磅事件展望

週一

日本休市；英國、中國香港、美國等地區提前休市

週二

美國、中國香港、英國、澳大利亞等地區因耶誕節假期休市

週三

日本央行公佈 10 月 30-31 日貨幣政策會議紀要

中國香港、英國、澳大利亞等地區休市

週四

美國 11 月新屋銷售、美國 12 月諮商會消費者信心指數

週五

日本 11 月失業率

德國 12 月 CPI

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