〈贊助〉市場波動加劇 股票入息概念股勝出

上週全球風險性資產表現全面收黑、油價大跌；英鎊則持續回升、美公債價格持穩。此外，主要國家經濟數劇頻傳壞消息，美國工業生產及耐久財訂單減少、日本貿易收支和歐洲消費信心皆走軟，令市場憂心全球景氣放緩。

展望本周，可關注在 G20 峰會、中國國企改革等 4 個焦點，富達投信建議，在市場波動加劇時，可考量股票入息、高息概念股。

焦點 1）G20 峰會：中美貿易達成協議機率低

G20 峰會於 30 日登場，川習也將會面，中美貿易戰走向如何最受矚目，富達投信指出，即使進一步加徵關稅，對雙方的 GDP 影響也不大。市場普遍預期達成協議或停火的機率低，並分析出 3 種情況及其發生機率：
 
第一種、達成談判架構協議，機率 20%。2019 年的談判進行順利，並且針對市場開放、智慧財產保護及科技業等議題上達成進展。
 
第二種、成初步談判架構協議，機率 25%。達成協議但談判過程跌宕起伏，在 2019 年新一輪的談判前，將進一步加徵關稅。

第三種、談判破局，機率 55%：在 2019 年談判有解前，確定進一步加徵 25% 的關稅，但這對中美雙方 GDP 影響亦不大。

焦點 2） 感恩節與黑色星期五：迎接年底聖誕消費潮

今年黑色星期五消費買氣活絡，且調查指出，七成八的美國消費者表示，將在今年的假期，比去年多支出 25%，顯示美國消費者信心處於高位；另一方面感恩節後與聖誕節期間，消費支出占比近達 40%，預期今年重要節慶期間，消費股可望跟去年一樣上漲。

焦點 3）高息股：投資價值浮現

全球高息股收益較債券吸引人，不僅相對抗跌，且漲幅優於全球指數。過去經驗顯示，每逢市場波動加大、高收益債券利差擴大，甚至在升息循環，高息股表現都能跑贏 MSCI 世界指數，也是買進的好時點。

焦點 4）中國國企改革：舊經濟概念股、電訊等產業可受惠

中國國企改革成功，提升了國企盈利能力及營運效能，過去兩年國企與民企的股東權益報酬率差距自 11% 縮窄至 3%（截至 2018 年 8 月底）、國企的債務比率自 2013 年高點回落至 60% 左右、資產周轉率亦出現回升，這也在今年股市高波動的環境下，帶動舊經濟表現超越新經濟。

國企改革後續重點包含重組整合、混改重點產業，未來可望受益的產業包含煤、能源、重工業及鋼鐵產業，它們將是國企重組整合重點；混和所有制改革重點則包含電力、原油、天然氣、鐵路、電訊、國防及民航產業。