鮑爾「鴿派」演講衝擊 10年期美債殖利率跌破3%關口

美國 10 年期公債殖利率周四跌破 3% 關口，此前聯準會主席鮑威爾發表「鴿派」演講提振股市。

10 年期美國公債殖利率周四延續跌勢，自今年 9 月 18 日以來首次跌破 3% 關口。昨日聯準會主席鮑威爾發表講話引發市場關於聯準會明年可能暫停升息的猜測。受此消息提振，周四歐亞股市普漲，日經 225 指數收漲 0.4%，歐洲 STOXX 600 指數高開 0.2%。

美國 10 年期公債殖利率的 3% 關口一直是投資者關注的焦點。3% 這一殖利率水平被「新債王」、DoubleLine Capital 公司首席執行官 Jeff Gundlach 認為是定義債券牛市結束的「紅線」。

今年以來，10 年期美債殖利率在 3% 的關鍵點位上遇到了巨大的阻力，今年以來其多次突破該點位，然後回落。市場分析稱，美債殖利率上升在一定程度上反映出投資者的樂觀情緒及對通膨走高的預期。

本周三， 聯準會主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部的午餐會上發表講話。鮑威爾稱政策沒有預設路徑，利率「略低於」中性區間，升息影響可能需一年左右體現。而在今年 10 月 3 日鮑威爾曾表示，美國經濟表現「相當正面」，聯準會再也不需要保持超低利率，要循序漸進地轉向中性利率，「當前可能距離中性利率還有一段長路（a long way）」。

一些市場人士認為，鮑威爾的講話意味著，聯準會本輪升息接近尾聲，在今年 12 月升息後，可能只要再加兩次就會結束。

BMO 美國利率策略師 Jon Hill 指出，期貨市場此前預計明年會有 1.6 次升息，現在預計升息次數略多於一次，第二次升息的可能性有 25%，不過仍充分預期今年 12 月升息。

野村證券固定收益策略主管 George Goncalves 則提到，如果 2019 年全年只會有一次升息，那麼將會是在 12 月，除非經濟變得非常好，升息才可能會多於一次。

但也有分析稱市場可能高估了聯準會的鴿派程度。

TD Securities 分析師 Gennadiy Goldberg 表示，儘管「略低於」的措辭和 10 月 3 日「一段長路」的表述很不相同，但市場只是在尋找一切可能暗含暫停升息信號措辭所帶來的機會，這不應被視為真正的暫停升息的信號，「鮑威爾肯定不樂意傳遞出任何這種信號。」

法興分析師 Omar Sharif 則稱，鮑威爾最新講話是對此前表態的「糾錯」，但是這並不會改變聯準會還要繼續升息三次才會暫停的機率。