〈贊助〉川習能言和嗎？市場觀望氣氛濃 資金掉頭大買新興市場

投資市場原本期待著在 G20 峰會上，川習會能傳出喜訊，緩解貿易戰的緊張，然而近日川普對關稅仍不鬆口，引發中美貿易協商破局的擔憂，全球股票型基金一改情緒，上週轉為賣超 30.3 億美元。

富達分析，現在市場上對即將到來的 G20 峰會觀望氣氛濃厚，加上國際油價重挫、美科技股續跌，美國貿易代表署辦公室也重申對中國做法的不滿；但在利空消息充斥下，ETF 仍持續進場低接。新興市場躍居全球買超之冠、亞太股票型基金買超居次、英股則為第三。整體債市仍持續賣超，上週賣超擴大至將近 81 億美元，資金持續流向公債，新興市場當地貨幣債轉為小買 2844 萬美元。

新興市場底部將至 成長股值得逢低布局

新興市場上周買超近 17 億美元，創下 7 個月來最大單週買超，且全是 ETF 資金的貢獻。其中，買盤集中在新興亞洲，台灣及印尼股市買超金額都在 2 億美元以上，巴西市場買超亦有 7700 萬美元。

富達指出，高盛大宗商品景氣循環指數於 2018 年自谷底回升，走勢雖緩，卻是 6 年來首次回溫訊號。儘管明年新興市場成長趨緩，但 UBS 最新 2019 年的報告顯示，目前新興市場預估未來 12 個月的本益比已跌至 11 倍，低於長期均值，預期將在 2019 年第 2 季落底，全年可望有 7~8% 的投報率。摩根大通預期投報率則為 11%，上半年價值股表現將優於成長股，而長線投資人可逢低佈局成長股。

中美貿易戰 兩強相爭 東協得利

亞太股票型基金上週買超金額居次，若包含日本股市，資金湧入則達 16 億美元以上；以四週移動平均買超來看，上週表現創 3 年來高點。中美貿易紛爭雖不利中美，但有利東協及日本，其中日本出口、泰國進出口年成長率都遠優於市場預期。東協市場其他好消息還包括，新加坡 Q3 GDP 好轉、馬來西亞消費成長動能改善，且市場樂觀預期，印尼央行再升息一次後，緊縮政策將告一段落，部分資金開始轉向防禦市場。

投資策略：全球成長差異逐漸縮小，美國耐久財及就業市場表現強健，顯示商業投資回升，加上油價大跌，有助支撐消費，如果油價持續維持在目前的水平，有利拉抬實質消費。另一方面，儘管歐洲日本製造業採購經理人指數持續走軟，但亞洲顯得穩健許多。目前市場持續關注即將召開的 G20 高峰會，投資策略可持有防禦型資產，同時運用定期定額持續佈局亞系基金，累積長期部位。