中美消費帶旺 多重資產掌握

中美貿易戰前景不明，投資信心搖擺不定，透過多重資產因應波動，掌握年底消費商機

中美消費買氣強強滾，先是中國雙 11 購物節締造佳績，接著美國黑色星期五及聖誕節陸續登場，有望再掀購物狂潮，並為近期陰晴不定的金融市場稍來暖意。保德信投信指出，歡樂的購物氣氛有望延伸至金融市場，帶旺股市表現，惟考量中美貿易僵局尚未明朗，不確定氛圍揮之不去，建議透過多重資產基金因應市場波動，掌握年底消費旺季商機。

保德信策略成長 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠指出，美國及中國為全球兩大消費市場，民眾消費規模長期穩定增長，進一步觀察過去二十年中美消費習性，同樣具有明顯的季節特性，消費高峰均落在 11-12 月，其中，美國 12 月平均消費金額更衝上 4000 億美元，遙遙領先其他月份。歐陽渭棠說，年底旺盛的消費商機，帶動零售、消費及電子商務等相關類股營收看俏，同時加持股市展現好氣色。（資料來源：彭博，1997-2017）

歐陽渭棠表示，美國失業率來到五十年來新低，就業市場火熱，甚至開始進入缺工時代，推升薪資加速成長，消費能力大幅改善，從密西根大學消費者信心指數來到四十年來的高檔水位可見一斑。歐陽渭棠進一步指出，美國經濟穩健成長，消費信心不斷增強，民眾購物意願明顯升溫，從感恩節到聖誕節的消費買氣可望更勝以往，市場預期黑色星期五購物節將創造逾 900 億美元的消費金額，料將超越去年約 600 億美元的水準。（資料來源：彭博，2018/11；finder.com 市調機構，2018/11）

甫熱鬧落幕的中國雙 11 購物節，電商平台銷售成績再度刷新紀錄，歐陽渭棠指出，雙 11 激發出旺盛的消費潛能，顯示中國內需市場具有不容小覷的成長爆發力，亦凸顯消費是推動 GDP 增長不可或缺的重要拉力。歐陽渭棠認為，眼見消費成為拉動經濟的重要引擎，面對經濟下行壓力，中國官方勢必得加大政策力度，透過提振內需穩定經濟成長動能，相關消費類股料將隨之受惠。（資料來源：彭博，2018/11）

中美貿易僵局仍是當前市場最大變數。歐陽渭棠說，就目前發展觀察，中美貿易戰只要不再升級，對市場而言就是正面訊息，但在情勢尚未明朗前，不確定氣氛依然濃厚，市場震盪加劇難以避免，歐陽渭棠建議提前做好波動管理，以多重資產基金為核心佈局，增強投資組合抗震力，同時掌握年底消費熱潮帶來的投資契機。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

注意：本資料所示之指數係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。

附圖：美國 (紅) 與中國 (黑) 實質國民生產毛額 - 民間消費 (USD)

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