美債孳息率曲線若出現倒掛 借貸條件將會收緊

美國就業數據強勁，加上聯儲局主席鮑威爾稱距離中性利率仍然遙遠，令市場預期聯儲局進一步加息，美國10年期國債孳息率突破3.2%，並創2011年以來逾7年新高。

聯儲局在8月21至23日對23間機構的高級信貸經理進行調查，結果發現有近三分一受訪者表示，過去三個月的的股票融資需求下降。過半數受訪者表示，如果美債孳息率曲線出現倒掛，借貸條件將會收緊，因為孳息率曲線倒掛與市場流動性惡化，和交易對手財務實力減弱有關。

據過往經濟表現，孳息率曲線倒掛，很多時是衰退的前兆。

星展香港財資市場部董事總經理王良享認為，債息抽升反映投資者相信貿易戰的影響只是局限於中美之間，市場的避險需求較小，聯儲局亦對通脹升溫有信心。王良享說，現時債息只是回復正常水平，相信明年上半年美國債息會繼續向上，直至美國經濟出現問題。

中銀香港資產管理執行總裁沈華表示，美國兩年期或以下的美債息率普遍升至一年高位，市場普遍預期聯儲局的加息步伐將持續，他預期，聯儲局今年底會再加息1次，明年會再加1-2次，加上預計全球息口向上會持續一段時間，相信短期債券表現會較有利。