A股牛市延續 短期或強勢震蕩

【市場行情】

周四（3月19日），A股整體呈窄幅震盪走勢。上證綜指低開下探后震盪上行，盤中強勢突破3600點再創近7年新高，但隨后在鋼鐵、銀行等權重股打壓下，震盪下行，跌至3550點附近時再度反彈；創業板指則在創出新高2192.55點后回落，尾盤企穩回升翻紅。截至收盤，上證綜指漲4.97點或0.14%報3582.27點，深證成指跌67.13點或0.54%報12429.11點。兩市全天成交約1.09億元人民幣，上日成交1.1萬億元。中小板指收盤漲0.20%，創業板指收盤漲0.04%。

滬深300股指期貨主力合約IF1504收盤跌14.6點或0.38%，報3854.8點，升水15.06點。全天成交81.73萬手，持倉13.21萬手，增倉26562手。現貨方面，滬深300指數收盤跌6.32點或0.16%，報3839.74點。

【市場資訊】

經濟、政策方面：

美聯儲發布聲明后，美國股市集體上揚，美元指數暴挫，歐元兌美元大幅反彈，油價、金價大漲。路透最新調查顯示，在美聯儲下調未來兩年經濟成長預估后，多數華爾街頂級投行預計美聯儲至少要到9月才開始加息，而此前預計是6月。周四（3月19日），美元兌人民幣中間價報6.1460元，較前一交易日跌96個基點，百分比跌幅為2月6日以來最大；此外，央行已經連續三日上調中間價。周三（3月18日），美元兌人民幣在詢價交易系統中收報6.2294元，較前一交易日跌205個基點。

3月18日，國家統計局公布數據顯示，與上月相比，2月份70個大中城市中，新建商品住宅價格下降的城市有66個，上漲的城市有2個，持平的城市有2個。與去年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有69個，持平的城市有1個。國家統計局城市司高級統計師劉建偉對此表示，環比房價因春節因素降幅略有擴大；環比銷量因春節因素回落較多，三月份預計銷售回升；房價同比繼續下降。

3月17日，法國、意大利和德國宣布將申請作為意向創始成員國加入亞洲基礎設施投資銀行（亞投行），並將盡快向中方commit書面確認函。中方歡迎法國、意大利和德國的決定。作為亞投行意向創始成員國首席談判代表會議的主席，中方將在收到書面確認函后，根據多邊程式征求現有意向創始成員國的意見。如順利通過，法國、意大利和德國將於兩周后正式成為亞投行意向創始成員國。

3月17日，商務部召開例行發布會，發言人沈丹陽會上透露，擴大進口仍將是今年中國外貿政策的主要著力點之一；廣東天津福建上海自貿區“3+1”方案已經上報國務院；4月10日起將施行《外商投資產業指導目錄（2015年修訂）》；正制定加快發展農村電子商務的指導意見。

中金公司3月16日稱銀行將分拆資產上市，最快二季度啟動。該機構認為，資產分拆上市對銀行股價推動作用在20%以上，最看好 光大銀行(行情601818,問診)，估值或提升50%以上。

近日，上海正聯合“一行三會”有關部門，制定上海自貿區和上海國際金融中心聯動的方案，內容在50條左右，爭取盡快出臺。該方案主要包含五方面內容，包括：加快人民幣資本項目可兌換先行先試、啟動個人境外投資試點、擴大人民幣跨境使用、擴大金融業對內對外開放、建設面向國際的金融市場，以及完善金融監管等方面。

3月16日，財政部公布2015年1-2月財政收支情況顯示，1-2月累計，全國一般公共預算收入25717億元，比上年同期增長3.2%；考慮部分政府性基金轉列一般公共預算影響，同口徑增長1.7%。1-2月累計，全國一般公共預算支出18865億元，比去年同期增長10.5%，考慮部分政府性基金轉列一般公共預算影響為同口徑增長9.5%。

國務院提出的2015年中央和地方預算草案，全國一般公共預算收入154300億元，比2014年預算執行數（按2015年口徑比，下同）增長7.3%；全國一般公共預算支出171500億元，增長10.6%；加上調入中央預算穩定調節基金1000億元，全國一般公共預算收支總量相抵，差額16200億元，增加2700億元。中央一般公共預算收入69230億元，增長7%；中央一般公共預算支出81430億元，增長9.5%；加上調入中央預算穩定調節基金1000億元，中央一般公共預算收支總量相抵，赤字11200億元，增加1700億元；中央財政國債余額限額111908.35億元。另外，國務院擬安排新增發行地方政府一般債券5000億元，增加1000億元。

流動性方面：

央行公開市場進行了150億元7天期逆回購，中標利率為3.65%，上次為3.65%。本周（3月14日-3月20日），央行公開市場將有600億元逆回購到期，無正回購、央票到期。央行公開市場周二（3月17日）進行了200億元人民幣7天期逆回購。據此推算，央行公開市場本周將凈回籠250億元人民幣。

根據央行網站更新的金融機構人民幣信貸收支表，2015年2月末金融機構外匯占款較1月份新增422.14億元；財政性存款余額為37591.24億元，較1月份減少4705.38億元。上述兩項數據表明，2月份市場因此釋放了4283.24億元的流動性。

17日市場傳聞，近日到期MLF（中期借貸便利）3500億，工行、農行、交行各800億，中行500億，建行600億。基本都增量續作，交行增加至1200億。按此統計，估計續作總量可能在4500億至5000億之間。民生宏觀分析師李奇霖表示，近幾個月來，外匯占款收縮，新增人民幣貸款高增長，均對資金面構成緊約束，如果沒有量的配合很難真正引導利率下行，但資金利率居高不下又難以支援經濟內生性復甦，所以還會有積極的貨幣政策。

市場方面：

投保基金的最新數據顯示，證券保證金上周大幅流入8187億元，創2012年4月有統計以來的新高。多機構認為，增量資金入市將進一步推動A股上漲。

證券業協會組織起草了《證券公司股票質押式回購交易業務風險管理指引（試行）》，並經協會常務理事會表決通過，現正式向證券公司發布實施。根據《指引》，證券公司以自有資金出資的，融出資金余額不得超過其凈資本的200%，證券公司可根據自身風險承受能力確定具體比例。

3月16日晚間有訊息稱，中國證券業協會已發布《賬戶管理業務規則（征求意見稿）》，券商代客理財有望合法化。業內認為此舉有望激活經紀業務，實現投顧業務資管化，券商股引來重磅利好。

截至3月12日，滬深兩市共1846家公司披露年報業績預告，占比63.43%公司預喜；共有1222家公司發布業績快報，占比64.24%公司去年凈利潤實現同比增長。

《證券日報》報導，種種跡象顯示，QFII對中國資本市場的投資熱情依然高漲，入市步伐加速。來自中國結算的統計月報顯示，2015年2月，QFII新開了20個A股賬戶，滬深兩市各10個，這也是QFII連續38個月開立A股賬戶。至此，QFII開立的A股賬戶數達到了857個。

2月份兩融開戶日均不足千戶，同去年12月份相比暴跌了85%。但兩市融資額度並未下降，余額連創新高達1.26萬億元。且千萬市值的土豪環比增長一成左右。

【操作建議】

美聯儲發布聲明后，美國股市集體上揚，美元指數暴挫，歐元兌美元大幅反彈，油價、金價大漲。美元兌人民幣中間價報6.1460元，較前一交易日跌96個基點，百分比跌幅為2月6日以來最大。2月份70個大中城市中環比房價因春節因素降幅略有擴大，經濟下行風險仍需警惕，也進一步強化了政策寬鬆的預期。根據央行網站更新的金融機構人民幣信貸收支表，2015年2月末金融機構外匯占款較1月份新增422.14億元；財政性存款余額為37591.24億元，較1月份減少4705.38億元。上述兩項數據表明，2月份市場因此釋放了4283.24億元的流動性。17日市場傳聞，近日到期MLF（中期借貸便利）3500億，工行、農行、交行各800億，中行500億，建行600億。基本都增量續作，交行增加至1200億。按此統計，估計續作總量可能在4500億至5000億之間。法國、德國和意大利均已同意加入中國主導的亞洲基礎設施投資銀行（AIIB，亞投行），這重創了美國試圖阻止主要西方國家加入該銀行的努力。國務院提出的2015年中央和地方預算草案延續積極財政政策。投保基金的最新數據顯示，證券保證金上周大幅流入8187億元，創2012年4月有統計以來的新高。2月份兩融開戶日均不足千戶，但兩市融資額度並未下降，余額連創新高達1.26萬億元。深港通預計下半年有望正式推出。A股牛市延續，短期或強勢震盪。