〈贊助〉中國政府積極救市 南北資金買盤回流陸股

義大利 2019 年預算計畫未符合歐盟規定，加上沙國地緣政治效應、中國 Q3 經濟成長持續放緩，以致市場避險情緒升高，全球股票型基金賣超擴大逾 158 億美元，美股甚至無視企業獲利強健利多，賣超近 148 億美元；反觀亞洲的日本、中港持續逆勢買超，資金分別流入 58 億、4 億及 3 億美元。整體債市賣超縮小至近 81 億美元，避險資金持續流入公債、美國高收益債轉為買超。

日股基金超吸金 規模近 7 個月最大

富達投信表示，儘管日本 9 月出口因颱風衝擊意外下跌，加上安倍政府宣布明年 10 月調漲消費稅，並計畫推出多項相應措施，市場憂心 Q4 經濟成長不佳，但受惠油價急跌、企業買回自家股票，避險資金大幅湧入日本股票型基金，近一周淨流入約 58 億美元，規模居全球之冠，並創下近 7 個月來最大，其中內需及防禦類股表現勝出。以投資評價來看，日股本益比目前 13.5 倍，再下跌的空間有限。

陸股止血 資金寵愛防禦股

另一方面，北上資金上周轉為小幅買超陸港股，金額近 4 億美元，南北資金買盤均集中在防禦股，以及地產股、跌深但獲利前景佳的製藥、軟體股，原物料股則持續賣超。就類股相對大盤走勢而言，軟體服務、銀行、電信、核心消費及公用事業類股相對有呈現上升趨勢。

陸股在十一黃金周之後深陷跌勢，引發市場擔憂融資斷頭賣壓，加上經濟成長、工業生產低於預期，中國官員紛紛進行信心喊話，鼓勵銀行、保險挹注資金及企業買回庫藏股救市，以舒緩股權質押風險，包括北京、深圳等當地政府也積極設立救市基金，為市場注入強心針。

另一方面，市場也預期中國政府將釋出較大規模的財政刺激方案，進一步穩住盤勢。根據高盛統計，截至目前為止，A 股融資餘額已減少到 2014 年以來低點，達 7,700 億人民幣，遠低於 2015 年時的 2.27 兆人民幣，新的股權質押占 A 股市值比率 0.3%，位於兩年來低點。

經濟數據部分，中國 9 月零售銷售年成長 9.2%，穩步擴張且優於市場預期；70 個大中城市新建商品住宅價格指數，也較去年同期上揚升 7.9%，連漲 36 個月，並創下去年 8 月以來最高，顯示房市依然相當活絡。