〈鉅亨看世界〉冰島危機再起

10 年前的金融海嘯，讓冰島陷入全國破產的重大危機。這個人口僅 34 萬的北大西洋島國，靠著激烈的改革做法幾年內死裡逃生。但就在危機似已遠離之際，他們再次面臨主要產業恐將崩壞的挑戰。

據《彭博》報導，冰島能夠在銀行業幾近全毀之下，奇蹟式地找回生機，旅遊產業提供了重大的支撐。但是這個產業經過多年的擴張之後，卻在快速降溫，首先衝擊到航空產業。

倒退回 10 年前，這就像當時這個國家銀行業的故事。

冰島旅遊高峰已過

冰島銀行 Arion Bank 在一份名為〈冰島旅遊：軟著陸或徹底翻覆〉報告中警告，過去 10 年來，冰島的外國遊客增加了 4 倍以上，但在高峰過後，接下來遊客人數可能還會持續大減。

Arion 統計，旅遊業堪稱全球最大的「出口」，占國內生產總值的 12%，佔商業投資的 20% 左右。數據顯示，冰島遊客的年成長率，在 2016 年接近 40%，遊客人口達 250 萬，但這兩年成長已經開始快速滑落。

冰島大學副教授 Gylfi Magnusson 表示，旅遊業危機的溢出效應，可能會擴大到影響整體經濟，包括勞力需求、旅館投資、經常帳戶餘額及克朗匯率等等。

航空業狀況頻頻

首先感受到寒風的是航空業，在油價上漲的壓力下，冰島航空還面臨北歐其他航空公司的激烈競爭，在發布獲利預警，及公司執行長在 2 個月前辭職之後，本週他們被迫向債券持有人的尋求幫助。

另一家快速成長的廉價航空沃奧航空 (Wow Air Ehf)，與冰島航空一樣，主要業務都是將旅客戴往冰島，並透過發行債券來籌集現金，目前也急需投資人注資。它近期取消了冬季飛往愛丁堡、斯德哥爾摩和舊金山的航班，理由是兩架空客 A330neo 飛機的交付延遲。

但實際上許多北歐航空公司都在縮減航線，以減少成本，另一家北歐航空公司 Primera Air 更淪落到本週申請破產。航空業的危機甚至衝擊到冰島克朗，克朗 9 月上旬兌歐元貶值高達 6%，央行因此進場干預，以支撐自身貨幣。

拖累克朗貶值

在冰島航空業的危機下，冰島克朗持續貶值，其中，10 月 3 日的跌幅就達到 1%。

冰島央行總裁 Mar Gudmundsson 在 10 月 3 日表示，現在北大西洋的航空公司營運環境變得更為困難，市場競爭非常激烈，而油價在 1 年內幾乎翻漲了一倍。此外，由於這些公司以外幣計算薪資，造成人力成本的大幅揚升。

此外，在旅遊業成長放緩之下，冰島央行預測，到 2019 年，旅遊業最不再是外匯最主要的來源。

2016 年，到冰島遊客的數量成長近 40%，讓全國經濟成長達 7.4%。到 2017 年，成長率減至 24%，GDP 也因此降到 4%。而今年預估的成長數，則為 15%。

IMF 談冰島面臨風險

IMF 上個月也警告，2014 年至 2016 年的強克朗效應，如今正面臨到旅遊業不振和國內需求的影響。冰島所面臨的潛在風險，包括石油價格強升、航空運輸部門的競爭日益激烈、全球貿易緊張局勢升級、及英國脫歐談判不確定性等影響。

不過，央行總裁 Gudmundsson 認為，當前的情況不應拿來與 10 年前的金融危機相提並論。

他表示，這些事件完全不同，當時危機出現在金融系統，造成銀行可能受到擠兌。目前是企業面臨風險，企業本來就會不斷承擔風險。