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打造個人專屬財富 各國私人銀行大車拼

雖然私人銀行業由西方國家開始發展,但面對中國與亞太市場的崛起,近幾年西方國家的私人銀行業務發展與表現卻令人失望。

綜觀西方國家私人理財市場發展

在宏觀經濟不確定性、市場波動高、提高透明度要求的法規、高端客戶要求更多附加價值服務,以及數位產品與服務需求等因素下,導致西方國家管理資產的增長率放緩。這樣的表現對歐美私人銀行而言是重要的警訊,商業模式勢必要進行重大的變革,以應對一系列不利的市場趨勢。

根據麥肯錫公司的全球財富數據庫,全球高淨值(HNW)家庭的資產,意即擁有超過 100 萬歐元的個人金融資產(PFA;Personal Financial Assets),預估將在 2016 年至 2025 年間翻倍,從 59 萬億歐元增加到 101 萬億歐元。2016 年至 2025 年的資產增長率預計為每年 6%,但低於 2008 年至 2015 年的 8%。細分來看,各區域的發展出現分化趨勢,預計亞洲每年增長 10%、拉丁美洲和中歐各增長 9%,西歐等已開發國家的增長則放緩至平均 4%,日本的增長率最低,僅 3%。

在這樣的發展趨勢之下,預估到 2025 年,全球財富會在各地區之間出現顯著的重分配。根據麥肯錫的研究數據,各區在 2025 年的財富分配如下:

• 亞洲,意即亞太市場(不包含日本)和中國,將成為最大的區域財富池,至 2025 年將增長一倍以上,達到 29.1 萬億歐元,在全球財富的占比將從 2016 年的 22%攀升至 29%。中國將成為最大的亞洲國家財富市場,規模達 13.3 萬億歐元,占全球總額的 23%,或是占亞洲總財富資產的 46%。

• 北美將失去其最大區域財富池的地位。預計至 2025 年其資產增長將達 25.9 萬億歐元,但占全球財富的份額則是從 2016 年的 30%降至 26%。

• 到 2025 年,西歐的財富資產將增長達到 16.2 萬億歐元,相當於全球財富的 16%,但低於 2016 年的 19%。其中英國與德國預計仍將是西歐各國裡最大的財富市場,到 2025 年分別擁有 3.1 萬億歐元和 2.6 萬億歐元的資產。此預測是假設英國退出歐盟後,倫敦作為金融中心的地位不會被取代。

根據麥肯錫的統計數據指出,西歐國家的私人銀行管理資產額平均增長率從 2015 年的 7%下降至 2016 年的 3%,主要是因為新資產的淨流入量減少,加上現有管理資產的投資表現較往年差。在經濟環境不確定、持續的低利率,以及該地區相對保守的資產配置,西歐資產投資的預期報酬率很可能繼續低於過去表現。

不過,若再細分高資產客戶的資產成長,占西歐整體市場重要份額的超高淨值家庭,意即 PFA 超過 3000 萬歐元的超高淨值人士家庭,僅占整體 280 萬個高淨值家庭的 1.4%,但卻持有約 44%的財富資產,在持有較多資產資源的情況下,預估高淨值家庭的資產增長速度將略快於一般的高淨值家庭。

關注中國私人理財市場趨勢

相較於西歐國家私人理財市場的放緩,中國私人理財市場則持續高速增長。中國宏觀經濟發展在「新常態」下呈現 L 型運行,中國官方數據顯示中國 2017 年增長了 6.9%,略高於 2016 年的 6.7%,扭轉了從 2011 年開始逐漸放緩的趨勢。

根據中國招商銀行與全球性的策略顧問公司──貝恩管理諮詢公司每 2 年發布一次的「中國私人財富報告」,2016 年中國個人持有的可投資資產整體規模達到 165 萬億元,2014 至 2016 年的年均複合增長率為 21%。中國高淨值人士的規模也快速成長,2016 年達到 158 萬人,與 2014 年相比,年均複合增長率達到 23%,其中超高淨值人士規模約 12 萬人。從財富規模看,2016 年中國高淨值人士共持有 49 萬億人民幣的可投資資產,2014-2016 年增速達 24%;平均每人持有可投資資產約有 3100 萬人民幣,與 2012 至 2014 年基本持平。

綜合各項宏觀因素對中國私人財富市場的影響,招商銀行預估 2017 年中國全國個人可投資資產整體規模將達到 188 萬億元,同比增長 14%;中國高淨值人士將達到 187 萬人左右,同比增長 18%;高淨值人士持有財富總量將達 58 萬億元,同比增長 19%。中國私人財富市場整體處於快速增長階段,具有巨大增長潛力和市場價值。

名詞解釋:

* 可投資資產包括個人的金融資產和投資性房產。

* 高淨值人士:可投資資產超過 1 千萬人民幣的個人。

* 超高淨值人士:可投資資產超過 1 億人民幣的個人。

隨著中國投資者全球資產配置觀念的提升,近年來境外投資持續增加。從資產類別來看,境外資產配置更加多元化,其中現金、股票、債券和保險仍占資產配置的大宗。從地域來看,資產配置全球化趨勢更加明顯,香港作為境外投資首選的重要性有所下降,因為對房地產投資的考慮,投資者對美國、英國和澳洲等已開發國家的投資也投入更多關注。

私人理財在中國發展初期,高淨值資產人士對財富管理的目標「創造更多財富」,經過多年的財富快速成長與累積目標達成後,在政經環境不確定性增加與金融市場波動度的提升之下,中國高淨值人士的風險意識提升,對財富管理的目標轉為資產保全、財富傳承與子女教育,投資偏好因此發生變化。

這樣的變化也可在中國招商銀行的報告中看到,在對高淨值人士的風險偏好調查中,傾向「高風險高報酬」的高淨值人士占比約 5%,比 2015 年減少了將近 10 個百分點;「比儲蓄收益高即可」的高淨值人士比例從 2015 年的約 20%增加到 2017 年的將近 30%;可接受「中等收益水準」的高淨值人士占比則持穩在 60%左右。即使投資報酬相對較低,「穩健」成為多數高淨值人士的投資策略。而風險意識提升也使得資產配置的比例有所轉變。

就中國的境內投資而言,近兩年的銀行理財等固定收益類商品的配置比例有所提升,股票與共同基金等的配置比例則有所減少。中國高淨值人士在 2017 年境內市場的銀行理財固定收益類商品投資占整體可投資資產的 25%,比 2015 年增加了將近一倍。而這些高淨值人士在境外市場的投資配置上,仍然集中在現金、股票和債券等主流投資類別,因為其對境外市場較不熟悉,對結構複雜的投資產品較為謹慎。

全球私人銀行業排名

在各大私人銀行和財富管理調查中,穩坐全球財富管理機構排名的榜首都是瑞銀 (UBS)。Global Finance 的 2017 年最佳私人銀行獎,UBS 繼續蟬聯全球私人銀行冠軍,其作為核心業務的財富管理業務翻倍,並且結合投資銀行業務和經紀業務以吸引較積極的高淨值資產客戶。同樣位於蘇黎世的競爭對手瑞士信貸 (Credit Suisse) 緊追在後,特別是深耕亞洲的私人銀行市場。花旗集團則得到北美最佳私人銀行與最佳銀行的雙榮耀。中國境內是由招商銀行穩坐私人銀行第一。

台灣則是元大證券在《今周刊》舉辦的最佳財富管理機構評鑑中連續五年蟬聯佳績,2018 年一舉囊括「最佳財富管理券商獎」、「最佳商品獎」、「最佳業務員團隊獎」、「最佳財富增值獎」、「最佳信任獎」、「最佳資訊服務獎」以及「最佳數位創新獎」等七項殊榮。體現元大證券以金融證券專業優勢,強勢耕耘財富管理市場,為客戶提供個人及家族式整體資產規劃服務的專業能力。


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