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陸股發威 11月急起直追

保德信投信 2018-11-22 15:15

中美貿易關係存在高度不確定性,透過股債兼具的中國平衡型基金,機動掌握投資機會

無視於全球股市震盪加劇,陸股堅持走出自己的路,對照 MSCI 世界指數近一月下跌 2%,上證指數卻逆勢走升 6%,進一步觀察 11 月以來全球主要指數漲幅前十大,中國相關指數佔了 7 席之多,看來 11 月份有機會稱冠全球。保德信投信認為,有鑑於中美貿易關係多空未定,市場波動勢必不小,建議積極型投資人分批佈局中國基金,穩健型投資人則以中國平衡型基金搶搭陸股急起直追的反彈行情。(資料來源:彭博、CMoney,2018/11/19)

保德信中國好時平衡基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人毛宗毅指出,以過去五年來看,陸股與美股連動度低,相關係數不到 0.1,即便與全球股市的相關係數也只有 0.3,因而能在國際動盪中淡定以對,不過,來自中國官方政策利多大放送才是支撐陸股強勢走升的主力。(資料來源:彭博,2013/11~2018/11,陸股為上證指數、美股為 S&P500 指數、全球股市為 MSCI 世界指數)

毛宗毅分析,經濟下行壓力促使中國官方加大政策刺激力度,除了擴大減稅降費規模,並規劃加大民營企業放貸力度,以解決中小企業籌資問題,提振經濟活力,更進一步緩解短期流動性預期,從近期中小創業板大漲反應政策利多可見一斑。毛宗毅進一步指出,即便近期公佈的宏觀經濟數據不盡理想,也無法阻擋陸股走升態勢,凸顯市場風險偏好已明顯回溫,投資情緒恢復平靜。(資料來源:彭博,2018/11)

除了財政政策之外,貨幣政策也有進一步寬鬆的空間,毛宗毅表示,觀察中國人行第三季貨幣政策執行報告,雖然重申穩建中性貨幣政策,但增加「處理好穩增長、調結構、防風險的平衡」等字眼,並刪除「堅持不搞『大水漫灌式』強刺激」,顯示人行對經濟下行風險更加關注,搭配目前通膨壓力不大的情況下,不排除人行會使用降息等力度更大的政策手段。

中美貿易戰仍是左右後市的主要關鍵,毛宗毅認為,中美雙方已開啟良好對話,雖然在 APEC 擦槍走火,但市場仍將焦點鎖定在月底登場的 G20 峰會,若中美能取得突破性的進展,可望助長陸股反彈力度。

有鑑於中美貿易關係仍存在高度不確定性,加上市場信心仍待重塑,陸股波動勢必不小,毛宗毅建議,以股債並進的中國平衡型基金參與陸股震盪向上的反彈格局,可望在漲升時期追求成長,震盪時期爭取收益,機動掌握中國投資機會。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

本資料所示之指數及個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或投資之標的。

附表:11 月以來全球主要指數漲幅前十大
資料來源:CMoney,單位:%,統計至2018/11/19。
資料來源:CMoney,單位:%,統計至 2018/11/19。

本文僅供參考,不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源,然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變,本公司不負更新之責,本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求,故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網 (www.pru.com.tw) 或公開資訊觀測站 (mops.twse.com.tw) 查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目,投資人可至保德信投信理財網/基金產品/基金配息資訊 (www.pru.com.tw) 查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之穩健型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人,且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響基金以新台幣人民幣或美元計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。本基金可能投資美國 Rule144A 債券,該債券屬私募性質,可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,進而影響本基金淨值。
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