〈贊助〉川習峰會送利多 聯準會也轉鴿 多頭資金喜迎聖誕大禮

本月初 G20 峰會，川普與習近平晚餐約會後宣布貿易戰「休兵」，暫停進一步加徵關稅 90 天，雙方將繼續努力談判。上週市場期待川習會給出好消息，加上聯準會言論開始出現偏鴿傾向，資金回流美股大漲、陸股也彈升。

只是歐股及國際股市賣超力道仍強。富達分析，全球股票型基金持續第二週賣超，但賣超金額由前期的 30 億美元縮至上週的近 11 億美元。美股買超躍居全球之冠、陸股及印度股市分居第二、第三。整體債市連續賣超，賣超金額從前期的近 81 億美元擴大至 90 億美元以上，公債持續受青睞，新興市場當地貨幣債買氣增強、亞債轉為買超。

美股年底紅盤機率高 買超金額冠全球

上週美股吸引全球目光，美股共同基金買超金額 17.3 億美元，是為全球之冠。利多消息主要來自 5 個方面：聯準會重新聚焦「中性」利率水平、市場樂觀預期聯準會明年僅升息一次、美國 10 月消費者支出創 7 個月來最大增幅，以及年底假期消費旺季來臨與 12 月紅盤效應等，都激勵投資市場情緒。

據高盛統計標普 500 指數表現，自 1985 年以來迄今，每年的 12 月都表現強勁，且高達 79% 的機率是正報酬。高盛預估至年底指數目標價為 2850，仍沒有改變。

川習峰會真的有解了 中國新經濟概念股迎大禮

資金對陸股看法由賣轉買，上週買超陸股金額近 16 億美元，產業類別集中在金融、消費、工業等類股。富達分析，儘管中國經濟數據持續放緩，但仍有幾個利多消息激勵市場信心，包括上證交易所發佈公司買回自家股票救市新規、市場樂觀預期川習峰會有解、官方調整跨境電商零售進口稅收政策、提高享受稅收優惠政策的商品限額上限，以促進新動能等。

中美雙方在 12 月 2 日川習峰會達成協議，停止相互加徵新的關稅，中方願大量進口農產品、能源、工業和其它產品。這對中國新經濟概念股而言，可謂迎來聖誕節前的大禮，富達預估，前波賣壓過度、壓抑過久的相關類股，可望出現一波重新評價行情。

聯準會言論轉向鴿派，美國升息循環可能在 2019 年告一段落，市場預期 10 年期美債殖利率將維持在 3%，這對亞洲債券而言是有利支撐，上周亞債也由賣轉買，買超金額達 5211 萬美元。

除此之外，油價回落、新加坡工業生產數據上揚、泰國民間消費及投資增加、印度第 3 季 GDP 年增率維持高成長 7.1%，以及中國貨幣政策持續寬鬆，美中貿易紛爭有所緩和等因素，都改善市場投資情緒。

投資策略：川習峰會與聯準會放送大利多，金融市場終於撥雲見日，預期多頭資金可望陸續歸隊。雖然美國房市、資本支出放緩，美國經濟也微幅下調，但符合聯準會預期。目前市場認為，美國未來 12 個月衰退的機率僅為 34%，醫療保健股仍是避險基金與共同基金的最大持有比重，這些訊息都顯示市場的防禦性仍高。操作上可持續定期定額佈局亞系基金，由於未來美國升息即將告一段落，全球股票入息型基金、亞債基金皆可考慮納入投組。